Skinute su ružičaste AI naočare - nervoza i neizvesnost tresu tržišta

Početak nedelje na svetskim berzama obeležen je oprezom i nedostatkom jasnog smera, prvenstveno zbog praznika u Sjedinjenim Američkim Državama (SAD) i Kini koji su uticali na tržišni zamah.

Zabrinutost oko potencijalnog balona u sektoru veštačke inteligencije (AI) i nagađanja o budućim potezima američke centralne banke (Fed) drže ulagače u neizvesnosti.

Analitičari opisuju prethodnu sedmicu kao "divlju", s oštrim oscilacijama koje su odražavale borbu između tehnološkog optimizma i rastućih sumnji u održivost trenutnih valuacija.

Tržišta akcija sve teže pronalaze put prema gore, ističe Alexander Krämer iz Commerzbanka. Iako su ključni indeksi poput njemačkog DAX-a i američkog S&P 500 i dalje blizu svojih povesno najviših nivoa, te su se granice pokazale kao "gotovo nepremostiva prepreka". DAX je u petak zaključio trgovanje na 24.902 boda, što je značajan pad s rekordnih 25.508 bodova zabeleženih sredinom januara. U ponedeljak ujutro indeks se kretao oko 24.998 bodova. Slična situacija je i s indeksom Stoxx Europe 600, dok je američki Nasdaq 100 već sada za oko pet odsto ispod svoje rekordne vrednosti.

Cena zlata stabilizovala se na nešto ispod 5.000 dolara, a bitcoin i dalje pokazuje slabost na nivou od 68.400 dolara.

Prema rečima Markusa Leistnera iz DZ Banka, euforija oko AI-ja ustupila je mesto dubokoj nervozi. "Ovaj fenomen, poznat kao 'AI scare trade' (trgovanje iz straha od AI-ja, prim. prev.), dosegao je novu, tmurnu dimenziju", objašnjava Leistner. Više nije samo pitanje da li su akcije AI kompanija precenjene, već se postavlja pitanje temeljnih disruptivnih sila koje bi ova tehnologija mogla izvršiti na celokupnu privredu.

"Rezultat je tržišno okruženje u kojem se čini da više nema sigurnog utočišta, osećaj da se nema gde sakriti", zaključuje Leistner.

Povratak stare ekonomije

Robert Halver iz Baader Banka ističe da ni značajno niže valuacije tehnoloških deonica trenutno ne podstiču dodatne kupovine. "Investitori su skinuli svoje ružičaste AI naočare i sada postavljaju teška pitanja o profitabilnosti s obzirom na milijarde koje se ulažu", kaže Halver.

Okidač za 'AI scare trade' su kompanije poput Anthropica, čiji AI agenti očigledno mogu jeftino automatizovati radne procese u područjima prava, prodaje, medicine, marketinga i analize podataka.

Halver primećuje sektorsku rotaciju na američkom tržištu akcija: deonice iz "stare ekonomije" slave povratak kao pouzdani dobavljači gotovine u realnoj privredi. Ovaj pomak sugeriše da ulagači traže stabilnost i dokazanu profitabilnost u vreme kada se budućnost tehnološkog sektora čini sve neizvesnijom.

Šta donosi nedelja pred nama?

Tehnička analiza ne nudi previše optimizma. Christoph Geyer upozorava da "ulagači trenutno ne bi trebalo da se osećaju previše sigurno". Iako je tržište uspelo da probije staru zonu otpora, još se nije uspelo zadržati iznad nove zone podrške. "Za novu nedelju fokus bi trebalo da bude na održavanju zone podrške. Ne treba očekivati mnogo više", naglašava Geyer.

Kalendarom ove nedelje dominiraju američki ekonomski podaci. U utorak će biti objavljena ZEW ekonomska očekivanja za Nemačku, dok iz SAD u srijedu stižu podaci o narudžbama trajnih dobara i industrijskoj proizvodnji. Ipak, najveća pažnja biće usmjerena na zapisnik sa sednice Feda, koji bi mogao pružiti nove naznake o budućoj monetarnoj politici.

U petak se očekuju indeksi menadžera nabavke (PMI) za evrozonu, te podaci o američkom BDP-u za četvrti kvartal. Sezona objave poslovnih rezultata polako se bliži kraju, a ove sedmice svoje će knjige otvoriti, između ostalih, Palo Alto, Ebay, Walmart, Carrefour, Nestlé i Renault.