Jen ponovo slabi, tržište očekuje novu intervenciju Japana

Japanski jen završava sedmicu izgubivši gotovo polovinu dobitaka ostvarenih nakon valutne intervencije, što je podstaklo spekulacije među trgovcima da bi vlasti ponovo mogle da intervenišu na tržištu.

Jen se u petak po podne trgovao oko nivoa od 158,40 za dolar, što je znatno slabije u odnosu na 155,23, koliko je iznosio u ponedeljak. Prošle sedmice, valuta je bila nadomak najnižeg nivoa u gotovo četiri decenije (oko 164 jena za dolar), pre prve zajedničke kupovine jena od strane Japana i Sjedinjenih Američkih Država još od 1998. godine.

Novo slabljenje pokazuje ograničen domet intervencija u zaustavljanju dugoročnog pada jena, jer na valutu i dalje negativno utiču velika razlika u kamatama između Japana i SAD, visok javni dug Japana i geopolitička neizvesnost.

Istovremeno, američki dolar je u četvrtak zabeležio najveći dnevni rast u prethodne dve sedmice, pošto su cene nafte porasle usled slabljenja optimizma da bi tenzije na Bliskom istoku mogle da se smire.

Američki i japanski zvaničnici poručili su investitorima da su spremni da nastave sa odbranom jena ukoliko to bude potrebno.

"Verovatnoća nove intervencije je velika, posebno ako kurs dolar-jen ponovo priđe nivou od 160", rekao je Moh Siong Sim, strateg u banci Oversea-Chinese Banking Corp.

Međutim, dodao je da bi intervencija bila efikasna samo ukoliko bi bila praćena bržim povećanjem kamatnih stopa od strane Banke Japana ili okruženjem koje bi pogodovalo snižavanju kamatnih stopa Feda.

Iako je Banka Japana prošle sedmice ostavila referentnu kamatnu stopu nepromenjenom, tržište finansijskih derivata trenutno procenjuje da postoji oko 60 odsto verovatnoće da će do povećanja kamata doći već u septembru.

Glavni japanski zvaničnik za valutnu politiku Atsushi Mimura izjavio je da će vlasti reagovati na kretanja na deviznom tržištu u koordinaciji sa monetarnom politikom.

Kentaro Takahashi/Bloomberg

Trgovci su oprezni i uoči objave podataka o zaposlenosti u SAD, jer predsednik Feda Kevin Warsh nije dao jasne smernice o narednim potezima centralne banke.

Jednonedeljna implicitna volatilnost valutnog para dolar-jen, koja obuhvata i očekivanja u vezi sa podacima o zaposlenosti i narednim izveštajem o inflaciji, porasla je u petak.

"Ako podaci o zaposlenosti budu bolji od očekivanja i poguraju kurs iznad 160 jena za dolar, japanske vlasti će se ponovo naći pod pritiskom da intervenišu", ocenila je Carol Kong, strateg u Commonwealth Bank of Australia.

Prema njenim rečima, ukoliko vlasti ne reaguju nakon povratka kursa iznad 160, trgovci bi mogli ponovo da povećaju opklade na slabljenje jena, upravo ono što kreatori politike žele da spreče.

Japan je saopštio da je tokom prolećnih praznika Golden Week intervenisao na deviznom tržištu tri puta kako bi podržao jen, dodajući još jednu intervenciju u odnosu na dosadašnju praksu, kako bi pojačao psihološki efekat na investitore.

"Intervencije mogu kupiti vreme kako bi se osmislila uverljivija kombinacija ekonomskih politika ili jasnija poruka investitorima", rekla je Idanna Appio, portfolio menadžer u kompaniji First Eagle Investmentsu.

"Ali same po sebi, one ne mogu biti trajno uspešne", dodala je.

Prema analizi Bloombergovih podataka o računima centralne banke, japanske vlasti su 31. jula verovatno potrošile oko 34 milijarde dolara na kupovinu jena. Dan ranije intervenisale su sa procenjene 53 milijarde dolara, što bi, ukoliko bude potvrđeno, predstavljalo najveću jednodnevnu valutnu intervenciju u istoriji Japana.

"Mogućnost zajedničke akcije Japana i SAD i dalje postoji", ocenila je Charu Chanana, glavni investicioni strateg u Saxo Marketsu.

Ona je podsetila da je američki ministar finansija Scott Bessent poručio da će SAD učiniti "šta god bude potrebno", dok je Ministarstvo finansija naložilo bankama da ostanu spremne za eventualne nove intervencije, što sugeriše da prošlonedeljna akcija nije nužno bila jednokratna.