Zahuktao se berzanski voz smrti, a njime upravlja Donald Trump

U trenutnim berzanskim uslovima veoma je teško sastaviti bilo kakav pregled događanja, tako da se do objave (članka) situacija ne promeni značajno. To potvrđuje i globalni investicioni strateg firme Nuveen, Laura Cooper, koja je za Bloomberg izjavila da je potrebno iznova napisati evropski investicioni priručnik. Uprkos tome, analiziraćemo šta je prošle nedelje obeležilo zbivanja na globalnim i regionalnim berzama, te na tržištima sirovina, valuta i kriptovaluta.

Glavni destabilišući faktor sedi u Beloj kući. Nepredvidljivi američki predsednik Donald Trump je prošle nedelje svojim carinskim najavama, uvođenjem i odlaganjem carina izazvao pravi berzanski haos. "Teško je predvideti koji će biti njegovi sledeći koraci i kakve će biti posledice, neke stvari se doslovno preko noći promene, što investitorima nije najdraže. Rezultat je volatilnost na tržištu", objasnio je početkom nedelje pad na berzama Matjaž Dlesk, viši rukovodilac u Triglav Skladi.

"Vesti o carinama pritiskaju akcije i smanjuju prinose obveznica, dok očekivanja o većoj potrošnji za odbranu u Evropi deluju u suprotnom smeru. Zasad se čini da dominira carinska komponenta jednačine", komentarisao je berzanska zbivanja David Goodman iz Bloomberga.

Kraj nedelje na berzama nije bio ništa drugačiji od početka. Trump je u četvrtak uveče objavio vest o privremenom zamrzavanju carina za Meksiko i Kanadu, koje su stupile na snagu početkom nedelje.

Prošle sedmice, uz izuzetak nemačkog berzanskog indeksa DAX, dominantna boja globalnih berzanskih indeksa bila je crvena. DAX je na nedeljnom nivou porastao za čak 3,9 odsto, zahvaljujući zahtevu kojim je Nemačka pozvala Evropsku uniju (EU) na reformu fiskalnih pravila, kako bi se državama članicama omogućilo značajno povećanje odbrambenih izdataka. Dolazeći kancelar Friedrich Merz izjavio je da će Nemačka učiniti sve što je potrebno za svoju odbranu i obavezao se na ublažavanje ograničenja državne potrošnje.

 

 

 

Najveći pad na nedeljnom nivou zabeležio je američki indeks S&P 500, koji je izgubio 2,1 odsto i na kraju trgovanja u četvrtak bio na 5.738 indeksnih bodova. To je gotovo sedam odsto ispod najviše vrednosti u februaru, a takođe je niže od zatvaranja 5. novembra 2024, kada su održani američki izbori.

Bloomberg Adria

Gubitnici su bili i industrijski indeks Dow Jones (pad od 1,5 odsto), tehnološki Nasdaq (pad od 2,6 odsto) i japanski Nikkei (pad od 1,4 odsto). Stoga sledi ključno pitanje - da li je vreme za kupovinu?

"Tržišta ostaju vrlo volatilna, što je posledica kombinacije makroekonomskih faktora, poprilično neobične retorike predsednika Trumpa, neizvesnosti oko buduće politike centralnih banaka i geopolitičkih rizika", rezimira prošlonedeljna zbivanja Tomaž Arih iz Sava Infonda. "Strategija buy-the-dip teoretski je dobra prilika za ulazak investitora na tržište po nižim cenama, ali u praksi treba sagledati širu sliku - zašto je tržište palo i postoje li faktori koji bi mogli uzrokovati dalje padove."

ECB sa šestim smanjenjem kamatnih stopa

Evropska centralna banka (ECB) u četvrtak je šesti put zaredom snizila kamatnu stopu za 25 baznih bodova, odnosno na 2,5 odsto. Međutim, zbog nestabilnog globalnog privrednog okruženja, postoje nesuglasice oko toga kojim će putem banka krenuti u budućnosti.

 

 

Predsednica ECB Christine Lagarde je na konferenciji za novinare upozorila da velika nesigurnost, kako u zemlji tako i u inostranstvu, šteti izvozu i ulaganjima. Dodala je da kamate postaju osetno manje restriktivne. Neki analitičari smatraju da ECB ove godine više neće smanjivati stope, dok drugi predviđaju da će referentna stopa početkom 2026. pasti na jedan odsto.

