Rat ponovo budi pretnju stagflacije u globalnoj ekonomiji - pogledajte odluke centralnih banaka ove nedelje

Kumulativni globalni uticaj sedam nedelja rata na Bliskom istoku počeće da se ocrtava tokom naredne nedelje, kroz drugi talas poslovnih anketa iz više zemalja.

Ključno pitanje biće da li su dvostruki udari na rast i inflaciju, uočeni u indeksima menadžera nabavke nakon prvog meseca sukoba sa Iranom, dodatno ojačali tokom drugog meseca.

 

Prvi podaci za april, za ekonomije od Australije do SAD, biće objavljeni u četvrtak. Prema procenama koje prati Bloomberg, indeksi u Nemačkoj, Francuskoj, evrozoni i Ujedinjenom Kraljevstvu trebalo bi da pokažu široko pogoršanje, dok se za američke pokazatelje očekuje da ostanu uglavnom nepromenjeni.

Globalni PMI ukazuju na sinhronizovani šok

Na kraju, ovi podaci mogu ukazati na to u kojoj meri preti stagflacija. Taj sumorni termin, koji priziva otrovnu kombinaciju rasta cena i stagnacije privrede iz sedamdesetih godina, pomenuo je Chris Williamson, glavni ekonomista za poslovna istraživanja u S&P Globalu, sumirajući rizike koje je globalni pokazatelj naglasio u martu.

Bloomberg

Ovi rezultati dolaze nakon nedelje sumorne procene stanja u Vašingtonu, gde je Međunarodni monetarni fond upozorio ministre finansija na niz mogućih ishoda, uključujući i scenario blizak globalnoj recesiji. Uprkos trenutnom primirju na Bliskom istoku, šteta po rast i inflaciju ne može se lako poništiti.

Čak i ako se rat završi sutra, biće potrebno dosta vremena da oporavak počne, rekla je generalna direktorka MMF-a Kristalina Georgieva za Bloomberg Television. "Uticaj je već ugrađen."

Uprkos sumornoj slici, brojni donosioci odluka ostaju oprezni u pogledu reakcije. Glavni ekonomista Evropske centralne banke Philip Lane opisao je kako bi on i njegove kolege mogli da tretiraju izveštaje poput PMI-ja prilikom određivanja kamatnih stopa kasnije ovog meseca.

"Imaćemo bogat skup anketnih podataka", rekao je Lane u Vašingtonu. "Naravno, oni koji odgovaraju na ankete posmatraju isti svet kao i mi." Dodao je da za sada malo ko ima jasnu predstavu o tome šta će se dalje dešavati.

Zvaničnici ECB će u četvrtak dobiti i podatke o poslovnom poverenju u Francuskoj, a u petak i pažljivo praćeni nemački indeks poslovne klime Ifo. Njihove kolege iz Federalnih rezervi pratiće indeks potrošačkog raspoloženja Univerziteta u Mičigenu, takođe krajem sedmice.

Ipak, kako upozorava Georgieva, čak i najobuhvatnija analiza globalne ekonomije trenutno ima svoja ograničenja. Svi moramo da naučimo da funkcionišemo u okruženju visoke i trajne neizvesnosti, rekla je.

Šta kaže Bloomberg Economics

"Iako se nazire dogovor koji bi mogao da okonča trenutnu rundu neprijateljstava između SAD i Irana i donese olakšanje energetskim tržištima, malo je verovatno da će rezultirati potpunim ili trajnim mirom. Izrael, čini se, ne učestvuje u pregovorima i i dalje Iran vidi kao pretnju. Poverenje između SAD i Irana ostaje nisko, a već se pojavljuju različita tumačenja ključnih pitanja (na primer, Ormuski moreuz), što sve ukazuje na trajne tenzije", kažu Jennifer Welch i Adam Farrar.

Bloomberg

Na drugim mestima, mogući ratom podstaknuti rast inflacije - od Kanade, preko Ujedinjenog Kraljevstva, do Južne Afrike - kao i odluke o kamatnim stopama od Turske do Indonezije, biće među glavnim temama.

Odluke centralnih banaka ove nedelje

U nastavku sledi pregled onoga što predstoji u globalnoj ekonomiji.

SAD i Kanada

Najvažniji makroekonomski podatak u SAD ove nedelje biće maloprodaja. Ekonomisti očekuju značajan rast ukupne prodaje u martu, pre svega zbog naglog povećanja potrošnje na gorivo. Podaci nisu prilagođeni promenama cena, a vozači su plaćali skuplje gorivo usled rata sa Iranom.

Međutim, bez goriva i automobila, očekuje se da će izveštaj u utorak pokazati slabiju tražnju, jer su visoki troškovi goriva naterali potrošače sa ograničenim budžetom da smanje potrošnju na druge stvari. Iako je prosečna cena goriva pala u odnosu na početak meseca, i dalje iznosi oko četiri dolara po galonu.

Preliminarni PMI za april, koje objavljuje S&P Global, biće poznati u četvrtak, a dan kasnije sledi konačni indeks potrošačkog raspoloženja Univerziteta u Mičigenu za april. Preliminarno očitavanje dostiglo je rekordno nizak nivo.

