Barclays: Američki dug je precenjen

Trebalo bi da investitori razmotre prodaju 10-godišnjih državnih obveznica SAD jer snaga njene privrede čini nedavni skok američkih obveznica preteranim i neutemeljenim, navode analitičari Barclays Plc.

Prinosi na globalnu referentnu vrednost duga pali su za skoro 30 baznih poena sa ovogodišnjeg maksimuma od 4,35 odsto, a investitori su uvereni da će Federalne rezerve smanjiti kamatne stope ranije nego što se to pre mislilo. Pad prinosa je „čudan“ s obzirom na to da su se američki ekonomski podaci pokazali boljim nego što se očekivalo poslednjih nedelja, napisali su u belešci stratezi, uključujući Anshula Pradhana i Amruta Nashikkara.

„Podaci sugerišu da je američka ekonomija i dalje otporna a tržište rada generiše solidan rast realnog dohotka“, napisali su stratezi. „Nedavni skok iz poslednjih nekoliko nedelja izgleda neutemeljeno i preporučujemo kratke pozicije u desetogodišnjim američkim trezorskim obveznicama“, dodali su.

Stavovi o tome kada bi i kojim tempom Fed mogao da krene da smanjuje kamatne stope menjali su se od početka 2024. godine. Često oprečni podaci i retorika zvaničnika centralne banke naveli su ulagače da preispitaju svoje pretpostavke. Pre ovih preporuka analitičara o 10-godišnjim obveznicama objavljeni su mešoviti podaci o tržištu rada u SAD, a u utorak nas čeka izveštaj o inflaciji.

Tržišta svopova predviđaju smanjenja od nešto manje od jednog procentnog poena do kraja ove godine, pri čemu se prvo sigurno smanjenje vidi u julu. Predsednik Feda Jerome Powell i njegove kolege prošle nedelje su najavili da se centralna banka približava smanjenju stopa, ojačavši uverenja analitičara.

Prinos na 10-godišnji dug je bio stabilan na 4,07 odsto u trgovanju u Aziji u ponedeljak.

Analitičari Barclaysa rekli su da povećanje ponude u narednim mesecima i cilj Feda da smanji ukupnu ročnost duga takođe pozivaju na oprez.

„Verujemo da slabi podaci ponovo verovatno prikazuju samo pola slike - kao što je bilo i cele prošle godine  i da su ekonomski temelji i dalje jaki“, napisali su. Iako se čini da se Fed i dalje drži svoje osnovne linije smanjenja kamatnih stopa počevši od ove godine, „po našem mišljenju, razlog za obiman ciklus popuštanja je oslabio“.