Berze

ETF koji je gubio 40 odsto sad privlači milijarde

Izvor: Isabelle Lee i Ye Xie/Bloomberg

28. maj 2025, 11:04

Ažurirano 28. maj 2025, 17:48

Riskantna opklada na američke obveznice konačno donosi dobit kupcima

Investitori koji kupuju kada cene padnu konačno beleže dobit u rizičnom svetu dugoročnih američkih obveznica.

Oni su tokom prošle nedelje uložili 1,8 milijardi dolara u TLT (berzanski fond koji investira u američke državne obveznice s rokom dospeća dužim od 20 godina) kompanije BlackRock Inc. - što je najviše među svih 630 ETF-ova koje prati Bloomberg, baš u trenutku kada su dugoročne državne obveznice bile pod pritiskom zbog straha od američkog smera zaduživanja.

Trenutak se pokazao kao srećna okolnost. U trgovanju u utorak, američke obveznice su zabeležile rast - prinos na tridesetogodišnje obveznice pao je ispod pet odsto - zahvaljujući optimizmu koji je posledica trgovinskih pregovora između SAD i Evropske unije, kao i najavama iz Japana da bi mogao prilagoditi prodaju duga kako bi stabilizovao svoje tržište obveznica. TLT je tog dana skočio 1,7 odsto i našao se na putu ka svom najvećem dnevnom rastu od februara.

 

To je nesvakidašnja pobeda za ETF koji je stekao reputaciju tzv. "ubice udovica" (engl. Widow Maker) - termin koji se koristi da označi izrazito rizične investicije. U skladu sa svojom zloglasnošću, TLT je privukao oko 49 milijardi dolara u proteklih pet godina, iako je u tom periodu izgubio više od 40 odsto vrednosti.

"Investitore ne plaši reputacija TLT-a kao ubice udovice", rekao je Athanasios Psarofagis, analitičar za ETF iz Bloomberg Intelligencea. "I dalje kupuju, nadajući se da će se dugoročne obveznice konačno oporaviti."

Već neko vreme, investitori u obveznice traže dodatnu nadoknadu za rizik ulaganja u dugoročni dug, dok republikanski zakonodavci vode spor oko ključnog zakona o poreskim olakšicama Donalda Trumpa, koji bi dodao bilione dolara već preopterećenom budžetskom deficitu. Referentne tridesetogodišnje obveznice su prošle nedelje premašile 5,1 odsto prinosa, što je blizu najvišeg nivoa u skoro dve decenije. Ali talas kupovine TLT-a ukazuje na to da sve veći broj trgovaca veruje da su prinosi dovoljno visoki da privuku kupce i nadoknade rizik.

                      

  

"Kupci koji kupuju samo kada cene padaju, sada pokušavaju da pogode najniži nivo cene", rekao je Byron Anderson, direktor sektora za fiksni prihod u kompaniji Laffer Tengler Investments. "Dugoročne obveznice vam daju najviše koristi za uloženi novac, jer su izložene najnestabilnijem delu krive prinosa."

TLH (engl. iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF) takođe je bio među fondovima koji su privukli najviše ulaganja tokom protekle nedelje, zajedno sa SGOV (engl. iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF). Peter Tchir iz Academy Securitiesa je među onima koji preporučuju dugoročne obveznice, tvrdeći da je pesimizam preteran. Njegovo uverenje dodatno potkrepljuje globalni rast obveznica nakon što su japanske vlasti nagovestile promene u svom planu zaduživanja.

"Situacija nije bila toliko loša koliko se pričalo", rekao je Tchir, koji je prošle nedelje savetovao investitorima da povećaju trajanje (rok dospeća) svojih ulaganja. "Pozicioniranje je prebrzo prešlo iz previše optimističnog u previše pesimistično."

Naravno, TLT - koji je gotovo jednako volatilan kao i američke akcije - nije za neiskusne i opreznije. Na tržištu opcija, trgovci i dalje pokazuju oprez prema mogućem daljem padu dugoročnih obveznica. Cena put opcija (engl. put option) u okviru TLT-ja je viša nego za "call" opcije, što ukazuje na tražnju za zaštitom od pada.

"Verujemo da će dugoročni kraj krive prinosa nastaviti da beleži rast premije ročnosti", rekla je Lindsay Rosner, direktorka višesektorskih ulaganja u fiksni prihod u Goldman Sachs Asset Managementu. "Sve se svodi na fiskalnu politiku - koja je prava cena za pozajmljivanje državama čiji budžeti idu ovim putem."

Sve vesti iz rubrike Tržište

Tržište

sve vesti iz rubrike Tržište

Registrujte se da biste nastavili sa čitanjem. Registrujte se

Nastavite sa čitanjem odabirom jedne od opcija ispod

BESPLATNI NALOG

Pročitajte ovaj i još 1 članak (ne odnosi se na PREMIUM članke)

Besplatan newsletter

Registrujte se

Pretplata

Neograničen pristup premium sadržaju na svih 5 portala

Neograničen pristup TV & video sadržaju

Ekskluzivne priče i analize iz Businessweek Adria

Istraži ponude

Aktivirajte još 1 besplatan članak i nastavite sa čitanjem.

Otključajte sada

Iskoristili ste 1 besplatni članak

Cenimo vaš interes za pouzdane informacije. Aktivirajte još 1 besplatan članak i nastavite sa čitanjem.

Otključajte sada

Iskoristite ekskluzivnu ponudu danas! Čitajte neograničeno za 1 € nedeljno.

Dobijte neograničen pristup danas

Nastavi

Iskoristite ekskluzivnu ponudu danas! Čitajte neograničeno za 1 € nedeljno.

Istraži ponude

Vaši rivali već znaju ovo. Hoćete li ostati u mraku?

Pridružite se sada za samo 11€ mesečno. Otkažite bilo kada.

Istraži ponude