BOJ kupuje manje obveznica, Japan spas vidi u kratkoročnom dugu

Japansko ministarstvo finansija razmatra plan da počne da emituje više obveznica sa kraćim rokom dospeća, pokazuje nacrt predloga u koji je Bloomberg imao uvid. Ovu veliku promenu izaziva odluka Banke Japana (BOJ) da smanji kupovinu državnog duga.

Zvaničnici Ministarstva finansija pripremili su nacrt predloga koji poziva na povećanje udela obveznica sa kraćim rokom dospeća. Stručni odbor će verovatno u petak načelno prihvatiti predloge iz nacrta.

Ovaj potez  je rezultat odluke Banke Japana da smanji kupovinu obveznica što vladu podstiče da traži nove izvore finansiranja. BOJ je krajem marta držala oko 590 biliona jena (3,7 biliona dolara) u državnim japanskim obveznicama, što predstavlja više od polovine ukupnog broja hartija. U nacrtu se navodi da je neophodno smanjiti prinos koji nose kraće obveznice, a kao jedno od rešenja se navode obveznice sa promenljivom kamatom.

Skraćivanje roka dospeća obveznica predstavljalo bi oštar pomak u odnosu na nedavni trend u kojem je ministarstvo imalo tendenciju da produžava rokove dospeća obveznica koje prodaje. Razlog je bio to što su kamatne stope u zemlji decenijama ostajale oko nule, a BOJ je koristila svoj mehanizam kontrole krive prinosa da ograniči kamate na dugoročne hartije.

BOJ je ovaj program ukinuo u martu, kada je povećao kamatne stope prvi put u 17 godina. Banka je prošlog petka saopštila da će objaviti detalje svojih planova za smanjenje kupovine obveznica na kraju sledećeg sastanka 31. jula. Pre toga, banka se sastaje sa učesnicima na tržištu kako bi čula njihove stavove.

Koliko japanskih državnih obveznica drži BOJ (u procentima) / Bloomberg

 

U nacrtu, pripremljenom uoči sastanka ministarstva sa učesnicima na tržištu i stručnjacima 21. juna, navodi se da bi skraćivanje roka dospeća povećalo rizike refinansiranja i kamatne rizike za vladu, pa se preporučuje da se što više proširi broj kupaca državnih obveznica.

Ministarstvo je na poslednjem sastanku panela u maju poslalo upitnik učesnicima na tržištu, uključujući potencijalne kupce obveznica, kao što su osiguravajuća društva, banke i strani investitori. Ministarstvo planira da u petak objavi rezultate te ankete pored svog predloga za buduće emisije, rekao je izbor Bloomberga. 

Bankarski sektor bi mogao da postane glavni novi kupac obveznica koji bi zamenio BOJ, naveo je ispitanik u anketi Ministarstva finansija. To sugeriše da je ključ uspešnih emisija stvaranje okruženja u kojem bankarski sektor može sa samopouzdanjem da drži japanske državne dužničke hartije.