Pauza NBS nakon dva smanjenja, dalji pad kamata moguć u septembru

Narodna banka Srbije (NBS), koja je u svoje monetarno popuštanje krenula pre dva sastanka, odlučila je da ne smanjuje kamatne stope, pa bi dalje relaksiranje monetarne politike moglo da dođe u septembru.

Referentna kamatna stopa tako je ostala na šest odsto, a kamatne stope na depozitne i kreditne olakšice ostale su nepromenjene na 4,75 i 7,25 odsto.

 

"Prilikom donošenja odluke da zadrži referentnu kamatnu stopu na nepromenjenom nivou, Izvršni odbor je istakao da je referentna kamatna stopa na prethodna dva sastanka smanjena za ukupno 50 baznih poena i da je potrebno sagledati efekte donetih mera, kao i da je, i pored povratka inflacije u granice cilja, i dalje neophodna opreznost monetarne politike Narodne banke Srbije", piše u saopštenju centralne banke.

Neizvesnost u pogledu daljih odluka unose povećani geopolitički rizici i njihov uticaj na cene energenata, promenljivi izgledi za rast kineske ekonomije, izgledi za globalnu inflaciju, kao i vremenske prilike, kažu iz NBS.

"NBS je prepoznala jači privredni rast i želi da oceni efekte prethodnih odluka. Međutim, i dalje očekujem da će kamate nastaviti da padaju kasnije ove godine", rekao je za Bloomberg Adriju Jakub Kratky, finansijski analitičar u Generali Investments.

Marcin Sulewski iz Ipopema Securitiesa predviđa da bi referentna kamatna stopa na kraju godine mogla da bude 5,5 odsto, što znači da bi NBS kamate smanjila na još dva od preostala četiri sastanka.

"Kako se čini, faktori rizika su za NBS bili bitniji (makar danas) od novih projekcija koje kažu da će inflacija ostati oko centralne vrednosti cilja (oko tri odsto) u celom horizontu projekcije. Inflacija bi na cilj od tri odsto trebalo da uspori 2025. godine, što je i moje predviđanje", rekao je Sulewski za Bloomberg Adriju preko mejla.

Ovakav ishod na današnjoj sednici očekivalo je 13 od 17 analitičara koje je anketirao Bloomberg, a ista očekivanja imali su i analitičari Bloomberg Adrije.

"Iako je inflacija ušla u granice cilja, i dalje je najviša u regionu i podržana upornim realnim rastom zarada (oko 12 odsto u maju 2024) i potrošnje (oko osam odsto u junu 2024). Imajući u vidu da je najavljena regulacija kamatnih stopa na kredite stanovništvu, to će u određenoj meri zasigurno ograničiti transmisioni mehanizam monetarne politike, barem preko direktnog kreditnog kanala koji je vezan za kamatne stope", rekli su pre odluke analitičari Bloomberg Adrije.

Što se septembra tiče, smanjenja su (prema anketama) ponovo na stolu, a analitičari iz ankete većinski (13 od 17) referentnu kamatnu stopu tada vide na 5,75 odsto.

"Ukoliko se tržišta kapitala stabilizuju, inflacija ostane u granicama cilja, a ECB nastavi sa očekivanim koracima smanjenja svojih kamatnih stopa, vidimo da će NBS na narednim sednicama ići u pravcu daljeg smanjenja referentne kamatne stope", rekli su i analitičari Bloomberg Adrije.

 

 

Inflacija u Srbiji je u maju ušla u okvire cilja Narodne banke Srbije (NBS) od tri plus/minus 1,5 odsto, a u junu je pala na 3,8 odsto, iznenadivši ekonomiste.

Prema podacima iz ankete koju je sproveo Bloomberg, stopa inflacije će u julu ostati nepromenjena, dok će u avgustu pasti na 3,5 odsto.

Međutim, iako je ukupna inflacija u granice cilja NBS ušla u maju, bazna inflacija već nekoliko meseci stoji na oko pet odsto. Iz NBS kažu da baznu inflaciju trenutno najviše guraju cene u uslužnom sektoru, a povratak na željeni nivo očekuju krajem ove ili početkom sledeće godine.

Naredna sednica Izvršnog odbora održaće se 12. septembra, a samo par sati nakon NBS o svojoj monetarnoj politici odlučivaće i ECB.

Nove kvartalne projekcije inflacije i privrednog rasta NBS će predstaviti 14. avgusta, kada će biti poznato i više detalja o današnjoj odluci.

(Dopunjeno detaljima iz saopštenja NBS i komentarima analitičara od 3. do 7. pasusa.)