Evropsko tržište IPO-ova se konačno oporavlja

Povratak značajnih inicijalnih javnih ponuda (engl. initial public offerings - IPO) u Evropu ove jeseni pokazuje da se tržište oporavlja, a bankari kažu da raste uzbuđenje zbog većih poslova.

U trećem kvartalu u Evropi su sprovedena tri IPO-a koji su prikupili više od 500 miliona dolara, dok će još dva otpočeti trgovanje sledeće nedelje. Ukupno je prikupljeno skoro tri milijarde dolara kroz IPO-ove u posmatranom regionu, što je rast od preko 60 odsto u odnosu na prošlu godinu.

Ovaj niz značajnih inicijalnih ponuda, kao i planovi nekoliko giganata da razmotre IPO naredne godine, dovoljan je da ulije optimizam među bankarima za tržište akcijskog kapitala, koji veruju da će se kvalitetne kompanije ponovo snažno vratiti na evropska berzanska tržišta.

"Kvalitet ponude evropskih IPO-ova zaista je porastao i vidimo kako neke od najboljih evropskih kompanija izlaze na tržište", rekao je Martin Thorneycroft, jedan od šefova globalnog odeljenja za tržišta akcijskog kapitala u Morgan Stanleyju. Ipak, dodao je da "još uvek nismo u okruženju gde vlada strah od propuštanja prilike".

Evropa pati od oskudice novih IPO-ova još od rekordne 2021. godine. Situacija se dodatno pogoršala kada su nesigurnosti izazvane carinama navele više kompanija da povuku ili odlože planove za IPO u prvoj polovini ove godine. Smanjena volatilnost i rekordno visoki berzanski indeksi od tada su otvorili put kompanijama da izađu na berzu, oslanjajući se na svoje polugodišnje rezultate.

"Izgleda da tržište IPO-ova dobija zamah, ali će ono, naravno, ostati povezano sa performansama, jer uspeh privlači uspeh kada su IPO-ovi u pitanju", rekao je Jerome Renard, šef za ECM (engl. Equity Capital Markets - tržišta akcijskog kapitala, prim. prev.) u Evropskoj uniji pri Bank of America Corp.

Mešoviti rezultati tri velike ponude; Izvor: Bloomberg

Rezultati nedavnih IPO-ova zasad su različiti. Akcijama kompanije za onlajn oglašavanje SMG Swiss Marketplace Group AG trguje se ispod cene IPO-a, nakon što je upozorenje o profitu konkurenta oborilo vrednost novolistirane akcije. To je u kontrastu sa Noba Bank Group AB, čije su akcije porasle za 29 odsto od IPO-a u Stokholmu prošle nedelje. Akcijama Cirsa Enterprises SA u proseku se trguje po ceni višoj samo za jedan odsto u odnosu na početnu cenu prilikom listiranja u julu.

"Tržište IPO-ova se ponovo otvorilo, ali investitori koji ulažu dugoročno i dalje su disciplinovani i oprezni da ne budu uvučeni u transakcije koje bi mogle biti pogrešno procenjene", rekao je Andreas Bernstorff, šef ECM-a u BNP Paribas SA, o trenutnom okruženju.

Kompanija za sisteme alarma Verisure Plc nalazi se usred onoga što bi mogao biti najveći IPO u Evropi u poslednje tri godine, pošto nastoji da prikupi više od tri milijarde evra pred debi u Stokholmu u sredu. Proizvođač proteza Ottobock SE takođe treba da počne trgovanje sledeće nedelje u Frankfurtu, a njegova ponuda mogla bi prikupiti do 702 miliona evra.

Čak i uz podsticaj od očekivanih IPO-ova do kraja godine, fondovi prikupljeni 2025. verovatno neće dostići prosečne nivoe prethodne decenije. Iznos prikupljen u trećem kvartalu i dalje je tek delić više od 50 milijardi dolara prikupljenih u Aziji i Severnoj Americi u istom periodu.

Rani oporavak evropskih listiranja dolazi usred talasa IPO aktivnosti u SAD, što stratezi iz Goldman Sachs Group Inc. vide kao povoljan znak na osnovu ranijih ciklusa IPO-ova koji su počinjali u Njujorku i širili se dalje. Iako su neki evropski izdavaoci i dalje u iskušenju da izađu na američko tržište, evropske berze ponovo su ozbiljna opcija za kandidate za IPO.

 

"Mnoga moja putovanja u Evropu ranije su bila vezana za kompanije koje žele listiranje u SAD, ali sada je to više uravnoteženo", rekao je prošlog meseca John Kolz, globalni šef ECM-a u Barclays Plc. Neki nedavni IPO-ovi "imali su izbor na kom će tržištu da se pojave i odlučili su da ostanu u Evropi".

Zanimljivo je da dve istaknutije firme iz Evrope i sa Bliskog istoka koje su debitovale u Njujorku ove godine, fintek kompanije Klarna Group Plc i Etoro Group Ltd., sada beleže cene akcija ispod cena iz IPO-ova, uprkos snažnim debijima.

"Odlazak u SAD nije magično rešenje za neke od izazova koje smo videli kod pojedinih IPO-ova", rekao je Naveen Mittel, šef ECM sindikata banaka u Citigroup Inc. za Evropu, Bliski istok i Afriku. "Potrebno je samo da više kvalitetnih kompanija izađe na tržište u Evropi i donese dobre prinose."

Da preciziramo, skromni obimi evropskih IPO-a poslednjih godina nisu bili samo stvar tržišnih uslova. Reč je i o tipu kompanija koje ulaze u proces, kažu bankari.

"Tržište je uvek bilo veoma otvoreno, ali je bilo i verovatno će ostati racionalno, što znači da je neophodno da se iznesu kvalitetne kompanije po pravoj valuaciji", rekao je Luca Erpici, jedan od šefova za EMEA ECM u Jefferies Financial Group Inc. "Razlika sada je u tome što se kvalitet ponude IPO-a i veličina kompanija koje izlaze na tržište poboljšavaju."