Samo devet kripto-novčanika drži moć nad milijardama dolara na Polymarketu

Svega devet anonimnih kripto-novčanika praktično je preuzelo kontrolu nad time ko pobeđuje, a ko gubi na najspornijim opkladama na platformi Polymarket, dajući maloj skupini ljudi golem uticaj nad opkladama vrednim milijarde dolara.

Tokom poslednjih godinu dana gotovo 2.000 finansijskih ugovora na Polymarketu završilo je u postupku osporavanja i odlučivanja putem složenog mehanizma treće strane. Radilo se o opkladama povezanima s ratovima, izborima i geopolitičkim sukobima.

Samo u aprilu čak 230 ugovora, kroz koje je prošlo više od milijarde dolara trgovine, završilo je u tom procesu odlučivanja. Šest meseci ranije takvih je slučajeva bilo 79, pokazuje analiza blokčejn podataka i ranijih glasanja koju je sproveo Bloomberg News.

Prema pravilima Polymarketa, svaki put kada neko zvanično ospori ishod nekog ugovora, odluka prelazi u ruke vlasnika kriptovalute UMA. Oni tada glasanjem odlučuju o konačnom ishodu. U jednom nedavnom slučaju vlasnici UMA tokena odlučivali su o ugovoru vezanom za pitanje da li su SAD i Izrael u februaru napali iranska postrojenja. Za to vreme, izgledi na tržištu naglo su oscilovali jer su trgovci pokušavali da predvide kako će glasati vlasnici UMA-e.

Milijardama dolara trgovalo se kroz osporene ugovore na Polymarketu tokom 2026. godine | Bloomberg

Taj sistem je trebalo da igračima ponudi otvoren i decentralizovan put do "istine", što Polymarket često ističe kao deo vlastitog identiteta i vizije decentralizovanog sistema za utvrđivanje istine. U praksi se, međutim, moć koncentrisala u rukama onih koji su kupili najviše UMA tokena, čak i kada njihove odluke nemaju mnogo veze s logikom ili stvarnim odgovorom na pitanje o kojem se kladilo. Umesto toga, mnoge odluke vode isključivo finansijski interesi.

Bloombergova analiza pokazala je da je samo devet novčanika tokom poslednje tri godine kontrolisalo oko polovinu svih UMA tokena koji su učestvovali u glasanju o sporovima na Polymarketu. U glasanjima je ukupno učestvovalo više od 6.400 računa, ali tih devet novčanika gotovo je uvek glasalo zajedno i bilo na strani koja je na kraju pobedila.

Devet kitova drži polovinu glasova u sporovima na Polymarketu | Bloomberg

Koncentracija glasačke moći izazvala je sve veće nezadovoljstvo među delom korisnika koji tvrde da najveći vlasnici tokena mogu preusmeravati glasanja u vlastitu korist, čak i kada to ostale trgovce ostavlja s gubicima.

"Dokle god nema transparentnosti oko kriterijuma za donošenje odluka, nijedan ozbiljan investitor neće tamo ulagati novac", rekao je Jan Czarnocki, glavni pravni savetnik startapova za tržišta predviđanja Elastics. Czarnocki je ove godine izgubio novac u UMA sporu vezanom za pitanje ulaska američkih snaga u Iran. "Ovde se zapravo radi o proizvoljnom korišćenju moći", dodao je.

Portparol Polymarketa poručio je da kompanija "želi postaviti standarde za rešavanje sporova na 'prediction market' platformama, te kontinuirano jača infrastrukturu kako bi korisnicima osigurala transparentnost, pouzdanost i skalabilnost koju očekuju".

Osnivač Polymarketa Shayne Coplan i ranije je priznavao nedostatke UMA sistema. Kompanija i tim iza UMA-e, Risk Labs, prošle su godine objavili da rade na poboljšanju ili potpunoj zameni postojećeg procesa, izvestio je tada Bloomberg.

Od tada se, međutim, malo toga promenilo. Eigen Labs, koji je s Polymarketom i Risk Labsom radio na novom sistemu, poručio je da je projekat trenutno "na pauzi".

"Fokus Polymarketa bio je na širenju tržišta", rekao je osnivač Eigen Labsa Sreeram Kannan. "Poslednjih nekoliko meseci zapravo više nismo radili na tome."

Polymarket nije želeo da odgovara na pitanja o mogućim promenama UMA procesa, dok Risk Labs nije odgovorio na Bloombergove upite.

Kontroverze oko UMA-e samo su novi znak problema s kojima se Polymarket suočava dok pokušava da preraste svoje "divlje" kripto-početke i približi se tradicionalnom finansijskom sistemu. Kompanija je privukla ulaganja berzanskog operatera Intercontinental Exchangea, a prošlog meseca preko glavne platforme prošlo je oko devet milijardi dolara opklada. Istovremeno se suočila s tehničkim problemima i zaostala za glavnim konkurentom Kalshi po obimu trgovanja.

Kada dođe do spora oko ishoda ugovora na platformi Kalshi, konačnu odluku donose zaposleni same kompanije. Takav sistem izazvao je kritike dela korisnika, posebno nakon kontroverznih odluka, ponajviše zbog nedostatka transparentnosti oko načina na koji Kalshi donosi zaključke. Na Polymarketu kompanija takođe može intervenisati i poništiti odluke UMA glasača, ali to se dosad događalo vrlo retko.

Sporovi na Polymarketu imaju posebno veliki uticaj jer platforma nudi velik broj opklada povezanih s geopolitičkim događajima, te je poslednjih godina postala često citiran izvor prognoza i informacija o kriznim situacijama koje se brzo razvijaju. Upravo su opklade vezane za svetske sukobe izazvale veliki deo nedavnih sporova, dok su trgovci pokušavali da razluče šta se zaista dogodilo na terenu usred ratnih i političkih neizvesnosti.

Svetski sukobi podstiču sporove na Polymarketu | Bloomberg

U sporu oko navodnih američkih i izraelskih napada na iranska nuklearna postrojenja u februaru, korisnici Polymarketa raspravljali su o tome jesu li prvi vojni udari u Iranu zaista zadovoljili precizne uslove definisane u samom ugovoru za klađenje.

Na zvaničnom Discord serveru UMA-e potencijalni glasači analizirali su medijske izveštaje prema kojima ciljani nuklearni objekat nije pretrpeo štetu, kao i satelitske snimke koji su sugerisali da je prvi potvrđeni napad na drugu lokaciju usledio tek nakon isteka meseca.

Kao što se često događa tokom ovakvih sporova, trgovanje je ostalo otvoreno i tokom rasprave, pa su korisnici mogli da ulažu milione dolara zavisno od toga u kojem smeru se, prema raspravama na UMA-inom Discord serveru, činilo da ide glasanje. Risk Labs pritom je upozorio ulagače da "neki komentatori možda pokušavaju uticati na ishod glasanja radi vlastite zarade".

Na kraju se pokazalo da je obim trgovanja bio znatno veći nakon početka procesa glasanja nego pre njega.

Aktivnost trgovanja obično naglo raste nakon izbijanja spora | Bloomberg

Svih devet najvećih novčanika učestvovalo je i u tom glasanju, te podržalo stranu koja je na kraju pobedila, kao što se gotovo uvek događa. Slični obrasci glasanja delom proizlaze iz samog načina na koji je UMA sistem postavljen.

Naime, mehanizam finansijski nagrađuje glasače koji završe na pobedničkoj strani, dok one koji izgube kažnjava, čime korisnike podstiče da podrže opciju za koju veruju da ima najveće šanse da prođe. Zbog toga se rasprave na Discordu često pretvaraju u pokušaje procene na koju će stranu stati najveći vlasnici tokena, takozvani kitovi.

Kritike ovog sistema podsećaju na mnogo ozbiljnije kontroverze iz tradicionalnog finansijskog sveta, u kojima su male grupe trgovaca imale moć da utiču na daleko veća tržišta. Nekoliko svetskih banaka između 2012. i 2015. platilo je goleme kazne nakon što su regulatorne istrage otkrile da su trgovci zajednički manipulisali referentnom kamatnom stopom libor, koja je uticala na troškove zaduživanja širom sveta.

Ulozi za korisnike Polymarketa ipak su znatno manji. Manje od jedan odsto svih ugovora kojima se trgovalo na platformi završilo je u sporovima koji su zahtevali UMA glasanje. Ali broj osporenih ishoda raste paralelno s rastom trgovanja na platformi.

Deo manjih korisnika zato se udružio u grupu UMA.rocks kako bi pokušali da smanje uticaj najvećih kitova. Međutim, kako je UMA.rocks postupno povećavao vlastitu glasačku moć, prošlog meseca učestvujući s oko osam odsto svih glasova, deo zajednice počeo ih je optuživati da su i sami postali nova vrsta kita i deo istog problema. Zbog tih kritika osnivač grupe nedavno je promenio način na koji sistem automatski raspoređuje glasove korisnika.

Jedan od najpoznatijih trgovaca na "prediction market" platformama, poznat pod nadimkom Domer, poslednjih godinu dana javno upozorava na probleme povezane s UMA sistemom. Nedavno je na društvenim mrežama izrazio frustraciju i prema UMA.rocks grupi i prema samom Polymarketu jer, kako tvrdi, problem i dalje nisu rešili.

"Uveravali su nas da će se stvari promeniti", napisao je. "Nažalost, ništa se nije promenilo, a situacija je postala mnogo, mnogo gora."