Na papiru, moderna arhitektura investicionih aplikacija poput Revoluta, Trading 212 ili Interactive Brokersa (IBKR) deluje impresivno i bezbedno. Zakonska regulativa nalaže strogu odvojenost imovine klijenata od bilansa brokera. U teoriji, čak i ako vaš broker bankrotira, vaša imovina ostaje netaknuta i spremna za prenos drugom čuvaru akcija.
Međutim, istorija finansijskih tržišta ispisana je primerima onih koji su verovali da se pravila uvek poštuju.
Opširnije
Meta ulaže desetine milijardi u AMD - počinje li veliki rat protiv Nvidije?
Meta Platforms Inc. instaliraće opremu za data centre od šest gigavata zasnovanu na procesorima kompanije Advanced Micro Devices Inc. Novi dogovor predstavlja veliku pobedu za AMD u njegovim nastojanjima da sustigne Nvidiju.
24.02.2026
Anthropic pokreće prodaju akcija zaposlenih vrednu šest milijardi dolara
Anthropic je pokrenuo prodaju akcija vrednu do šest milijardi dolara; zaposlenima omogućuje da unovče udele pri valuaciji od 350 milijardi dolara.
24.02.2026
Akcije IBM-a pale su najniže od 2000. nakon kraha Anthropica
Anthropic je najavio da njihov alat Claude Code može pomoći u modernizaciji Cobola, zastarelog programskog jezika koji radi na IBM-ovim kompjuterima.
24.02.2026
Aerodrom 'Nikola Tesla' emisijom akcija prikupio 32 miliona evra
Aerodrom Nikola Tesla a. d., zadužen za sprovođenje koncesije sa francuskim Vinci Airportsom na beogradskom aerodromu, prikupio je 3,75 milijardi dinara (oko 32 miliona evra) kroz petu emisiju običnih akcija na Beogradskoj berzi.
20.02.2026
Mit o bankrotu naspram stvarnosti "kreativnog knjigovodstva"
Glavni rizik za prosečnog investitora nije nužno bankrot brokera zbog lošeg poslovanja. Ako Revolut ili njegov američki skrbnik DriveWealth LLC propadnu, imovina klijenata vodi se na odvojenim (segregiranim) računima. Broker je ne sme koristiti za pokrivanje sopstvenih dugova.
Stvarni, sistemski rizik krije se u onome što se dešava "ispod haube". Primeri poput MF Globala ili Wirecarda pokazali su da u trenucima ekstremnog stresa kompanije mogu početi "kreativno" da upravljaju tuđim novcem.
Rizik segregacije: Šta ako je tvrdnja da je novac odvojen samo formalna, dok se u praksi koristi kao kolateral za sopstvene opklade?
Rizik evidencije: Šta ako interna baza podataka, u kojoj piše da ste baš vi vlasnik 0,5 akcija Nvidije, postane nedostupna ili oštećena?
Tu nastupaju kompenzacione šeme, poput zaštite do 20.000 evra u EU ili SIPC zaštite do 500.000 dolara u SAD. To nisu osiguranja od tržišnih gubitaka, već poslednja linija odbrane od prevare. One se aktiviraju isključivo u situacijama kada se utvrdi da akcije postoje "na papiru", ali ih na investitorovom računu faktički nema jer je neko manipulisao knjigama.
Operativni rizik: Vreme je vaš najveći neprijatelj
Čak i kada je sve u skladu sa zakonom i imovina formalno bezbedna, u sistemskoj krizi javlja se operativni rizik. Kada broker propadne, prenos imovine ne odvija se jednim klikom. To je proces koji može trajati mesecima, pa i godinama.
U tom periodu investitor je praktično „zamrznut“. Ne može da proda pozicije dok tržište eventualno pada, niti da upravlja sopstvenim kapitalom. Za malog investitora, to može biti jednako pogubno kao i direktan finansijski gubitak.
"Stvarni vlasnik" (beneficiary owner) i e-Građani
Važno je razumeti terminologiju. Prema portalu e-Građani i hrvatskom zakonodavstvu, pojam stvarni vlasnik (beneficiary owner) označava lice koje u krajnjoj liniji ima korist od imovine. Investitor je pravno priznat kao vlasnik, ali između njega i akcije na berzi u Njujorku nalazi se lanac digitalnih posrednika. Ako taj lanac pukne usled sistemske greške ili namerne manipulacije, dokazivanje vlasništva može postati lični teret investitora.
Ciničan, ali nužan zaključak: Birajte najveće
Ako odlučujete kome ćete poveriti životnu ušteđevinu, najlepši interfejs i najniže provizije ne bi trebalo da budu presudni kriterijumi. U finansijskom svetu realna sigurnost često proizlazi iz koncepta "Too Big to Fail" – preveliki da bi propali.
Pri izboru platforme prednost imaju one koje upravljaju bilionima dolara i koje su sistemski integrisane u globalno tržište. U trenutku ozbiljne krize, regulatorima i vladama obično nije prioritet spasavanje malog brokera, ali će učiniti sve da spreče kolaps finansijskog giganta čiji bi pad povukao čitav penzioni ili bankarski sistem.
Strategija za pametnog investitora je jednostavna:
Verovati sistemu, ali proveravati integritet – formalna sigurnost važi dok su knjige uredne.
Diverzifikovati skrbnike – ne držati svu imovinu u jednoj "omnibus" strukturi.
Tražiti obim – veličina je u kriznim vremenima često jedini stvarni štit.
Na kraju, pitanje nije samo da li formalno posedujete akciju, već koliko brzo i pouzdano možete doći do svoje imovine kada svi ostali pokušavaju da prođu kroz ista, suviše uska vrata.
.webp){kind=icon}
