Posle Microna i SK Hynix premašio vrednost od bilion dolara

Munjeviti rast akcija kompanija koje proizvode memorijske čipove dodatno se ubrzava, pa su tržišne vrednosti SK Hynixa i Micron Technologyja prvi put premašile bilion dolara, dok investitori sve više veruju da će širenje veštačke inteligencije dovesti do trajnog redefinisanja vrednosti čitave industrije.

SK Hynix je u sredu porastao 9,3 odsto na berzi u Južnoj Koreji, čime je njegov rast u poslednjih 12 meseci premašio 1.000 odsto. Kompanija je tako postala treća azijska firma koja je ušla u "klub od bilion dolara", nakon što je to ranije ovog meseca uspelo i konkurentu Samsung Electronicsu.

Micron je u utorak skočio 19 odsto, najviše od 2011. godine, nakon što je analitičar UBS Groupa ocenio da bi akcije kompanije mogle da se udvostruče tokom naredne godine.

Tri vodeća proizvođača HBM memorije (engl. high-bandwidth memory) sada se nalaze na ključnom mestu globalne ekspanzije AI-ja, jer njihovi proizvodi predstavljaju usko grlo za širenje data centara. Investitori i analitičari očekuju da će nestašica memorije trajati najmanje do 2027. godine, što ovim kompanijama daje neuobičajeno veliku pregovaračku moć u odnosu na najveće svetske tehnološke gigante.

"Proizvođači memorijskih čipova bili su iracionalno potcenjeni, ali sada vidimo oporavak tog vrednosnog jaza", rekao je Kang DaeKwun, direktor investicija u kompaniji Life Asset Management u Seulu. "Još smo u ranoj fazi ovog rasta", dodao je.

Prema podacima kompanije Counterpoint Research, SK Hynix je u četvrtom kvartalu 2025. držao 57 odsto globalnog tržišta HBM memorije prema prihodima. Samsung i Micron sledili su sa 22, odnosno 21 odsto.

Zahvaljujući rastu SK Hynixa i Samsunga, južnokorejski indeks Kospi skočio je u sredu do 5,1 odsto, što je navelo Korejsku berzu da privremeno obustavi programsku kupovinu akcija. Referentni indeks je dan završio sa rastom od 2,3 odsto. Rast je pratio talas optimizma koji su prethodno predvodili proizvođači čipova na Wall Streetu, kao i širi rast azijskih akcija.

SK Hynix je u aprilu prijavio petostruki rast kvartalnog profita, uz procenu da će tražnja za HBM memorijom tokom naredne tri godine premašivati ponudu. Kompanija je, u međuvremenu, podnela zahtev za listiranje američkih depozitnih potvrda (ADR) ove godine. Ukoliko plan uspe, to bi moglo da bude jedno od najvećih listiranja strane kompanije u Njujorku, pružajući američkim investitorima još jedan način da ulažu u AI memorijski sektor.

Potencijalno listiranje u SAD biće dodatni katalizator rasta, napisali su analitičari Barclaysa, predvođeni Simonom Colesom, u belešci ranije ovog meseca. Korejska kompanija će, kako navode, nastaviti da profitira od povoljnih cena proizvoda, dok će ograničena ponuda ostati prisutna.

"Očekujemo da će SK Hynix ostati lider u HBM memoriji", naveli su oni.

I pored snažnog rasta ove godine, akcije SK Hynixa trguju se po vrednovanju od oko sedam puta očekivane zarade u narednih godinu dana, u poređenju sa 27 puta za Philadelphia Semiconductor Index.

"Samo na osnovu profitnog potencijala teško je očekivati skori vrhunac", rekla je Cha So-Yoon, portfolio menadžerka u Taurus Asset Managementu iz Seula. "Čak i ako investitori ne budu spremni da kompaniji daju multiplikatore poput Big Tech firmi od 20 puta zarade, mnogi već gledaju nivo od 10 puta zarade kao kratkoročni potencijal."

Novi ETF-ovi

Uprkos euforiji, pojedini analitičari upozoravaju da rast možda neće biti dugotrajan. Ovaj skok zasniva se na pretpostavci da će profit kompanija rasti astronomskom brzinom, pa bi svako popuštanje problema u lancu snabdevanja ili usporavanje AI investicija moglo izazvati preokret.

Dodatni rizik predstavljaju i novi leveridž ETF-ovi vezani za Samsung i SK Hynix, koji mogu dodatno pojačati volatilnost tržišta koje je već pregrejano. Više od deset takvih proizvoda, koji pojačavaju i dobitke i gubitke, počelo je da se trguje na Korejskoj berzi u sredu.

Jedan ETF vezan za SK Hynix, kreiran da donosi dvostruki prinos u odnosu na osnovnu akciju, skočio je 18 odsto, dok je Samsung ETF porastao 5,5 odsto nakon što je Samsung smanjio ranije dobitke, pokazuju podaci berze.

O čipovima i trenutnim trendovima za TV Bloomberg Adria govorio je menadžer Ilirika Investmentsa Aleksandar Zavišić. "Micron Technology, kao proizvođač memorijskih čipova, ušao je u bilionski klub. Ta kompanija je ranije potpisivala jednogodišnje ugovore sa obaveznim obimom kupovina, gde se o ceni pregovaralo kvartalno, a obim porudžbina isporuka se mogao menjati. Micron je prešao na višegodišnje ugovore sa garantovanim količinama i investiciona kuća UBS ga vidi kao najnoviji primer zamajca u ciklusu veštačke inteligencije, tvrdeći da će potražnja za memorijom, ne samo procesorskih čipova, postati sledeće kritično usko grlo u infrastrukturi veštačke inteligencije", navodi on. Akcije proizvođača čipova u Južnoj Koreji i širom sveta vrtoglavo rastu, vođene potražnjom za hardverom u EU i naprednim memorijskim tehnologijama. SK Hynix i Samsung Electronics dominiraju indeksom Kospi Južne Koreje, dok globalni prihodi od poluprovodnika premašuju 1.000 milijardi dolara, što je nova faza u rastu, ocenjuje Zavišić. "Interesantno je kako smo donedavno, možda do pre pola godine, od priče o pucanju AI balona ponovo došli do narativa o AI bumu. Goldman Sachs je povećao svoje prognoze do kraja ove godine za reperni i sveobuhvatni SP 500 sa 7.006 na 8.000 poena, navodeći kao razlog kontinuirano jake zarade kompanija. U okviru 'veličanstvenih sedam', koji već neko vreme nisu veličanstveni, a nema ih ni sedam, vrši se diferencijacija, sada imamo triple A umesto double M. Triple A. Alphabet, Apple i Amazon, oni su dobitku, na istorijskim maksimumima u odnosu na Metu i Microsoft, double M", kazao je, napominjući da je u 2026. razgovor o AI-ju zreliji i fokus više nije na tome šta bi veštačka inteligencija mogla uraditi, već na tome šta već čini u pogledu produktivnosti, troškova i drugih ekonomskih posledica. Ceo razgovor poslušajte u videu na vrhu članka.

(Ažurirano izjavama Aleksandra Zavišića i propratnim videom.)