Ko deli dividende na Beogradskoj berzi? Zasad samo dva predloga

Na Beogradskoj berzi i dalje je mali broj emitenata koji redovno isplaćuju dividendu, a ritam objava ostaje neujednačen i zavisan od pojedinačnih odluka kompanija i termina sastanaka skupština akcionara. Od početka godine, o predlogu isplate dividende zasad su se javno izjasnila samo dva emitenta: Metalac i Dunav osiguranje.

Broj listiranih preduzeća koja na ovaj način nagrađuju deoničare izvesno će i ove godine ostati jednocifren, imajući u vidu da ni među devet kompanija koje sačinjavaju referentni indeks domaće berze BELEX15 nemaju svi doslednu dividendnu politiku.

Lane je isplatilo njih šest, pri čemu se ovoj grupi godinama pridružuje i najveća duvanska firma u Srbiji Philip Morris, koja nije u sastavu tog indeksa, ali je poznata po tome što tradicionalno isplaćuje celokupan neto profit kao dividendu akcionarima. A pomenutu šestorku činili su - sem Metalca i Dunava - Naftna industrija Srbije (kojoj su prošle godine stupile na snagu američke sankcije i koja je 2025. završila gubitkom), Jedinstvo Sevojno, Impol Seval i Messer Tehnogas.

Kada je reč o pomenutom Metalcu, rukovodstvo nudi isti iznos kao prošle godine, dok Dunav najavljuje blago povećanje u odnosu na isplatu u 2025.

Metalac opet predviđa 95 dinara

Proizvođač posuđa Metalac u ovogodišnjem predlogu odluke o raspodeli dobiti planira dividendu u bruto iznosu od 95 dinara po jednoj akciji - isto koliko je izdvojeno prošle godine. Sa trenutnom cenom akcije od 2.100 dinara, to bi bio dividendni prinos od oko 4,5 odsto.

Depositphotos

Od 334,61 miliona dinara dobiti koju je kompanija ostvarila u 2025, za dividende akcionarima izdvaja 183,64 miliona dinara, što deli na ukupno 1.933.006 akcija (bez dividende na 106.994 sopstvenih akcija).

"Dividenda se isplaćuje akcionarima iz Jedinstvene evidencije akcionara Metalca a.d. kod Centralnog registra, depoa i kliringa hartija od vrednosti na dan 10.05.2026. godine. Dinamiku i dan isplate dividende odrediće Izvršni odbor svojom odlukom", kaže se u predlogu odluke koja će se naći na dnevnom redu redovne sednice skupštine akcionara 20. maja.

Preostali iznos dobiti od preko 150 miliona dinara u tom slučaju zadržava se kao neraspoređena dobit, dodaje se.

Metalac je poznat po konzervativnoj dividendnoj politici, uz fokus na postepeno povećanje isplate po akciji i dostizanje zaokruženih iznosa. Osim što je u periodu pandemije spustio dividendu sa 85 dinara u 2020. na 65 dinara u 2021, tokom ostalih godina nisu beleženi slučajevi smanjenja ovog iznosa.

Kako je nedavno ocenila analitičarka Bloomberg Adrije Silvana Milić, Metalac se percipira kao fundamentalno stabilna, dobro vođena kompanija, a u vezi sa njom investitori često ističu sigurnost, pouzdanost i - redovne dividende. Dividendni prinos Metalca je postojan i obično je između 4,5 i pet odsto. "Uspešnost poslovanja je veoma dobro dokumentovana. Prisutan je kontinuiran rast, snažna domaća prodaja, rast izvoza i jake profitne marže."

Tokom prošle godine akcije kompanije postigle su dvocifreni rast, ali od početka 2026. do danas oslabile su za skoro sedam odsto, što pojedini posmatrači tržišta vide kao potcenjeno i ispod fundamentalne vrednosti. Međutim, u uslovima plitkog i slabo likvidnog domaćeg tržišta kapitala, ne čudi previše što deonice Metalca ne beleže intenzivnije trgovanje.

"Kao regionalni proizvođač bez globalno prepoznatljivog brenda, akcijama Metalca se prirodno trguje uz popust u odnosu na svetske konkurente koji ulažu milijarde u marketing, dizajn i distribuciju", navela je Milić.

Rast dividende Dunava usporio

Dunav osiguranje zakazalo je redovnu sednicu skupštine akcionara za 28. april, kada će se takođe glasati o predlogu odluke o raspodeli dobiti i isplati dividende, između ostalog. Tim predlogom podrazumeva se isplata dividende u bruto iznosu od 124,63 dinara po akciji, koja će se izvršiti u roku od šest meseci od dana donošenja odluke.

Bloomberg

Neto dobit osiguravača u većinskom državnom vlasništvu lane je porasla za preko 40 odsto, na 4,27 milijardi dinara, pri čemu je dobitak od segmenta neživotnog osiguranja 3,56 milijardi (odatle se za isplatu dividende akcionarima u ukupnom bruto iznosu izdvaja 1,78 milijardi, ostatak se zadržava kao neraspoređena dobit), a preostalih 700 miliona iz životnog osiguranja (odavde se za dividendu i neraspoređenu dobit izdvaja po skoro 110 miliona, a preostalo ide korisnicima osiguranja).

Akcijama najveće domaće osiguravajuće kuće trenutno se trguje za nešto manje od 2.000 dinara po deonici, što znači dividendni prinos od oko 6,4 odsto. Deonice su 2025. završile rastom od preko 35 odsto, a ekonomisti su snažan zamah pripisivali upravo dobroj dividendi - prošlogodišnjih 121,45 dinara po akciji predstavljalo je značajno uvećanje u odnosu na isplaćenih 51,6 dinara po akciji iz 2024. godine.

Mada Beogradska berza nema kompanije koje zadovoljavaju klasične kriterijume dividendnih aristokrata, analitičari Bloomberg Adrije prošle godine skrenuli su pažnju na Dunav kao jednog od stabilnijih isplatilaca dividende, sa zanimljivim prinosima.

"Iako osiguravači često posluju ciklično, Dunav osiguranje ublažava taj rizik širokom diverzifikacijom poslovanja. Reč je o najdiverzifikovanijoj osiguravajućoj kući u Srbiji, aktivnoj u više od 180 vrsta životnih i neživotnih polisa, a uz klasične usluge, kompanija je prisutna i u segmentima reosiguranja, penzionih fondova, te brokersko-dilerskih poslova. Takav pristup je čini sigurnijim izborom kada su u pitanje dividende", ocenili su tada.