SpaceX nadmašio očekivanja, ali velika ulaganja u AI oborila su akcije

Akcije kompanije SpaceX pale su nakon što je objavila da su izdvajanja za razvoj poslovanja u oblasti veštačke inteligencije bila veća od očekivanja. To je zasenilo prvi kvartalni izveštaj od izlaska na berzu, uprkos tome što je kompanija u najvećoj meri nadmašila procene Wall Streeta.

Akcije kompanije Elona Muska, koja posluje u oblastima raketne tehnologije, satelitskih komunikacija i veštačke inteligencije, pale su oko sedam odsto u trgovanju nakon zatvaranja berze u SAD, pošto je saopšteno da su kapitalna ulaganja u drugom tromesečju porasla na oko 18,4 milijarde dolara.

"Očekujemo da će se tempo razvoja veštačke inteligencije značajno ubrzati", rekao je Elon Musk analitičarima tokom konferencijskog poziva.

SpaceX je nadmašio procene analitičara po pitanju prihoda i gubitaka u AI odeljku poslovanja, dok su rukovodioci predstavili ambiciozne planove prema kojima bi trebalo da satelitska mreža Starlink direktno konkuriše najvećim američkim mobilnim operaterima.

 

Objava rezultata usledila je nakon burnog perioda za kompaniju, koja je prilikom izlaska na berzu prikupila 86 milijardi dolara u najvećoj inicijalnoj javnoj ponudi akcija (IPO) u istoriji. Od tada su njene akcije naglo pale, čime je izbrisano više od bilion dolara tržišne vrednosti u odnosu na rekordni nivo, a Musk je izgubio status prvog svetskog bilionera.

Bloomberg

Dodatnu neizvesnost stvara činjenica da će kasnije ove sedmice akcije vredne više od 100 milijardi dolara prvi put postati dostupne za prodaju, što bi moglo da izvrši dodatni pritisak na cenu.

SpaceX je prijavio prihod od 7,8 milijardi dolara, iznad prosečne procene analitičara koje je anketirao Bloomberg od 6,81 milijardu dolara. Kompanija je ostvarila gubitak od devet centi po akciji, što je manje od očekivanog gubitka od 24 centa.

Vrednost kompanije od oko 1,6 biliona dolara, koja je uporediva sa najvećim svetskim tehnološkim gigantima i premašuje tržišnu kapitalizaciju Tesla Inc., zasniva se na Muskovoj viziji da kroz sve poslovne segmente omogući veliki rast i tehnološki napredak.

Međutim, duga lista razvojnih planova, uključujući izgradnju data centara u svemiru, nosi visoke troškove, značajne rizike, a mogle bi da prođu godine pre nego što postane stvarnost. Ipak, analitičari na Wall Streetu su optimistični, oslanjajući se na Muskovu istoriju transformacije zrelih industrija.

Musk je ostao dosledan svojoj reputaciji po smelim prognozama, navodeći da će SpaceX do kraja godine dostići godišnji prihod od 100 milijardi dolara. Istovremeno, analitičari koje je anketirao Bloomberg za 2026. godinu očekuju prihod od 38,6 milijardi dolara.

"Godišnji prihod od 100 milijardi dolara u decembru nije pod znakom pitanja", rekao je Musk. "To bismo ostvarili čak i kada praktično ne bismo radili ništa."

Tokom konferencijskog poziva analitičari su rukovodstvu postavljali pitanja o planovima kompanije u oblasti veštačke inteligencije i Starlinka, strategiji razvoja robotike, kao i o toplotnom štitu rakete Starship.

Starship je ključni deo Muskove svemirske strategije, ali njegov razvoj pratile su eksplozije, tehnički problemi i višegodišnja kašnjenja, uz troškove koji su premašili 15 milijardi dolara. Ipak, raketa je 24. jula uspešno obavila probni let tokom kojeg je rasporedila satelite i gotovo neoštećena se vratila na Zemlju.

"Očekujemo da će se broj letova veoma brzo povećavati", rekao je Musk, dodajući da za otprilike godinu dana očekuje najmanje jedno lansiranje dnevno. "Toplotni štit se pokazao izuzetno pouzdanim."

Predstavljena kao najmoćnija raketa ikada izgrađena, Starship ima centralnu ulogu u širenju mreže Starlink, kao i u planovima za slanje ljudi na Mesec i Mars. Ipak, raketa još nije stigla do orbitalnog leta, a tokom 2026. obavljena su samo dva probna lansiranja.

"Imam utisak da nam je priča ponovo dobro prodata, što cenim", rekao je analitičar Bloomberg Intelligence George Ferguson. "To je posao menadžmenta. Ali moj osećaj je da su očekivanja ipak previše optimistična."

Kompanija je saopštila da je broj pretplatnika satelitskog internet servisa Starlink, koji je ujedno njen jedini profitabilni biznis, u drugom tromesečju dostigao 12 miliona, što je nešto manje od 12,19 miliona koliko su očekivali analitičari. Starlink pruža širokopojasni internet korisnicima, državama i kompanijama putem mreže od više od 10.000 satelita u niskoj Zemljinoj orbiti.

Predsednica kompanije Gwynne Shotwell predstavila je plan da SpaceX direktno konkuriše američkim mobilnim operaterima kombinovanjem satelitskog interneta sa zemaljskom telekomunikacionom infrastrukturom. Prema njenim rečima, kompanija očekuje da privuče korisnike od AT&T Inc., Verizon Communications Inc. i T-Mobile US Inc.

"Verujem da ćemo uspeti da privučemo značajan broj njihovih korisnika, jer mislim da će naša usluga biti bolja", rekla je Shotwell.

