Japan i SAD na ivici valutne intervencije dok jen tone

Trgovci će započeti nedelju u stanju pojačane pripravnosti zbog moguće intervencije japanske vlade kako bi se zaustavio nedavni pad jena - možda čak uz retku pomoć SAD - nakon što je premijerka Sanae Takaichi upozorila da bi mogla da reaguje na "nenormalna" kretanja jena.

Spekulacije o intervenciji jačaju nakon što su trgovci tokom američke trgovačke sesije u petak izvestili da je Njujorška banka Federalnih rezervi kontaktirala finansijske institucije kako bi se raspitala o kursu jena. Najviši japanski zvaničnik za valutu ranije tog dana odbio je da komentariše da li je i sa japanske strane sprovedena provera kursa.

"Provere kursa obično predstavljaju poslednje upozorenje pre nego što dođe do takve akcije", rekao je Michael Brown, viši strateg za istraživanje u Pepperstone Group Ltd., govoreći o intervenciji. "Administracija premijerke Takaichi, čini se, ima mnogo, mnogo niži prag tolerancije za spekulativna kretanja na deviznom tržištu nego njihovi prethodnici."

Izveštaji o proveri kursa verovatno će učiniti tržište opreznijim u pokušajima daljeg slabljenja japanske valute, što bi moglo da dovede do zatvaranja kratkih pozicija na jenu, koje su zabeležile najveći rast u više od jedne decenije. Jen je snažno oscilovao u završnim satima trgovanja prošle nedelje, preokrenuvši pad ka nivoima poslednji put viđenim 2024. godine, pre nego što je ojačao i do 1,75 odsto, na 155,63 prema dolaru. To je bio najveći jednodnevni rast od avgusta.

"Nije na meni kao premijerki da komentarišem pitanja koja bi trebalo da određuje tržište, ali ćemo preduzeti sve neophodne mere kako bismo se suočili sa spekulativnim i izrazito nenormalnim kretanjima", rekla je Takaichi tokom televizijske debate lidera partija u nedelju.

Ona nije precizirala na koje tržište se njene izjave odnose. Vladini zvaničnici su nedavno upozoravali i na rast prinosa na obveznice i na jen. Prinosi na obveznice sa najdužim ročnostima skočili su na rekordne nivoe početkom prošle nedelje, pre nego što su se povukli.

"Imajući u vidu komentare Takaichi, trgovci bi trebalo da budu veoma oprezni na otvaranju tržišta u ponedeljak", rekao je Nick Twidale, glavni analitičar u AT Global Marketsu u Sidneju. Japanska valuta bi, prema njegovim rečima, na početku nedelje mogla da se kreće oko nivoa od 155 jena za dolar.

Bloomberg

 

Preokret u padu jena započeo je nakon što je guverner Banke Japana Kazuo Ueda u petak završio konferenciju za novinare posle odluke o monetarnoj politici. Nekoliko sati kasnije, Atsushi Mimura, najviši zvaničnik Ministarstva finansija zadužen za jen, odbio je da komentariše da li je vlada intervenisala kako bi podržala valutu.

Dobici jena ubrzali su se tokom američke sesije, pri čemu je Wall Street posmatrao provere kursa kao potencijalno postavljanje temelja za japansku intervenciju radi jačanja jena, možda čak i uz učešće američke vlade.

"Tržište definitivno želi da bude u kratkoj poziciji na jenu, ali će biti veoma oprezno zbog ove verbalne intervencije - a ako vidimo da je američka strana bila uključena u potencijalne provere kursa, efekat bi mogao biti veoma značajan, ne samo za jen, već i za globalna tržišta", rekao je Twidale.

Bloomberg

 

Za neke trgovce, koordinisana akcija Japana i SAD priziva uspomene na Plaza Accord, sporazum iz 1985. godine između nekoliko najvećih svetskih ekonomija koji je praktično doveo do devalvacije dolara. Rasprava o političkom odgovoru na ispravljanje ekonomskih neravnoteža izazvanih "trajnom precenjenošću dolara" pojavila se pre više od godinu dana.

SAD su intervenisale na deviznim tržištima samo tri puta od 1996, prema sajtu Njujorške banke Feda, a poslednji put su prodavale jen zajedno sa drugim članicama G7 kako bi stabilizovale trgovanje nakon zemljotresa u Japanu 2011. godine.

"Japan ne može da stabilizuje jen bez rizika od domaćih pritisaka ili globalnih prelivanja, pa ideja koordinacije, ishoda nalik Plaza Accord II, iznenada nekima više ne deluje nerealno" rekao je Anthony Doyle, glavni investicioni strateg u Pinnacle Investment Managementu. "Kada američko Ministarstvo finansija počne da zove, to je obično znak da je situacija prevazišla okvir uobičajene devizne priče."

Japanska vlada potrošila je skoro 100 milijardi dolara na kupovinu jena kako bi podržala valutu 2024. U sva četiri navrata kurs jena bio je oko 160 za dolar, čime je taj nivo postao okvirni marker na kojem bi mogla ponovo da usledi akcija.

 

"Na kraju, ako je ovo zaista pokušaj da se stabilizuje dolar/jen, Tokio mora da ga isprati stvarnom intervencijom", rekao je Homin Lee, viši makro strateg u Lombard Odieru. Dodao je da bi ulazak Japana i SAD na tržište predstavljao "neuobičajeno otvoren prikaz bilateralne koordinacije".

"Broj 160 je jednostavan, okrugao broj, koji se probija kroz bučne političke naslove za mnoge japanske birače i tržišne komentatore, koji će ga sigurno tretirati kao neku vrstu ključnog indikatora krize uoči vanrednih izbora za donji dom u februaru", rekao je Lee.

Japan se priprema za iznenadne izbore 8. februara, pri čemu je obećanje Takaichi da će smanjiti poreze na hranu poslednjih dana izazvalo potrese na japanskom tržištu državnog duga. Prinos na četrdesetogodišnje obveznice skočio je iznad četiri odsto na novi maksimum od uvođenja tog roka dospeća 2007. godine, što je prvi put da je bilo koja ročnost japanskog državnog duga dostigla takav nivo u više od tri decenije.

"Intervencija samo odlaže, ali ne preokreće trend slabljenja jena u aktuelnom makro okruženju, u kojem je fokus na povećanoj fiskalnoj potrošnji", rekao je Rong Ren Goh, portfolio menadžer za obveznice u Eastspring Investments.