Napetost na tržištima gotovo kao u vreme šoka zbog carina

Napetost na tržištima raste najbržim tempom još od vremena kada je uvođenje carina prošle godine izazvalo šok, dok sukob u Iranu podiže cene nafte, uvećava troškove zaduživanja i jača dolar. Ova kombinacija faktora stvara pritisak koji se istovremeno oseća u gotovo svim segmentima finansijskih tržišta.

Indeks tržišnog stresa Bank of America koji meri očekivane promene cena na tržištima opcija za akcije, kamatne stope, valute i robu porastao je na 0,79, što je blizu najviše vrednosti od 0,89 koja je zabeležena tokom turbulencija u aprilu prošle godine, kada su carine koje je uveo predsednika SAD Donalda Trump izazvale snažan pad na tržištima. Vrednost iznad nule signalizira veći nivo napetosti od uobičajenog.

Ovoga puta izvor pritiska je drugačiji: gotovo potpuni zastoj transporta nafte i gasa u Ormuskom moreuzu dok Saudijska Arabija, Irak, Ujedinjeni Arapski Emirati i Kuvajt smanjuju proizvodnju nafte. Eskalacija sukoba na Bliskom istoku izbrisala je tokom poslednje dve nedelje bilione dolara tržišne vrednosti globalnih berzi, dok cene nafte skaču, a strah od inflacije ponovo raste.

"Prvi put od rasprodaje na tržištima nakon prošlogodišnjeg šoka na ‘Dan oslobođenja’ (termin se odnosi na ideju da se SAD "oslobađaju" od navodno nepravednih trgovinskih odnosa, pre svega sa Kinom, prim. prev.), na svim ključnim tržištima imovina, očekivane volatilnosti premašuju dugoročne proseke", rekla je Mandy Xu, direktorka za analizu tržišta derivata u Cboe Global Markets. "To je obično znak makroekonomske krize."

 

Bloomberg

Indeks S&P 500 na putu je da zabeleži pad treću nedelju zaredom, što je najduži niz gubitaka u poslednjih godinu dana. U međuvremenu, prinosi na dvogodišnje američke državne obveznice porasli su za više od 30 baznih poena od početka meseca, uprkos oporavku u petak.

Volatilnost na svim tržištima naglo je porasla: MOVE indeks, koji prati očekivanu volatilnost obveznica, skočio je na najviši nivo od juna, dok je Cboe indeks koji prati oscilacije cena nafte dostigao najvišu vrednost zabeleženu 2020. godine. Čak i tržišta kredita pokazuju znake zabrinutosti, jer je vrednost Cboe indeksa volatilnosti "junk" obveznica gotovo utrostručena u odnosu na nivoe iz januara. 

Indeks rizika Bank of America objedinjuje volatilnosti opcija na akcije, kamate, valute i robu u jedan indikator i na osnovu toga pruža uvid u nestabilnosti koje se očekuju na globalnim tržištima u realnom vremenu.

Tokom većeg dela prole godine finansijski uslovi bili su neuobičajeno povoljni, što je delimično podržavalo rast cena akcija. Taj finansijska sigurnosna mreža sada nestaje. Iranska kriza na površinu iznosi slabosti akumulirane tokom perioda stabilnosti, posebno u segmentima tržišta opterećenim dugom, dok investitori već osećaju pritisak zbog negativnog uticaja veštačke inteligencije na neke sektore. Problemi u sektoru privatnog kreditiranja dodatno pojačavaju strahove. 

"Oslanjanje samo na kretanje indeksa S&P 500 daje nepotpunu sliku, jer je stvarna volatilnost na svetskim tržištima mnogo veća.", kaže Rocky Fishman, osnivač kompanije za istraživanja Asym 500. "Sirovine, a naročito nafta, kao i globalna tržišta akcija, prolaze kroz period izuzetne nestabilnosti. Visoka premija rizika na razliku između očekivane i ostvarene volatilnosti u slučaju nafte jasno ukazuje na strah investitora da bi situacija mogla dodatno da se pogorša".