Ekstremne vrućine menjaju portfelje - ko bi mogao da profitira?

Iako je toplotni talas u Evropi konačno popustio, upravitelji imovinom kažu da i dalje pokušavaju da procene kako će klimatske promene uticati na njihove portfelje.

Katie Self iz Pictet Asset Managementa kaže da im se klijenti sve češće obraćaju s pitanjima o rizicima i prilikama koje donose ekstremne vrućine. U Nuveenu očekuju da će evropska suša uskoro početi da utiče na raspone prinosa korporativnih obveznica. David Harrison, upravitelj fonda u Rathbones Asset Managementu, optimističan je kada je reč o kompanijama koje nude klimatska rešenja i onima koje posluju u oblasti infrastrukture elektroenergetske mreže.

"Prilagođavanje klimatskim promenama i otpornost na njihove posledice jedna su od najvažnijih investicionih tema u narednoj deceniji, ali istovremeno i jedna od najzahtevnijih za investitore", rekla je Self, viša investiciona menadžerka u Pictetu.

Uticaj klimatskih promena postaje sve vidljiviji i u pojedinačnim kompanijama. Rasprava koja je nekada bila usredsređena uglavnom na komunalne kompanije sada se proširila i na finansijski, industrijski i zdravstveni sektor.

Prema analizi BloombergNEF-a, globalne kompanije su u svojim poslednjim izveštajima ekstremne vrućine pominjale češće nego ikada ranije. Rajna i nivo vode u toj reci takođe se u razgovorima o poslovnim rezultatima pominju najčešće od 2018. godine.

Bloomberg

Izazov za investitore sada je da prepoznaju kompanije koje su najviše izložene klimatskim rizicima, ali i one koje bi od novih okolnosti mogle da imaju koristi. Tržišta su do sada rekordno nizak vodostaj Rajne posmatrala pre svega kao posledicu vremenskih prilika, a ne kao rizik po kreditnu sposobnost kompanija. Međutim, "razmere poremećaja upućuju na drugačiji zaključak", napisala je Laura Cooper, globalni investicioni strateg u Nuveenu.

Bloomberg Intelligence procenjuje da će ekstremne vremenske prilike u narednoj deceniji podstaći više od 20 biliona dolara globalne potrošnje. Evo kako bi mogle da utiču na pojedine industrije.

Sistemi za hlađenje

Schneider Electric, ABB i Siemens mogli bi da imaju koristi od povećane potrošnje na sisteme za hlađenje, automatizaciju i otpornost elektroenergetskih mreža, smatra analitičar Bloomberg Intelligencea Omid Vaziri. Kao kompanije preko kojih investitori mogu da steknu izloženost trendovima u oblasti hlađenja, rezervnog napajanja i mikromreža izdvojio je i Alfa Laval i Wartsila.

Bloomberg

Prema rečima analitičara Bloomberg Intelligencea Andrewa Johna Stevensona, koristi bi mogli da imaju i Munters Group, koji proizvodi industrijske sisteme za hlađenje, kao i Stef, specijalizovan za logistiku u uslovima kontrolisane temperature.

"Treba tražiti kompanije koje obezbeđuju alate i infrastrukturu potrebne za razvoj tog trenda", kaže Harrison, upravitelj portfelja u Rathbonesu usmeren na ESG ulaganja.

Međutim, vrednovanja nekih kompanija u sektoru već su visoka, čemu doprinosi i rast potražnje za energijom zbog AI sistema. Akcije Schneider Electrica ove godine su porasle oko 25 odsto, čime je njegov odnos cene i zarade (P/E) dostigao 30. Muntersom se, s druge strane, trguje po ceni koja je oko 60 puta veća od njegove zarade.

"Ekstremne vremenske prilike u Evropi, što su pokazali i ovogodišnji letnji toplotni talasi, povećavaju potražnju za hlađenjem i energetskom efikasnošću zgrada i stvaraju dve različite prilike za najveće kompanije iz sektora grejanja, ventilacije i klimatizacije (HVAC)", navodi analitičarka Bloomberg Intelligencea Christina Feehery.

 

Industrija

Nizak vodostaj primorava teretne brodove na Rajni da prevoze manje tereta, što povećava troškove transporta za kompanije iz hemijske industrije, kao i proizvođače čelika i cementa.

BASF je uložio u tankere s veoma malim gazom kojima upravlja Stolt-Nielsen, brodarska kompanija čijim se akcijama trguje na berzi u Oslu, a koja bi mogla da ima koristi ukoliko i druge kompanije budu primorane na slična prilagođavanja, smatra Stevenson iz Bloomberg Intelligencea.

Bloomberg

Komunalne kompanije

Proizvođači električne energije koji zavise od vode za hlađenje postrojenja ili rad hidroelektrana znatno su smanjili proizvodnju. EnBW Energie Baden-Wuerttemberg upozorio je da bi zbog toga mogao da pretrpi udar na dobit od nekoliko miliona evra.

"Kompanije s raznovrsnim izvorima proizvodnje, alternativnim logističkim rešenjima ili mogućnošću podizanja cena trebalo bi da budu na dobitku", rekla je Cooper iz Nuveena.

Poljoprivreda

Poljoprivrednici će možda morati da potraže dugoročnija rešenja za posledice klimatskih i ekoloških pritisaka pomoću nauke. Bayer, BASF, KWS Saat i Corteva razvijaju proizvode koji bi trebalo da pomognu u očuvanju prinosa u nepovoljnim uslovima.

Prema rečima Self iz Picteta, vredi pratiti i Novonesis, koji proizvodi enzim koji podstiče dublji rast korena.

Maloprodaja

Mitchells & Butlers jedna je od kompanija koje su navele da su vrućine u Ujedinjenom Kraljevstvu negativno uticale na prodaju, dok je Dunelm izvestio da su visoke temperature smanjile posećenost u prodavnicama. S druge strane, Nestléova jedinica za vodu i Carlsberg naveli su da im je toplije vreme u Evropi pogodovalo.

Bloomberg