 

Alibaba surfuje na talasu kineske AI berze

Novi kineski AI alati pokrenuli su burno trgovanje na kineskoj berzi, podižući indeks tehnoloških kompanija na višegodišnji vrhunac. Najveći dobitnik bila je Alibaba, koja je u četvrtak predstavila svoj najnoviji open-source AI model QwQ-32B. To je veliki skok u odnosu na prethodnu verziju, koja je koristila tek delić podataka u poređenju sa modelom DeepSeek R1.

 

Alibaba je ove godine dobila oko 135 milijardi dolara tržišne vrednosti. Ulagači su se ponovo zainteresovali za firmu koju je osnovao Jack Ma, s obzirom na to da stabilizuje svoje poslovanje koje su godinama ograničavali regulatorni pritisci kineskih vlasti. Pitanje je može li euforija potrajati.

'Najvrelije' ulaganje - akcije evropskih odbrambenih kompanija

Predsednica Evropske komisije Ursula von der Leyen prošle nedelje je predstavila plan za formiranje odbrambene unije, u sklopu kojeg će EU izdvojiti gotovo 800 milijardi evra za sigurniju i otporniju Evropu.

Uz odbrambena ulaganja, Von der Leyen je najavila i novi finansijski instrument koji bi državama članicama trebalo da osigura 150 milijardi evra zajmova za ulaganja u odbranu.

 

 

Te najave izazvale su snažan rast akcija evropskih odbrambenih firmi.

Bivši ministar finansija: Dolar pred najvećom pretnjom u poslednjih nekoliko decenija

Bivši američki ministar finansija Lawrence Summers izjavio je u intervjuu za Bloomberg TV da nestabilne političke mere i retorika predsednika Trumpa predstavljaju najveću pretnju dominaciji dolara u globalnoj ekonomiji u poslednjih 50 godina.

"Široki pristup koji primenjujemo prema ostatku sveta predstavlja najveću pretnju ulozi američkog dolara, kao glavne svetske valute u poslednjih pola veka", rekao je Summers.

Dolar je prošle nedelje oslabio u odnosu na evro, koji je zabeležio najveći trodnevni rast prema dolaru u više od dve godine. Analitičari sada revidiraju svoje prognoze kursa, jer evropski fiskalni podsticaji i znakovi slabosti američke privrede smanjuju očekivanja o padu evra, izveštava Reuters.

Bloomberg

Cene nafte iznova rastu

Nakon što su prošle nedelje pale najniže u poslednjih šest meseci, cene nafte opet rastu, jer tržišta reaguju na nesigurnost uzrokovanu trgovinskim carinama koje SAD uvode i najavljuju.

Cena barela severnomorske nafte brent u trenutku pisanja ovog članka iznosila je oko 70 dolara, dok se američka nafta WTI kretala oko 67 dolara po barelu.

"Uvozne carine na kraju uzrokuju inflaciju i utiču na obrasce potrošnje, posebno dizel-goriva, koje je snažno povezano s industrijskom potražnjom", rekao je za Bloomberg June Goh, viši analitičar naftnog tržišta u kompaniji Sparta Commodities. "Nepredvidljivost kontramera i uzajamnih carina dodatno pojačava neizvesnost."

Trumpov uticaj na cene plemenitih metala je indirektan

Analitičari Bloomberg Adrije su analizirali kretanje cena zlata i srebra, koje su u 2024. imale izuzetno uspešnu godinu - cena zlata je porasla za 27 odsto, dok je srebro skočilo za 22 odsto. Ta tendencija se dodatno ubrzala 2025. godine. Osim specifičnih faktora potražnje, poput povratka kineske centralne banke kao velikog kupca zlata, te povećane potražnje za nakitom u Indiji, ključna funkcija zlata ostaje njegova uloga sigurne luke i zaštite od inflacije.

Uvođenje protekcionističkih mera i sve veće trgovinske napetosti, zajedno s očekivanjima o višoj inflaciji, podržali su kontinuirani rast cene zlata u poslednja dva meseca, zaključuju analitičari. Cena unce zlata u trenutku pisanja ovog članka iznosila je 2.920 dolara, što je tek nešto ispod rekordnog nivoa.

Burno i na kripto-tržištu

Trump je potpisao uredbu o uspostavljanju rezervi bitcoina, ali bez upotrebe poreskog novca. Na društvenoj mreži Truth Social objavio je da će vladini planovi uključivati ne samo bitcoin i ether već i solanu (SOL), cardano (ADA), te XRP. Prošlog petka Trump se sastao s vodećim predstavnicima kripto-industrije na prvom velikom kripto-samitu. Rezultat je bio okvir za zakonodavstvo o stabilnim kriptovalutama do avgusta i obećanje o deregulaciji, ali tržište nije reagovalo kako se očekivalo. Trump je izjavio da je "glupo" što je američka vlada već prodala veliki deo zaplenjenih bitcoina, te dodao da će država slediti načelo "nikad ne prodaj svoj bitcoin". Nakon sastanka, tržište je zabeležilo oštar pad.

