Bakar bi mogao da padne na 8.000, a zlato da skoči na 10.000 dolara

Uprkos spekulacijama koje su tokom maja dovele cenu bakra do rekordnih 11.000 dolara za tonu, bakar bi u narednom periodu trebalo da se stabilizuje na oko 8.000 dolara, procenjuje analitičar Bloomberga Mike McGlone. Veliku ulogu u toj cenovnoj korekciji igraće i dalje usporena kineska ekonomija, koja je jedan od glavnih izvora tražnje za ovim metalom.

Skok cene - plod spekulacija ili tesne ponude?

Bakar na tržištima sirovina tradicionalno služi kao dobar pokazatelj globalne industrijske aktivnosti - ali uprkos njenom usporenom rastu, bakar je samo od početka 2024. poskupeo oko 17 odsto. Šta je iza tog skoka?

Rudari i investicioni fondovi već neko vreme najavljuju povratak bakra na velika vrata, ukazujući na nešto manju ponudu i potencijalna smanjenja obima proizvodnje. Dugoročno, manji obim ponude mogao bi da postane problem, ako se uzme u obzir široka upotreba bakra u novijim granama industrije i tehnologije - električnih vozila, obnovljive energije i veštačke inteligencije.

"Pričamo o ovome već tri godine i sada to počinjeno da vidimo na delu. Samouveren sam kada je reč o ovom krugu rasta cene, i mislim da će on dobijati sve više zamaha, jer imamo tri izvora tražnje - zeleni CapEx, veštačku inteligenciju i vojnu industriju. Pre tri godine, imali smo samo CapEx tražnju, a sada je vidimo u punom zamahu. Ponude nema, rezerve su tanke", rekao je za Bloomberg glavni strateg za energetiku u Carlyle Group, Jeff Currie.

Cena jednomesečnih fjučersa na bakar na godišnjem nivou / Bloomberg Adria

Međutim, analitičar Bloomberga Mike McGlone kaže za Bloomberg Adria Connect da je trenutna cena prenaduvana - kako u kratkoročnom, tako i u dugoročnom kontekstu.

"Lekcija koju treba znati o bakru, jeste da je ono pomalo kao srebro. Kad skoči na nove rekorde, treba biti pažljiv, pogotovo kada skok cene podstiču fjučersi, i ako pogledamo širu makro-sliku za bakar kratkoročno, prognoze nisu dobre. Ako pogledamo prinose na kineske obveznice koji su u padu, to nije dobar znak rasta tražnje. A ako pogledamo betu na američkoj berzi, ona je prilično skupa. U tom smislu, mislim da bakar hvata korak s betom koja je na rekordnom nivou, hvata korak sa zlatom, i time rizikuje 'mamurluk'", kaže McGlone. 

Da li srebro postaje pandan bakru

Sirovina kao što je srebro - uprkos znatno nižoj ceni u odnosu na zlato - po svojim karakteristikama i potencijalu može da se približi bakru. Zlato demonetizuje srebro u poslednjih 100 godina, do te mere da se srebro prevashodno posmatra kao industrijski metal. Međutim, njegova široka industrijska primena daje mu podstrek za rast - ali ne dovoljan da dostigne zlato.

Cena srebra na spot tržištu / Bloomberg Adria

"Tržište u Kini i Japanu (vezano za obnovljivu energiju i EV) razvija se velikom brzinom, pogotovo ako taj razvoj ima malo podrške i na berzama. Ali jedna stvar koju takođe treba posmatrati - odnos zlata i srebra - on trenutno iznosi oko 75 u korist zlata i raste već neko vreme. Ako pogledamo S&P500, on je sada oko 20 odsto viši u odnosu na svoj stonedeljni prosek - kada dođe do ove tačke, obično imamo korekciju nadole, i u tim situacijama, zlato raste u odnosu na srebro. Mislim da smo sada u toj fazi. Srebro je varljiv metal i u osnovi, među svim sirovinama i metalima, zlato ima najodrživiju trajektoriju rasta", zaključio je McGlone.

O tome šta je bilo iza spekulacija oko cene bakra na njujorškoj i londonskoj berzi, da li bi bakar od 12.000 dolara bio podsticaj širenju proizvođačkih kapaciteta i tome da li će zlato koštati 10.000 dolara, detaljnije u razgovoru u videu.