Godinama je Nvidia igrala ključnu ulogu u guranju berze prema istorijskim rekordima. Međutim, kako raste skepticizam prema veštačkoj inteligenciji, Wall Street je sve više zabrinut da će ovonedeljni izveštaj o dobiti tog diva u području čipova opteretiti deonice bez obzira na rezultate.
Cena akcija Nvidije već mesecima stagnira: porasla je za samo 1,7 odsto od početka četvrtog kvartala, što je nešto manje od rasta indeksa S&P 500 od 3,3 odsto u istom periodu. Akcije su jedva u plusu od početka godine i nalaze se u donjoj polovini kompanija unutar indeksa. To je priličan pad za firmu koja je ne tako davno bila među vodećim u indeksu i beležila dvocifrene godišnje procente dobiti.
"U suštini, priča Nvidije i dalje je jaka, samo je pitanje hoće li i sentiment ostati jednako jak", rekao je Matt Stucky iz firme Northwestern Mutual Wealth Management. "Teskoba je sve veća u mnogim segmentima te trgovine."
Većina nedavnih slabijih rezultata Nvidije proističe iz povlačenja investitora iz akcija tehnoloških kompanija s velikom tržišnom kapitalizacijom, usled sve veće zabrinutosti zbog stotina milijardi dolara koje se troše na razvoj veštačke inteligencije. Međutim, tržište akcija suočava se i s brojnim spoljnim rizicima koji opterećuju cene akcija.
Geopolitička situacija je napeta: SAD prete napadom na Iran. Privredni rast usporava, a inflacija se i dalje održava, prema podacima objavljenim u petak. Čini se da se tržište rada stabilizuje nakon slabe 2025. godine, što je navelo trgovce da se klade na to da će Federalne rezerve biti oprezne u pogledu daljih smanjenja kamatnih stopa. Vrhovni sud upravo je ukinuo carine predsednika Donalda Trumpa, što se smatra pozitivnim za američke kompanije, ali takođe uvodi još jedan sloj neizvesnosti dok Bela kuća pokušava da odluči kako da odgovori na presudu i sačuva Trumpovu dosadašnju ekonomsku politiku.
Sve to stavlja Nvidiju u nezgodan položaj uoči objave rezultata za četvrto tromesečje i fiskalnu godinu u sredu. Investitori očekuju da će nadmašiti očekivanja Wall Streeta i podići procene za naredna tromesečja. Međutim, moguće je da kompanija ne može mnogo učiniti ili reći kako bi značajno podigla cenu akcija. Nvidijine akcije pale su nakon poslednja dva kvartalna izveštaja.
"Ovo će biti važna objava o dobiti, ali mislim da bi akcija mogla pasti jer rezultati možda neće biti dovoljno dobri", rekao je Rhys Williams, glavni strateg u kompaniji Wayve Capital Management. "Zarada i prognoze bi trebalo da budu u redu, ali možda neće dostići očekivanja."
Nije samo Nvidia u problemima. Tehnološki giganti iz grupe "veličnstvenih sedam", koji su najviše doprineli rastu akcija u poslednjih nekoliko godina, već mesecima stagniraju. Bloombergov indeks te grupe pao je za gotovo jedan procenat od početka četvrtog tromesečja, što je u tom periodu slabiji rezultat od indeksa S&P 500.
Mešoviti rezultati tehnoloških giganta doprineli su oprezu oko veštačke inteligencije, pri čemu se Wall Street posebno fokusirao na njihova velika kapitalna ulaganja u AI. Na primer, akcije Microsofta pale su uprkos dobrim ukupnim rezultatima jer su se investitori fokusirali na usporavanje rasta u poslovanju sa računarstvom u oblaku Azure i na najavu rekordne potrošnje.
Ipak, postoji i svetla strana Nvidijine oscilirajuće cene akcija: tržišna vrednost joj je znatno pala. Sa odnosom P/E manjim od 24, akcijpom se trguje blizu najniže vrednosti u poslednjih pet godina i znatno ispod petogodišnjeg proseka od oko 38. Relativno niska cena akcije mogla bi biti katalizator za kupovinu ako investitori budu zadovoljni rezultatima i čuju ohrabrujuće poruke glavnog izvršnog direktora Jensena Huanga.
"Nvidia je već neko vreme svojevrsni spasitelj tržišta", rekao je Will McMahon, glavni strateg za akcije u kompaniji MFA Wealth. "Ljudi se nadaju da će Nvidia objaviti sjajne rezultate i malo smiriti situaciju."
Ipak, čak i ako akcije porastu, Nvidijin P/E odnos mogao bi ostati stabilan jer Wall Street ostaje skeptičan prema veštačkoj inteligenciji, a posebno prema rezultatima te kompanije.
"Multiplikator će se i dalje smanjivati sve dok se tržište ne uveri da Nvidia može održati i tržišni udeo i priliv narudžbi", rekao je Alec Young, glavni investicioni strateg u kompaniji Mapsignals.
Huangovi komentari o Nvidijinoj tržišnoj dominaciji takođe bi mogli dati podsticaj akcijama jer konkurenti poput kompanija Advanced Micro Devices, Amazon.com, Broadcom i Alphabet počinju osvajati tržišni udeo sopstvenim tzv. inferencijskim čipovima, koji generišu odgovore na osnovu AI modela.
"Ono što će dugoročno verovatno pomoći sentimentu oko Nvidije jeste objašnjenje kako je kompanija pozicionirana za očuvanje tržišnog udela i koji su pokretači toga", rekao je Stucky iz kompanije Northwestern Mutual Wealth. "Odlučna odbrana i vizija o tome kako će kompanija održati snažan tržišni udeo i njegov rast na tržištu inferencijskih čipova je ključna, po mom mišljenju."
Naravno, ako rezultati ne smire živce investitora, to bi moglo značiti još veću volatilnost za akcije povezane s veštačkom inteligencijom i šire tržište.
"Ako Nvidia kine, svi će se prehladiti", zaključio je Luke Rahbari, glavni izvršni direktor kompanije Equity Armor Investments.
.webp){kind=icon}
