Pre tri godine, OpenAI je objavio ChatGPT, pokrećući maniju na Volstritu za svime što se tiče veštačke inteligencije. I berza od tada nije ista.
Opklade da će revolucionarna tehnologija preoblikovati društvo stvorile su nove tržišne lidere, učinile već koncentrisani indeks S&P 500 još težim na vrhu i ostavile kompanije i industrije u opasnosti da ih zameni veštačka inteligencija koja se bori da održi korak.
Da, postoji dugotrajna zabrinutost da je ludilo trošenja vezano za veštačku inteligenciju neodrživo, jer veliki dobici ostaju nedostižni. Ali ulaganje u tehnologiju bilo je pokretačka snaga bikovskog tržišta američkih akcija koje je počelo manje od dva meseca pre nego što je ChatGPT debitovao 30. novembra 2022 — i čini se da se to još ne menja dramatično.
„Svako bikovsko tržište ima dominantnu temu, a dominantna tema ovog bikovskog tržišta je tehnologija i veštačka inteligencija, i to je zaista ozbiljno krenulo sa pokretanjem ChatGPT-a“, rekao je Kit Lerner, glavni investicioni direktor i glavni tržišni strateg u Truist Advisory Services. „Ako verujete da smo još uvek u bikovskom tržištu, što i činimo, ne želite prerano da odustanete od tog vođstva.“
Evo pogleda na to kako je veštačka inteligencija oblikovala tržišni pejzaž.
Lideri na tržištu
Očekivanja da će najveće svetske tehnološke kompanije postati dominantni igrači u veštačkoj inteligenciji pomogla su oživljavanju akcija velikih tehnoloških firmi koje su pale 2022. usred pada profita i rasta kamatnih stopa.
"Rast veštačke inteligencije u bilo kom trenutku u istoriji podstakao bi rast mnogih od ovih akcija", rekao je Majkl Bejli, direktor istraživanja u kompaniji Fulton Breakefield Broenniman. "Ali sve je počelo na nivou niskih očekivanja, što je talas veštačke inteligencije učinilo još impresivnijim."
Rast podstaknut entuzijazmom za veštačku inteligenciju bio je glavna pokretačka snaga skoka S&P 500 od 64 odsto od izlaska čatbota. Sedam najvrednijih kompanija u S&P 500, Nvidia Corp., Microsoft Corp., Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. i Broadcom Inc, svi su glavni igrači u tehnologiji i čine gotovo polovinu dobitaka ovog indeksa tokom tog perioda, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
Uspon Nvidije
Nijedna kompanija nije više profitirala od eksplozije ulaganja u veštačku inteligenciju od proizvođača čipova Nvidije. S obzirom na to da se stotine milijardi dolara godišnje troše na računarsku opremu, njene grafičke procesorske jedinice, koje dominiraju tržištem veštačke inteligencije, doživljavaju naizgled nezasitu potražnju. Akcija je porasla za 979 odsto od predstavljanja ChatGPT-a, što je treći najbolji rezultat u S&P 500 tokom tog vremena.
"Ako biste morali da kvantifikujete ciklus proizvoda veštačke inteligencije, sve je to Nvidia, sve su to AI čipovi", rekao je Bejli.
Prema proseku analitičkih procena koje je sastavio Bloomberg, očekuje se da će prihod Nvidije ove godine premašiti 200 milijardi dolara, u odnosu na 27 milijardi dolara krajem kalendarske 2022. Predviđa se da će neto prihod kompanije premašiti 170 milijardi dolara u narednih 12 meseci, što je više od očekivane ukupne dobiti trećine kompanija u indeksu S&P 500.
Ti unosni izgledi takođe su privukli povećanu konkurenciju tokom poslednjih meseci. U ponedeljak je The Information objavio da Meta pregovara o trošenju milijardi na Googleove AI čipove, pozivajući se na neimenovanu osobu upoznatu sa situacijom. Akcije Nvidije pale su nakon izveštaja, dok je Alphabet skočio.
Pokretanje AI-ja
Dok dominantna pozicija velikih tehnoloških kompanija u trci za izgradnju AI računarske infrastrukture možda nije iznenađenje, prateći rast dobavljača električne energije bio je pomalo šokantan. Akcija Vistra Corp. porasla je za 620 odsto u poslednje tri godine, što je čini četvrtim najboljim izvođačem u S&P 500. NRG Energy Inc. i Constellation Energy Corp. dobile su više od 250 odsto u tom periodu.
"Ne mislim da postoji potpuno razumevanje koliki će uticaj ovo imati na njihovo poslovanje u budućnosti sa stanovišta potražnje i same trajnosti te potražnje, posebno kada je reč o energetskim i komunalnim kompanijama", rekao je Met Sali, portfelj menadžer u Tortoise Capital Advisors, koji poseduje nekoliko akcija vezanih za AI energiju.
Žeđ za energijom je toliko velika da se tehnološki divovi okreću novim i starim izvorima energije. Nuklearni startupi poput Nano Nuclear Energy i Okla porasli su poslednjih godina. Constellation Energy je primila milijardu dolara podrške od američke vlade za svoj plan ponovnog pokretanja nuklearne elektrane Three Mile, koja je zatvorena 2019. godine.
Uništenje veštačke inteligencije
Euforija oko veštačke inteligencije stavila je fokus na dobitnike tehnologije, ali njen razvoj stvorio je i mnogo gubitnika.
Strahovi od poremećaja izazvali su povlačenje kompanija za koje se smatra da su posebno izložene riziku od veštačke inteligencije. To uključuje proizvođače softvera, kompanije za zapošljavanje, pa čak i reklamne agencije. Korpa takvih akcija koju je sastavio UBS pala je za više od trećine od objavljivanja ChatGPT-a, dok se tehnološki naglašeni indeks Nasdaq 100 udvostručio.
"Ovaj određeni tehnološki talas i ciklus proizvoda dolazi tako brzo da možda ove kompanije jednostavno nisu mogle da se prilagode", rekao je Bejli iz Fultona Breakefield Broennimana. LivePerson Inc., proizvođač softvera za korisničku podršku, i kompanija za onlajn obrazovanje Chegg Inc., potonule su za 97 odsto od 30. novembra 2022. Kompanije koje pružaju usluge zapošljavanja, ManpowerGroup Inc. i Robert Half Inc., pale su za više od 65 odsto.
Koncentracija
Rast velikih tehnoloških kompanija učinio je već ionako preopterećeno tržište akcija još zavisnijim od malog broja firmi. Sedam najvećih kompanija u S&P 500 sada čini oko 35 procenata udela u indeksu zasnovanom na tržišnoj kapitalizaciji, u odnosu na približno 20 procenata krajem 2022. godine.
Ovaj nivo koncentracije je neviđen. I izaziva zabrinutost zbog rizika za šire tržište ako ova mala skupina deonica počne da ima problema, rekao je Gene Goldman, glavni investicijski direktor Cetera Financial Group.
.webp){kind=icon}
