Blokčejn ne osvaja Wall Street - tokenizovana sredstva i dalje na margini

Uprkos milijardama uloženim u blokčejn inicijative koje obećavaju da će preoblikovati finansijski sektor, ideja o postavljanju tradicionalnih sredstava poput obveznica, fondova i privatnih kredita na blokčejn infrastrukturu još uvek nije pridobila velike institucionalne investitore.

Tržište tokenizovanih opipljivih sredstava (eng. real-world assets), koje se već dugo predstavlja kao most između kripto sveta i tradicionalnih finansija, i dalje je malo, sa ukupnom vrednošću od svega 25 milijardi dolara, prema podacima JPMorgan Chase & Co. A većinu tog tržišta, kako navodi banka, pokreću firme iz samog kripto sektora, a ne tradicionalni finansijski giganti sa Wall Streeta.

Uprkos velikoj medijskoj pažnji, ukupna baza tokenizovanih sredstava ostaje "prilično beznačajna", naveli su u nedavnoj analizi stratezi JPMorgana predvođeni Nikolaosom Panigirtzoglouom. Ključne prepreke uključuju fragmentisane regulative na međunarodnom nivou, pravnu neizvesnost i ograničeno poverenje u izvršivost pametnih ugovora (eng. smart contracts), odnosno računarskih programa zasnovanih na blokčejn tehnologiji.

"Ova, prilično razočaravajuća slika o tokenizaciji, takođe odražava činjenicu da tradicionalni investitori do sada ne vide potrebu za njom", napisao je tim analitičara. "Isto tako, postoji malo dokaza da banke ili klijenti prelaze sa tradicionalnih bankarskih depozita na tokenizovane depozite na blokčejnu."

Tokenizacija - proces kreiranja blokčejn verzije opipljivih sredstava kao što su akcije ili američke državne obveznice - promoviše se kao način da se finansijska tržišta učine bržim, jeftinijim i transparentnijim. U teoriji, tokenizovani fondovi mogli bi da omogućavaju gotovo trenutno poravnanje transakcija i da eliminišu posrednike iz tradicionalne infrastrukture. Ali ta vizija za sada ostaje pretežno teorijska.

 

Neke firme, ipak, eksperimentišu.

Kompanija Fidelity Investments ove godine je podnela zahtev za uvođenje "on-chain" klase akcija svog fonda novčanog tržišta sa državnim obveznicama. ETF i menadžer investicionih fondova VanEck lansirao je svoj tokenizovani VBILL fond sa sličnom izloženošću državnom dugu. Digitalni fond likvidnosti kompanije BlackRock Inc., pod nazivom BUIDL, dostigao je vrhunac od 2,9 milijardi dolara u maju, ali je do 6. avgusta opao na 2,3 milijarde, prema podacima sajta rwa.xyz.

Vašington takođe pokazuje interesovanje. Američka Komisija za hartije od vrednosti (SEC) nedavno je pokrenula "Projekat Kripto", novu inicijativu pod vođstvom predsednika Paula Atkinsa, sa ciljem istraživanja mogućnosti usvajanja blokčejn poravnanja na američkim tržištima.

Ipak, realna primena za sada ostaje uska i plitka. Aktivnost na sekundarnom tržištu tokenizovanih obveznica i privatnih sredstava je minimalna. Čak je i 15 milijardi dolara tokenizovanih privatnih kredita, koje navodi JPMorgan, koncentrisano u rukama nekolicine aktera.

Ipak, zagovornici tvrde da tokenizacija prati spor, ali neizbežan put usvajanja, nalik ranim danima interneta ili ETF fondova. Ako se poboljša regulatorna jasnoća i razvije infrastruktura, neki smatraju da bi ova tehnologija na kraju mogla da preoblikuje temelje finansijskih tržišta.

Za sada, tradicionalni investitori i dalje vide ograničenu korisnost. Postojeći finansijski sistem nastavlja da postaje sve brži i efikasniji, što umanjuje potrebu za radikalnim promenama, dok zabrinutosti u vezi sa pravnom jasnoćom, operativnim rizicima i fragmentacijom ekosistema i dalje traju.

"Ostaje da se vidi koliko bi regulative mogle da budu efikasne u rešavanju prepreka i zabrinutosti institucionalnih investitora", zaključuje JPMorgan, dodajući da institucionalno interesovanje za kripto i dalje, uglavnom, ostaje ograničeno na izloženost bitcoinu.

 

- U pisanju pomogle Olga Kharif i Denitsa Tsekova.

 

Trenutno nema komentara za vest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar