Najveći pad dolara u poslednje četiri godine

Dolar je pao na najslabiji nivo u skoro četiri godine, jer rizici u vezi sa američkom politikom i jačanjem jena vrše pritisak na svetsku rezervnu valutu.

Bloomberg Dollar Spot Index pao je do 0,7 odsto, najniže od marta 2022. godine. Ovo je četvrti uzastopni dan gubitaka, što dolar vodi ka najgorem nizu padova još od trenutka kada je predsednik Donald Trump prošlog aprila predstavio program univerzalnih carina.

 

Slabost dolara odražava oprez investitora usled nepredvidljivog kreiranja politike u Vašingtonu, uključujući Trumpove pretnje da preuzme Grenland. Dugoročno, rizici u vezi sa nezavisnošću Feda, rastom budžetskog deficita, zabrinutošću zbog fiskalne neodgovornosti i produbljivanjem političke polarizacije dodatno su pritisnuli dolar.

"Strukturni pritisci na dolar - slabljenje poverenja u američku trgovinsku i bezbednosnu politiku, politizacija Feda i pogoršanje fiskalne kredibilnosti SAD - mogli bi da nadjačaju neutralniju cikličnu pozadinu dolara i dodatno ga oslabe", rekao je Elias Haddad, globalni direktor strategije tržišta u Brown Brothers Harriman & Co.

Pad dolara podstakao je rast na globalnim valutnim tržištima. Evro je skočio na najviši nivo od juna 2021. godine, dok je britanska funta dostigla najviši nivo od oktobra iste godine. Jen je takođe ojačao nakon što su japanski zvaničnici dali dodatne nagoveštaje da bi mogli intervenisati na tržištu. To je usledilo nakon najava američke podrške jačanju jena, što je ponovo otvorilo spekulacije o mogućnosti koordinisane valutne intervencije s ciljem slabljenja dolara u odnosu na ključne trgovinske partnere. Izveštaji trgovaca od petka ukazali su da je njujorški ogranak Feda kontaktirao sa finansijskim institucijama kako bi proverio kurs jena, što je preliminarni korak koji se često preduzima pre intervencija.

Provera kursa dolar-jen u petak, od zvaničnika Feda, "dodatno je oborila dolar", rekao je za Bloomberg Radio George Catrambone, direktor za tržišta obveznica u DWS Americasu.

 

Jen je u utorak u Njujorku ojačao za oko 0,7 odsto, na 153,03. Japanski ministar finansija Satsuki Katayama, govoreći nakon sastanka Grupe sedam u utorak, potvrdio je da će vlada, ako bude potrebno, preduzeti odgovarajuće mere protiv valutnih pomeranja u bliskoj koordinaciji sa američkim vlastima.

Pad dolara dodatno je podstakao rast evra, koji je ranije dostigao 1,1972 dolara, najviši nivo od 2021. godine. Funta je porasla za 0,8 odsto, na 1,3791 dolar, takođe najviši nivo od 2021, dok je švajcarski franak ojačao za 1,4 odsto, na 0,7660 po dolaru, i nastavlja da se trguje na najvišem nivou od 2015. godine. Indeks valuta tržišta u razvoju produžio je rast četvrti dan zaredom, pri čemu je 16 od 22 valute u razvoju koje prati Bloomberg ojačalo u odnosu na dolar. Ovaj pokazatelj, koji uključuje i prinose na kamate, nalazi se na rekordno visokom nivou dok dolar slabi.

Pad dolara dolazi i u kontekstu stabilnih očekivanja globalnog rasta, što se ogleda u rastu cena akcija, a što može da podstakne investitore da traže više prinose van SAD.

"Zaokret Vašingtona ka protekcionizmu i smanjene bezbednosne obaveze podstiču druge zemlje da povećaju izdvajanja za odbranu i pojačaju konkurentski fokus, čime se smanjuju razlike u rastu i kamatnim stopama koje su ranije išle u korist dolara", napisao je u utorak Karl Schamotta, glavni tržišni strateg u Corpayu.

Trgovci dolarom sada plaćaju rekordno visoku cenu za zaštitu od dublje rasprodaje američke valute. Premija za kratkoročne opcije koje profitiraju od slabijeg dolara proširila se na najviši nivo od kada je Bloomberg počeo da prikuplja podatke 2011. godine. Optimistična očekivanja za valute - koje nisu dolar - takođe su dostigla višemesečne maksimume, blizu ili na nivou viđenom nakon prošlogodišnjih carina povodom "dana oslobođenja".

 

Veliki obimi trgovanja, u međuvremenu, naglašavaju koliko se pogoršao pogled na dolar. U ponedeljak je obim trgovanja preko Depository Trust & Clearing Corporationa dostigao drugi najviši nivo u istoriji - odmah iza rasprodaje 3. aprila 2025. godine.

"Vidimo da se premija rizika na dolar ponovo povećava", napisao je tim Barclaysa, uključujući Mitula Kotechu i Lhamsuren Sharavdemberel, pozivajući se na slabije performanse valute nakon Trumpovih pretnji u vezi sa Grenlandom. Najnoviji podaci iz SAD ukazuju na solidne ekonomske performanse, što je navelo trgovce da očekuju da će Fed u sredu zadržati kamatne stope nepromenjenim. Do kraja godine tržišta uračunavaju gotovo dva smanjenja kamatnih stopa za po 0,25 procentnih poena, što je u suprotnosti sa mnogim drugim velikim centralnim bankama, gde se prognozira da neće biti promena ili čak da će doći do povećanja kamata.

Trumpov predstojeći izbor novog predsednika Feda takođe je uzdrmao dolar, uz spekulacije da bi naredni čelnik mogao biti skloniji snižavanju troškova zaduživanja. Dodatni pritisak predstavlja i rizik od zatvaranja vlade, jer demokrate najavljuju blokadu paketa potrošnje u Kongresu, ukoliko republikanci ne ukinu finansiranje Ministarstva za unutrašnju bezbednost (engl. DHS).

"S obzirom na to da je sada moguće delimično zatvaranje vlade, i dalje postoji mnogo razloga za brigu za one koji se klade na jači dolar", rekao je Kit Juckes, šef strategije deviznih tržišta u Societe Generaleu. "Američki rast će verovatno i dalje određivati koliko će Fed ublažavati politiku, i samim tim, da li dolar može značajno da oslabi odavde."

 

- U pisanju pomogli Vassilis Karamanis, Alice Gledhill, George Lei i Nicolle Yapur.