U međuvremenu, Kevin Warsh će u utorak svedočiti pred Senatskim odborom za bankarstvo, u jednom od najiščekivanijih saslušanja kandidata za predsednika Federalnih rezervi u poslednjim decenijama. Investitori će pažljivo pratiti kako Warsh vidi monetarnu politiku koja bi pratila zahteve predsednika Donalda Trumpa za nižim kamatnim stopama, a da pritom ne uznemiri tržišta zabrinuta zbog inflacije, posebno u uslovima rasta cena nafte izazvanog ratom.

U Kanadi, ekonomisti očekuju da je ukupna inflacija u martu porasla na 2,6 odsto sa 1,8 odsto, pre svega zbog cena goriva. Ipak, inflacija hrane, dugotrajan problem za Kanađane, trebalo bi blago da oslabi, jer efekat poreskih olakšica iz prethodne godine izlazi iz statistike.

Ankete Banke Kanade o poslovnim očekivanjima i očekivanjima potrošača za prvi kvartal pružiće važan uvid u to kako firme i domaćinstva vide uticaj šoka cena nafte na investicije, tržište rada i inflaciju.

Azija

Rizici po inflaciju povezani sa globalnim energetskim šokom dominiraće ekonomskim kalendarom Azije naredne sedmice, dok će podaci o cenama i poslovnim anketama pokazati koliko brzo rast troškova prolazi kroz ekonomiju.

Očekuje se da Kina u ponedeljak zadrži referentnu kamatnu stopu za kredite nepromenjenom, balansirajući između podrške rastu i pritisaka na valutu.

Bloomberg

Trgovinski podaci iz Novog Zelanda, Japana, Tajlanda i Malezije pružiće rani uvid u spoljnju tražnju, dok se očekuju i podaci o infrastrukturnoj proizvodnji u Indiji.

U utorak je u fokusu inflacija u Novom Zelandu za prvi kvartal, ključni pokazatelj za monetarnu politiku.

Indonezija bi u sredu trebalo da zadrži kamatnu stopu nepromenjenom, dok vlasti balansiraju između stabilnosti valute i rasta uvozne inflacije.

Četvrtak donosi najviše podataka: PMI iz Australije, Japana i Indije, kao i inflaciju u Singapuru, Hong Kongu i Japanu.

Očekuje se da centralna banka Filipina poveća referentnu stopu za 25 baznih poena na 4,5 odsto, što ukazuje na nastavak restriktivne politike u delu regiona. Pažnja će biti usmerena i na poverenje potrošača u Južnoj Koreji.

Evropa, Bliski istok i Afrika

Niz podataka iz Ujedinjenog Kraljevstva pružiće uvid u stanje ekonomije u trenutku kada se premijer Keir Starmer suočava sa krizom. Podaci u utorak mogli bi pokazati slabljenje rasta plata u tri meseca zaključno sa februarom.

Inflacija bi u sredu mogla porasti na 3,3 odsto sa 3 odsto, pod uticajem rasta cena energije usled sukoba sa Iranom.

U evrozoni će predsednica ECB Christine Lagarde biti među govornicima pre početka perioda bez javnih istupa pred odluku o kamatama. Belgija, kojoj je Moody’s već snizio rejting, mogla bi se suočiti sa novim sniženjem nakon procene S&P Global Ratings u petak.

Bloomberg

Švajcarsku čeka važna sedmica, sa nastupima zvaničnika i objavom rezultata za prvi kvartal, kao i godišnjom skupštinom centralne banke.

U Južnoj Africi, guverner centralne banke Lesetja Kganyago govoriće povodom izveštaja o monetarnoj politici, dok se očekuje blagi rast inflacije na 3,1 odsto.

U Turskoj se očekuje da centralna banka zadrži kamatnu stopu na 37 odsto, iako deo ekonomista predviđa povećanje od 300 baznih poena.

U Rusiji će donosioci odluka razmatrati da li da nastave sa ublažavanjem monetarne politike, uprkos povećanoj neizvesnosti.

Latinska Amerika

Centralne banke Urugvaja i Paragvaja održaće sastanke o monetarnoj politici.

Urugvaj je već sedam puta zaredom smanjio kamatne stope, dok je inflacija pala ispod cilja, na 2,94 odsto u martu.

Bloomberg

Paragvaj je zadržao stopu na 5,5 odsto, nakon prethodnih smanjenja, dok je inflacija usporila na 1,9 odsto.

Podaci iz Kolumbije mogli bi pokazati blagi oporavak privrede u februaru, iako analitičari smanjuju prognoze rasta za 2026. godinu.

U Argentini se očekuje nastavak neujednačenog rasta - sektor energetike i rudarstva napreduje, dok građevinarstvo i industrija zaostaju.

Bloomberg

U Meksiku bi podaci mogli potvrditi usporavanje privrede u prvom kvartalu, uz dodatne pritiske zbog slabijeg rasta SAD, trgovinskih neizvesnosti i rata u Iranu.