Binance, najveća centralizovana kripto-berza na svetu, povući će trgovanje nekim stejblkoinima za korisnike u EU. Među njima je i daleko najveći stejblkoin prema tržišnoj kapitalizaciji USDT, koji izdaje kompanija Tether. Binance se u objašnjenju objavljenom ove nedelje poziva na najnovije smernice evropskog regulatora ESMA, koji zahteva da pružaoci usluga do kraja prvog kvartala ove godine, odnosno do kraja marta iz ponude uklone stejblkoine koji nisu u skladu s evropskom regulativom MiCA.

Investiciona firma BlackRock objavila je novi izveštaj o bitcoinu koji je izazvao veliku pažnju. "Kada bi svaki milioner u SAD zamolio svog finansijskog savetnika da mu osigura jedan bitcoin, ne bi ih bilo dovoljno", stoji u njihovom najnovijem izveštaju o bitcoinu. Time su želeli da prikažu koliko je malo dostupnih bitcoina na tržištu.

STA

Šta se događalo na regionalnim berzama

Za kraj, pogledajmo Adria region. U Sloveniji su prošle nedelje o poslovanju u 2024. izvestila tri blue chip preduzeća:

Telekom Slovenije - kompanija je u 2024. godini premašila planove i poboljšala poslovanje, saopšteno je. Prihodi grupe od prodaje porasli su za tri odsto na 712,4 miliona evra. Poslovna dobit pre kamata, amortizacije i poreza (EBITDA) na nivou grupe porasla je za pet odsto na godišnjem planu, dosegnuvši 240,3 miliona evra.

Zavarovalnica Triglav - prema nerevidiranim podacima, grupa Triglav je prošle godine ostvarila ukupni obim poslovanja od 1,72 milijarde evra, što je iznad planirane vrednosti od oko 1,60 milijardi evra (i jedan odsto manje nego 2023). Poslovni rezultat pre oporezivanja dosegao je 159 miliona evra, dok je čista dobit iznosila 131,4 miliona evra.

Sava Re - osiguravajuća grupa Sava je lane ostvarila dvocifreni rast obima poslovanja (13,7 odsto) i premašila milijardu evra prihoda, čime je plan premašen za 11,9 odsto. Drugi značajan prag bio je neto dobit, koja je prvi put premašila 100 miliona evra.

Slovenački berzanski indeks SBITOP je prošle nedelje beležio prilične oscilacije. Početkom sedmice je izgubio znatni deo vrednosti, ali se do kraja nedelje ponovno vratio iznad 2.000 bodova. Sredinom nedelje akcijom NLB se najviše trgovalo na Ljubljanskoj berzi, s prometom većim od milion evra.

Bloomberg Adria

Slovenački indeks SBITOP je prošle nedelje izgubio 1,9 odsto, ali uprkos tome, ove godine beleži značajan rast od 21,5 odsto. Veći pad zabeležio je hrvatski CRO10, koji je izgubio 3,2 odsto. Makedonski MBI oslabio je 1,5 odsto, dok ostali regionalni indeksi nisu zabeležili značajnije promene.

Šta očekivati ove nedelje

Ponedeljak, 10. mart 

• Kina objavljuje podatke o inflaciji.

• Nemačka objavljuje podatke o industrijskoj proizvodnji i izvozu.

• Kompanija Oracle objavljuje poslovne rezultate.

 

Utorak, 11. mart

• Japan će objaviti podatke o BDP-u za poslednji kvartal.

• SAD će objaviti podatke o slobodnim radnim mestima.

• Volkswagen će objaviti poslovne rezultate.

 

Sreda, 12. mart

• SAD će objaviti podatke o inflaciji.

 

Četvrtak, 13. mart

• SAD će objaviti podatke o zahtevima za nezaposlene.

• Krka će objaviti poslovne rezultate.

 

Petak, 14. mart

• Ujedinjeno Kraljevstvo će objaviti podatke o BDP-u, industrijskoj proizvodnji i spoljnoj trgovini.

• Nemačka i Francuska će objaviti podatke o inflaciji.

• Petrol će objaviti poslovne rezultate.