.webp){kind=icon}
Period bez podizanja kamatnih stopa u Rusiji je produžen i sada je najduži u poslednjih sedam godina, budući da centralna banka postaje sve opreznija zbog inflatornih rizika u vreme velike državne potrošnje na rat u Ukrajini.
Zvaničnici su u petak zadržali referentnu vrednost na 7,5 odsto, na kojoj je od septembra, u odluci koja se poklapa sa prognozama većine ekonomista koje je anketirao Bloomberg.
Centralna banka je saopštila da "ima otvorenu perspektivu povećanja referentne stope na svojim narednim sastancima" kako bi osigurala stabilizaciju inflacije na blizu četiri odsto sledeće godine i kasnije.
"Ubrzavanje fiskalne potrošnje, pogoršanje uslova spoljne trgovine i situacija na tržištu rada ostaju proinflatorni pokretači rizika", navodi se u saopštenju. "Ukupni bilans inflatornih rizika još više raste."
Bloomberg
Inflacija je blizu okončanja neprekidnog pada koji je započeo pre godinu dana i doveo je znatno ispod cilja centralne banke od četiri odsto. Ali uprkos konstantnom upozorenju o ozbiljnom nedostatku radne snage i pretnji po cene zbog rasta budžetskih rashoda, guvernerka Centralne banke Rusije Elvira Nabiulina verovatno može da priušti čekanje, jer inflacija tek počinje da pokazuje znake ubrzanja.
Zvanični troškovi zaduživanja nisu se promenili otkako je centralna banka okončala ciklus značajnog monetarnog popuštanja koji je više nego preokrenuo hitno povećanje stope nakon invazije na Ukrajinu pre više od 15 meseci.
Zaokreti politike u protekloj godini odražavaju iskustvo iz 2015 - 2016, kada je banka pauzirala promenu stope na šest sastanaka nakon što je poništila povećanja kamatnih stopa do kojih je došlo kao odgovor na krah cena nafte i prve runde sankcija nakon aneksije Krima iz Ukrajine.
Šta kaže Bloomberg Economics...
"Iako zvuči 'jastrebovski', malo je verovatno da će centralna banka zasad reagovati. Istorijski je imala tendenciju da čeka dok stopa inflacije ne premaši ciljani nivo u periodu od tri - četiri meseca pre nego što podigne stope."
- Aleksandar Isakov, ekonomista za rusko tržište
Počinju da se pojavljuju dokazi da inflacija raste. Na nedeljnom nivou, rast cena je skočio sa skoro nule na 0,2 odsto u sedam dana zaključno sa 5. junom. Inflatorna očekivanja za narednih godinu dana, ključni faktor za donosioce odluka, porasla su u maju prvi put za tri meseca.
Analitičari Centralne banke Rusije nastavili su da upozoravaju da bi pritisci na cene mogli biti sve veći, ukazujući na faktore koji se kreću od bržeg rasta plata i nedostatka radnika do oporavka tržišta potrošačkih kredita.
Bloomberg
Pošto su ekonomske prognoze postale optimističnije, Nabiulina je rekla da je povećanje stope i dalje "vrlo verovatno" kada je razgovarala sa novinarima nakon poslednje odluke zvaničnika krajem aprila.
"Iako mislimo da je inflacija u aprilu pala na godišnjem nivou, sekvencijalni rast cena je bio slabiji nego što smo mislili i stoga će inflacija verovatno tek pred kraj trećeg kvartala premaštii cilj", navode ekonomisti Goldman Sachs Group Inc., uključujući Clemensa Grafea, u izveštaju pre odluke. "Zbog toga sada predviđamo da će ciklus podizanja stopa početi u septembru, a ne u junu."