Muskova odluka da SpaceX izvede na berzu je povezana sa planovima razvoja data centara u svemiru, u trenutku kada se zemaljski centri suočavaju sa sve većim ograničenjima u pogledu energije i resursa. Strategija, koja je skupa i još nije dokazana u praksi, podrazumeva lansiranje mreže satelita koji bi koristili Sunčevu energiju za obradu podataka u orbiti, a zatim ih slali nazad na Zemlju.

U segmentu veštačke inteligencije SpaceX je prijavio operativni gubitak od 1,26 milijardi dolara, što je znatno bolje od očekivanog gubitka od 2,39 milijardi dolara. Kompanija je navela da će kapitalna ulaganja u trećem i četvrtom tromesečju ostati približno na nivou iz drugog kvartala.

Rukovodioci su analitičarima saopštili da je SpaceX do sada u trećem tromesečju ugovorio 6,7 milijardi dolara prihoda od usluga računarstva u oblaku.

Bloomberg

Kompanija je već zaključila više ugovora za prodaju svojih računarskih kapaciteta. Alphabet Inc. je u junu pristao da plaća 920 miliona dolara mesečno u okviru ugovora o uslugama računarstva u oblaku koji traje do sredine 2029. godine. SpaceX je potpisao sličan sporazum i sa kompanijom Anthropic PBC.

U februaru se SpaceX spojio sa Muskovom kompanijom xAI, čime su objedinjene njegove ambicije u oblasti svemirskih tehnologija i veštačke inteligencije. Nakon što je AI startap, koji je prošle godine potrošio oko šest milijardi dolara, zaostao za konkurencijom u razvoju alata za programiranje i usvajanju proizvoda, Musk je u martu pokrenuo reorganizaciju koja je obuhvatila velika otpuštanja, ali i intenzivno novo zapošljavanje. U junu je SpaceX objavio da će kupiti AI startap Cursor za 60 milijardi dolara kako bi dodatno unapredio svoje kapacitete za razvoj softvera.

Prošlog meseca kompanija je predstavila model Grok 4.5, namenjen pre svega programiranju, ali i poslovima iz oblasti finansija i prava. U objavama na platformi X, Musk je naveo da su njegove mogućnosti približno uporedive sa modelom Opus 4.7, koji je kompanija Anthropic učinila široko dostupnim u aprilu.                    

Kompanija SpaceX po prvi put je objavila kvartalne rezultate nakon rekordnog izlaska na berzu. Iako su prihodi premašili očekivanja analitičara za milijardu dolara, akcije kompanije pale su više od 10 odsto nakon razgovora sa investitorima. U fokusu tržišta našli su se visoki kapitalni izdaci, ulaganja u AI infrastrukturu i ambiciozne projekcije Elona Muska. O tome koliko su ove najave realne i da li trenutna valuacija opravdava očekivanja investitora, razgovaramo sa equity analitičarem Nicolasom Owensom. Na pitanje da li su prvi kvartalni rezultati promenili njegov investicioni stav prema kompaniji, Owens kaže da se njegova teza nije promenila. "I dalje govorimo o kompaniji čija valuacija podrazumeva da će gotovo sve poći po planu. Postoji veliki broj projekata koji su još uvek neizvesni i koji moraju da donesu izuzetno velike rezultate kako bi trenutna vrednost kompanije bila opravdana. Sa pozitivne strane, SpaceX nastavlja da raste. Starlink je izuzetno kvalitetan biznis, a kompanija pokazuje značajan napredak u razvoju Starship programa i tehnologije višekratne upotrebe raketa, što predstavlja jednu od ključnih pretpostavki njihovog poslovnog modela. S druge strane, AI projekat je još uvek u veoma ranoj fazi razvoja, dok su kapitalna ulaganja i izdaci za istraživanje i razvoj ogromni, a krajnji ishod i dalje neizvestan", objašnjava Owens. Govoreći o ambicioznim najavama Muska, uključujući projekciju da bi SpaceX do kraja godine mogao da dostigne godišnji prihod od 100 milijardi dolara, Owens kaže da mu takav scenario trenutno ne deluje realno. "Ne mogu da uskladim projekciju o godišnjem prihodu od 100 milijardi dolara do kraja godine sa onim što danas vidimo u poslovanju kompanije. Zaista mi nije jasno na koji način planiraju da dostignu taj nivo prihoda u tako kratkom roku", kaže Owens. Dodaje da investitori u SpaceX, ali i u druge Muskove kompanije poput Tesle, imaju razlog da veruju njegovim ambicioznim planovima zbog dosadašnjih rezultata. "Elon Musk ima istoriju rešavanja izuzetno zahtevnih inženjerskih izazova. Više puta je uspeo da realizuje projekte za koje je veliki deo tržišta smatrao da nisu mogući ili da nemaju ekonomsku logiku. Upravo zbog toga investitori imaju visok stepen poverenja u njegove dugoročne vizije", ističe Owens. Owens zaključuje da je osnovni biznis SpaceX-a i dalje najveća snaga kompanije. "Kompanija je kroz razvoj raketa za višekratnu upotrebu izgradila ogromnu konkurentsku prednost. Danas ima najniže troškove lansiranja tereta u svemir na svetu, a upravo je to omogućilo razvoj Starlink mreže. SpaceX već ima više od 10.200 satelita u orbiti, što je višestruko više od bilo kog konkurenta i predstavlja osnovu njihove dugoročne tržišne prednosti", zaključuje Owens. Celu izjavu možete pogledati u videu gore.

  

-  Ažurirano izjavom berzanskog analitičara Nicolasa Owensa.