Wall Street će dobiti uvid u to kuda idu milijarde dolara potrošenih na veštačku inteligenciju kada Nvidia Corp. objavi svoj izveštaj o zaradi nakon zatvaranja berze u sredu. Kako će reagovati posustalo tržište akcija, drugo je pitanje.
"Ovo je izveštaj u stilu 'kako ide Nvidia, tako ide i tržište'", rekao je Scott Martin, glavni investicioni direktor u Kingsview Wealth Managementu, koji poseduje akcije Nvidije i nekoliko njenih velikih tehnoloških konkurenata.
Analitičari očekuju da će ovaj gigant za čipove pokazati rast od više od 50 odsto i neto dobiti i prihoda u trećem fiskalnom tromesečju. Razlog je prilično jednostavan. Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. i Meta Platforms Inc, koji zajedno čine više od 40 odsto Nvidijine prodaje, predviđaju da će povećati svoju ukupnu potrošnju na veštačku inteligenciju za 34 odsto u narednih 12 meseci, na 440 milijardi dolara, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
Rizik je u tome što bi te brojke mogle postati nepouzdane ako veliki potrošači veštačke inteligencije, posebno strogo kontrolisani OpenAI, budu primorani da povuku svoje obaveze.
"Ovi igrači u oblasti veštačke inteligencije uložili su velike napore da neprestano podižu lestvicu očekivanja, i sada ne samo da moraju da ispune brojke, već i da nastave da hrane rastuća očekivanja tržišta", rekao je Michael O'Rourke, glavni tržišni strateg u Jonestradingu. "To je opasna igra za javne kompanije."
Sve dok se drži svojih ciljeva, trebalo bi da Nvidia ima koristi. A ako Nvidiji ide dobro, to obično oseti i berza, jer je najveća komponenta u indeksu S&P 500 i u centru trgovine veštačkom inteligencijom koja je gurala berzanske indekse do rekorda tokom protekle godine. Međutim, s obzirom na to da investitori postaju sve nervozniji oko ulaganja u veštačku inteligenciju i da su akcije Nvidije pale za više od 12 odsto otkako su dostigle vrhunac pre četiri nedelje, ključno će biti kako će se rezultati protumačiti.
"Svakako postoje ljudi koji misle da, ako su Nvidijini rezultati jaki, uz projekciju veće prodaje i aktivnosti, onda će sve biti u redu", rekao je Martin.
Snažna zarada i ohrabrujući izgledi Nvidije mogli bi pružiti predah investitorima, koji su sve zabrinutiji zbog procene vrednosti akcija veštačke inteligencije, kružne prirode finansiranja AI poslova i ogromnih iznosa koji se troše na AI infrastrukturu bez mnogo koristi. Ovi strahovi uzdrmali su tehnološke akcije i tržište u celini, poslavši S&P 500 u najgori četvorodnevni pad od aprila.
Uprkos nedavnoj rasprodaji, akcije Nvidije porasle su 35 odsto ove godine, što je više nego dvostruko od gotovo 17 odsto prinosa indeksa Nasdaq 100. Pad je učinio procenu vrednosti kompanije na berzi relativno privlačnom. Nvidia se trguje po ceni od oko 29 puta većoj od buduće zarade, što je znatno ispod desetogodišnjeg proseka od 35 i blaga premija u odnosu na multiplikator Nasdaq 100 od oko 26.
"Nvidia po ceni od 30x uopšte se ne čini nerazumnom s obzirom na to koliko brzo raste", rekao je Martin.
Što se tiče same zarade, investitori će očekivati snažne brojke iz Nvidijine serije Blackwell, za koju se očekuje da će podstaći sledeću fazu rasta kompanije. Širenje marže takođe će biti ključno, posebno za data centre, jedinicu koja je činila skoro 90 odsto prihoda u drugom tromesečju. Ali, kao što je često slučaj s AI akcijama, ishod na Wall Streetu verovatno će zavisiti od izgleda.
"Očekujemo da će izvestiti o prilično solidnim rezultatima", rekao je Jake Seltz, portfeljni menadžer u Allspring Global Investmentsu, koji poseduje značajan udeo u Nvidiji. Seltz će pomno pratiti smernice kompanije za sledeći kvartal, koje će, bar kada je reč o prihodu, verovatno biti iznad konsenzusa analitičara, iako je "teško znati da li će objaviti konzervativne smernice", rekao je.
Analitičari predviđaju usporavanje Nvidijinog rasta prodaje u narednim godinama. Očekuje se da će kompanija ostvariti povećanje prihoda od gotovo 60 odsto u fiskalnoj 2026. godini, koja se završava u januaru, a zatim 41 odsto u fiskalnoj 2027. i 22 odsto u fiskalnoj 2028. godini.
Čak i ako Nvidia ostvari solidne rezultate koje mnogi na Wall Streetu očekuju, to se možda neće pretočiti u skok cene akcija s obzirom na to da se raspoloženje investitora pogoršava.
"Mislim da je ono sa čim se tržište trenutno zaista bori celokupno tržište za svu tu AI infrastrukturu", rekla je Melissa Otto, direktorka istraživanja tehnologije, medija i telekomunikacija u Visible Alpha.
Hedž-fond Petera Thiela prodao je ceo svoj udeo u Nvidiji u trećem tromesečju, a SoftBank Group Corp. takođe je izašao iz svoje pozicije kako bi finansirao druga AI ulaganja. Scion Asset Management, fond kojim upravlja Michael Burry, koji je postao poznat po svojim opkladama protiv tržišta nekretnina tokom finansijske krize 2008. otkrio je da je kupio prodajne opcije na Nvidiji dok je Burry upozoravao na AI balon.
Šire gledano, analiza 13F podnesaka od strane 909 hedž-fondova otkrila je gotovo jednaku podelu između onih koji su povećali i onih koji su smanjili svoje pozicije u Nvidiji tokom tromesečja koje se završilo 30. septembra. Ostaje da se vidi koliko je te prodaje povezano sa realizacijom profita, a koliko sa pesimističnim pogledom na Nvidiju i stanje veštačke inteligencije.
"Nvidia je bila izvanredna akcija", rekla je Otto. "Možda ima smisla malo smanjiti izloženost, a zatim razmisliti odakle će doći sledeća faza rasta."
.webp){kind=icon}
