BOJ bi mogla da poveća kamate još dva puta u 2024. godini

Banka Japana (BOJ) mogla bi da poveća kamatne stope još dva puta ove godine, ali bi trebalo da se uzdrži od direktnog odgovora na slab jen, kaže Takatoshi Ito, profesor na Univerzitetu Kolumbija.

Moguće je da stopa poraste do 0,25 odsto, a zatim 0,5 odsto ove godine, naveo je on u intervjuu za Bloomberg u četvrtak. "BOJ je u takvom ciklusu povećanja stope da ne ide ni prebrzo ni presporo. Ako je inflacija dva odsto, prirodno je da stopa poraste do tog nivoa", kaže Ito.

Itoove konstatacije - čije se ime pominjalo u kontekstu potencijalnog kandidata za preuzimanje kormila BOJ prošle godine - naglašavaju rizik da će Banka Japana zauzeti agresivniji pristup monetarnoj politici nego što to trenutno procenjuje većina posmatrača.

Oni očekuju da će BOJ izvršiti još jedno povećanje, iznad trenutnog raspona od nula do jedan odsto, nakon što je u martu prvi put u 17 godina povećala stope.

Iako postoje spekulacije da će ta banka ranije krenuti sa podizanjem stopa zbog slabog jena, Ito upozorava na takvu akciju, rekavši da bi mogla da izazove nove probleme. "Da bi se jen doveo na, recimo, nivo od 135, koliko bi stope trebalo da rastu? Jedan procentni poen ne bi bio dovoljan. Verovatno bi urodilo plodom ako bi banka podigla kamate za dva procentna poena, ali bi to imalo značajan negativan uticaj na domaću ekonomiju", kaže Ito.

Jen je u četvrtak rano pao na četvoronedeljni minimum od 157,71 za dolar, odnosno na nivo koji je podstakao poslednju rundu intervencija o kojima se spekulisalo. Ito, koji je radio pod liderstvom bivšeg šefa BOJ Haruhikoa Kurode, kada je bio najviši zvaničnik za valutu, rekao je da su intervencije Japana (koje su se verovatno desile) 29. aprila i 2. maja bile uspešne, jer su sprečile da jen propadne kroz ključni prag od 160.

BOJ planira svoj sledeći sastanak o monetarnoj politici 14. juna. S obzirom na to da većina ekonomista očekuje da će odbor zadržati stope stabilnim, ključni fokus će biti na bilo kakvim izmenama u vezi sa kupovinom obveznica ili na bilo kakvim komentarima koji sugerišu na kvantitativno zaoštravanje.

Neki ekonomisti smatraju da će BOJ ovog puta verovatno odlučiti da uspori tempo kupovine obveznica sa oko šest biliona jena (38 milijardi dolara) mesečno, kako bi ublažio pritisak na jen.

"Nisam siguran da li je kvantitativno zaoštravanje nešto što treba proglasiti. BOJ verovatno neće objaviti koliko će ga ublažiti svakog meseca, kao što su to uradile SAD", rekao je Ito. "Oni verovatno razmišljaju da fleksibilnije izmene obim kupovina, ne opterećujući se iznosom od šest biliona jena. Žele da ga smanje, sve dok prinosi na obveznice ne reaguju oštro (na promenu)", dodaje.

Prinosi na desetogodišnje japanske obveznice nastavili su da rastu u četvrtak, dostigavši 1,1 odsto, najviši nivo od jula 2011. godine. BOJ bi trebalo da objavi svoj plan kupovine obveznica za jun u petak. Ito je takođe rekao da postepeni porast prinosa na 1,5 odsto neće izazvati veliki problem za ekonomiju u celini, a najveći izazov za stabilizaciju Banke Japana ostaje inflacija.

Čak i sada, kada se višedecenijski način razmišljanja Japana promenio, u smislu nepostojanja inflacije ili rasta plata, BOJ je još uvek u procesu podizanja projekcija da bude u skladu sa svojim ciljem od dva odsto, s oslabljenim rizicima nakon produžene deflacije, rekao je Ito.

"Cene usluga, poput stanarine, nisu mnogo porasle. Ne bih rekao da će cene usluga koje se dosad nisu smanjivale - porasti", zaključio je.