Fed je spreman za pauzu i procenu učinjenog

Zvaničnici Federalnih rezervi (Fed) uskoro će napraviti prvu pauzu od kampanje povećanja kamatnih stopa koja je započeta pre 15 meseci, čak i dok se suočavaju s otpornom američkom privredom i stalnom inflacijom.

Očekuje se da će Fedralni odbor za otvoreno tržište (engl. Federal Open Market Committee - FOMC) u sredu zadržati svoju referentnu kamatnu stopu u rasponu od pet do 5,25 odsto, što bi bila prva pauza posle 10 uzastopnih povećanja od marta prošle godine. Iako su napori zvaničnika pomogli u smanjenju pritisaka na cene u američkoj privredi, inflacija je i dalje znatno iznad njihovog cilja.

Bazna inflacija u SAD ostaje visoka | Američki Biro za statistiku rada/Bloomberg

Fokus ulagača biće na Fedovom tromesečnom dijagramu u Sažetku ekonomskih projekcija, za koji se očekuje da će pokazati referentnu stopu od 5,1 odsto na kraju 2023. godine.

Nasuprot tome, tržišta procenjuju mogućnost povećanja za četvrtinu boda u julu, nakon čega sledi smanjenje slične veličine do decembra, a neki zvaničnici Feda naglasili su da ne bi trebalo da se pauza u ciklusu povećanja posmatra kao da je referentna kamtna stopa dostigla svoj vrhunac.

Predsedavajući Feda Jerome Powell, koji će održati konferenciju za medije nakon sastanka, sugerisao je da preferira pauzu od povećanja kamate kako bi procenio uticaj prošlih poteza i nedavnih bankarskih promašaja na kreditne uslove i privredu. Njegov komentar će biti pomno ispitan zbog naznaka planova odbora na narednom sastanku sledećeg meseca.

Šta kaže Bloomberg Economics:

''Razdor u FOMC-ju raste. Oni koji preferiraju preskakanje povećanja u junu žele da pričekaju i vide - imajući u vidu duga i promenljiva kašnjenja monetarne politike - kako 500 baznih poena dosadašnjih povećanja kamatnih stopa hladi privredu. Neodlučniji članovi uvereni su da stope još nisu dovoljno restriktivne i da Fed ne bi smeo da rizikuje da zaostane za krivuljom. Vidimo 'jastrebovsko preskakanje' kao način održavanja jednoglasnosti u odboru'', smatraju ekonomisti Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger i Jonathan Church.

Zvaničnici Feda imaće pri ruci nove podatke o indeksu potrošačkih cena kada u utorak počnu da raspravljaju o monetarnoj politici. Dok čelnici centralnih banaka ciljaju zasebnu meru inflacije za svoj cilj od dva odsto, očekuje se da će pomno praćeni izveštaj CPI pokazati i dalje jake bazne pritiske na cene.

Bazni pokazatelj, koji isključuje nestabilne cene hrane i energije, raste za 0,4 odsto u odnosu na prethodni mesec. To bi značilo šesti mesec zaredom da je bazna inflacija porasla za toliko ili više, i pomaže da se objasni zašto kamatne stope mogu duže ostati povišene.

Mesečni napredak te veličine otežao je brzo hlađenje bazne inflacije. Na godišnjem nivou očekuje se da će bazni CPI porasti za 5,2 odsto, što je najsporiji tempo od novembra 2021. godine. Predviđa se da će se ukupni CPI smanjiti na 4,1 procenat. Iako je još neprijatno visoka, inflacija koja se postepeno smanjuje daje prostor centralnoj banci za pauzu.

Predviđa se da će izveštaj objavljen u sredu pokazati dalju dezinflaciju na nivou proizvođača, pri čemu se očekuje da će bazni pokazatelj rasti najsporijim godišnjim tempom u više od dve godine, dok troškovi robe nastavljaju da se usporavaju.

Maloprodaja u maju zaokružuje glavne podatke o američkoj privredi ove sedmice. Vrednost kupovine verovatno se malo promenila tokom meseca, u skladu sa smanjenom potražnjom potrošača za robom.

Evropa nastavlja da diže kamate

Dan nakon odluke Feda, zvaničnici Evropske centralne banke (ECB) gotovo sigurno će odstupiti od svojih američkih kolega i nastaviti s povećanjem stopa. Ekonomisti očekuju drugi uzastopni pomak od četvrtine boda. S još jednim porastom koji se takođe naširoko reklamira za jul, težište će verovatno biti na detaljima novih tromesečnih prognoza i na sve naznake o izgledima za još jedan potez u septembru.

Nadalje, konačni pregled inflacije u evrozoni u maju biće objavljen u petak, zajedno s ECB-ovim pregledom profesionalnih prognoza, ilustrujući kolektivni pogled ekonomske zajednice na izglede centralne banke.

ECB-ova kamatna stopa na depozite može dostići vrhunac od 3,75 odsto u julu |Bloombergovo istraživanje s početka juna

U nordijskom regionu, danska inflacija biće objavljena u ponedeljak, a njihovi monetarni zvaničnici mogli bi da prate odluku ECB vlastitim povećanjem stope, kao što obično čine.

U međuvremenu, mesečni podaci o rastu u Norveškoj, te podaci o inflaciji i očekivanjima potrošača u Švedskoj biće informativni za centralne banke u tim zemljama, koje su još u režimu pooštravanja.

Dalje prema istoku, ukrajinska centralna banka će objaviti svoju odluku o referentnoj stopi u trenutku kada se čini da se njena privreda, razorena ratom - oporavlja brže nego što se prethodno procenjivalo.