Kako je gospodar rizičnih ulaganja neplanirano postao vladar San Sira

Milanski Inter dobio je novog vlasnika, ali ne iz sveta sporta, već iz samog vrha globalnih finansija. Howard Marks, suosnivač i jedan od predsednika Oaktree Capital Managementa, postao je krajem maja 2024. većinski vlasnik slavnog italijanskog kluba, nakon što kineski konglomerat Suning nije uspeo da vrati zajam od 395 miliona evra, podignut 2021. godine.

Marks nije imao sportske ambicije. Klub je postao njegov nevoljni "trofej", rezultat finansijske discipline, ne sportskih snova. Kao i mnoge druge nelikvidne imovine u njegovoj karijeri, Inter je završio u njegovim rukama jer prethodni vlasnici nisu ispunili obaveze. Međutim, u finansijskom svetu u kojem je Marks izgradio svoj ugled, upravo takve prilike često se pokažu najunosnijim.

Ko je Howard Marks

Howard Marks (78) jedan je od najuglednijih investitora u oblasti "distressed" imovine i kreditnog ulaganja. Njegova reputacija izgrađena je na strpljenju, staloženosti i filozofiji investiranja koja podseća više na zen nego na berzanski šok. Marks je svoj investicioni fond Oaktree osnovao 1995. godine, a on danas upravlja sa više od 180 milijardi dolara imovine.

 

 

Marksovi investicioni memorandumi, pisani bez senzacionalizma, ali s dubokim razumevanjem tržišta, postali su legendarni. Warren Buffett jednom je izjavio da su to jedini mejlovi koje uvek prvo otvori čim ih dobije. Marks ne daje bombastične prognoze - on analizira rizik, ponašanje tržišta i psihologiju mase, insistirajući da se najveći povrati ostvaruju kada većina beži.

Njegov pristup svodi se na ključnu maksimu: "Nije važno šta kupujete, nego koliko ste to platili". Time se jasno distancira od klasičnih špekulanata i preplaćenih rastućih deonica. Marks traži prilike tamo gde je tržište izgubilo veru.

Kako je Inter dospeo u Marksove ruke

Interova saga počinje 2016. godine, kada ga preuzima kineski gigant Suning. U početku ambiciozan projekt modernizacije kluba i borbe za evropske titule ubrzo je usporen pandemijom, promenama u kineskoj politici prema stranim ulaganjima i nedostatkom likvidnosti. Oaktree je 2021. uskočio kao spasilac, dajući Suningu 395 miliona evra kredita, uz kamatnu stopu od 12 odsto i osiguranje u obliku većinskog udela u klubu.

Kada 22. maja 2024. Suning nije uspeo da vrati dug niti da osigura refinansiranje (pregovori s PIMCO-om su propali), Oaktree je, u skladu s dogovorom, aktivirao kolateral i postao novi vlasnik.

Šta Marks sada želi s Interom

Oaktree zasad ne planira brzu prodaju. Naprotiv, iz fonda su najavili kako će obezbediti stabilnost, investirati u komercijalni rast i podržati infrastrukturne projekte, uključujući dugo očekivani novi stadion. Iskusni Giuseppe Marotta imenovan je za predsednika kluba, čime se nagoveštava kontinuitet upravljanja.

 

 

Iako Marks sam nije operativno uključen u sportske odluke, njegovo preuzimanje odražava širu strategiju: stabilizovati imovinu, povećati njenu tržišnu vrednost, a zatim, kada tržište bude spremno, profitabilno izaći.

Za razliku od vlasnika koji u klubove ulaze zbog slave, prestiža ili emocija, Marks je vlasnik po sili prilika. Njegovo prisustvo u fudbalu ilustruje dublju transformaciju sporta: od strasti prema bilansima, od tribina prema Excel tablicama. Slično se dogodilo i gradskom rivalu AC Milanu, koji je ušao pod upravljanje fonda Elliott Management nakon slične situacije s neplaćenim dugom kineskog vlasnika.

Inter: sportski uspesi i privlačna imovina

Inter je sezonu 2024/25. završio kao viceprvak Italije, iza Napolija, i došao do finala Lige šampiona, gde ga je nadigrao PSG. Sportski rezultati, brend, lojalna globalna baza navijača i tržišni potencijal čine klub izuzetno vrednim, što potvrđuje i interes potencijalnih kupaca poput finskog preduzetnika Thomasa Zilliacusa.

Za Howarda Marksa, Inter je tek još jedna prilika u njegovom dugom investicionom putovanju, ali možda i najneobičnija. Klub koji nije birao, ali koji sada nosi njegov potpis. Ako ostane veran svojim principima - disciplina, vrednost i strpljenje - Inter možda neće imati harizmatičnog vlasnika u stilu Romana Abramoviča, ali će imati nešto što je u fudbalu često presudno - stabilne temelje.