Narodna banka Srbije (NBS) na današnjoj sednici nije menjala cene zaduživanja u Srbiji, a jun sve više deluje kao "dan D" za monetarnu politiku u Srbiji.
Smanjenje u junu očekuje i Marcin Sulewski, analitičar Ipopema Securitiesa.
Opširnije
NBS očekivano bez promene kamatnih stopa, gledaće poteze ECB i Feda
Referentna kamatna stopa tako je ostala 6,5 odsto, a na nepromenjenim nivoima zadržane su i kamatne stope na depozitne (5,25 odsto) i kreditne olakšice (7,75 odsto).
10.05.2024
Pala kratkoročna inflaciona očekivanja banaka, privrede i stanovništva
Banke koje posluju u Srbiji očekuju da će mart 2025. godine doneti rast cena od četiri odsto.
22.04.2024
NBS ne očekuje ubrzanja inflacije kao u SAD
U zavisnosti od poljoprivredne sezone i geopolitičkih kretanja, povremene oscilacije inflacije su moguće, ali NBS ne očekuje da one mogu biti snažnijeg ili dugoročnijeg karaktera.
22.04.2024
"Odluka je doneta u skladu sa očekivanjima analitičara, mada sam ja na osnovu narativa iz prethodne izjave mislio da bi cene zaduživanja mogle biti smanjene i danas", rekao je Sulewski u odgovorima na pitanja redakcije Bloomberg Adrije poslatim mejlom.
On misli da će kamate biti smanjene u junu, naročito jer će dan pred sednicu Izvršnog odbora (13. juna) biti objavljeni i podaci o majskoj inflaciji.
Podsećanja radi, guverner NBS Jorgovanka Tabaković je na konferenciji Bloomberg Adrije iznela nove projekcije prema kojima će inflacija u granice cilja od 1,5 do 4,5 odsto ući u maju.
Bloomberg Adria
"Mislim da je ovo signal na koji Izvršni odbor čeka kako bi počeli ciklus smanjenja kamata. Nakon što inflacija u Srbiji uđe u granice cilja, očekujem da tamo i ostane do kraja godine", rekao je Sulewski.
On kaže da su centralnim bankarima na raspolaganju bile i nove projekcije inflacije i BDP-a, ali da su se oni odlučili za pauzu iako je projekcija inflacije verovatno revidirana naniže. Novi kvartalni izveštaj o inflaciji biće predstavljen 14. maja.
"Realna kamatna stopa je već pozitivna i na nivou od pre pandemije. Mislim da centralni bankari čekaju da se inflacija vrati u granice cilja kako bi povukla prvi potez", zaključio je analitičar.
Inflacija u evrozoni i SAD
Iz NBS su ranije objasnili da u donošenju odluka o monetarnoj politici, između ostalog, vode računa i o odlukama Evropske centralne banke (ECB) i Federalnih rezervi SAD. Prva je bitna zbog visokog udela kredita indeksiranih u evrima, a centralna banka SAD na odluke NBS utiče kroz kanal portfolio investicija.
Dok je inflacija u evrozoni u aprilu usporila na 2,4 odsto, rast cena u SAD je u martu ubrzao na 3,5 odsto, probudivši sumnje da inflacija od početka godine nije rasla kao izuzetak. Tržišta očekuju da prvo smanjenje kamatnih stopa Feda ne usledi u junu, kako se ranije očekivalo, a stidljivo počinju da se provlače i govorkanja o mogućem podizanju kamata u SAD, ako rast cena to bude učinio neophodnim.
Iz NBS su se danas osvrnuli i na svetska kretanja. Oni su naveli da globalna inflacija, iako još uvek povišena, nastavlja da usporava i da su rizici u pogledu njenog daljeg kretanja sve više izbalansirani.
"Većina centralnih banaka sa sve većom izvesnošću predviđa da će se inflacija u njihovim zemljama vratiti u granice cilja u drugoj polovini ove ili prvoj polovini naredne godine, zahvaljujući pre svega prethodnom zaoštravanju monetarnih uslova, koje je po svemu sudeći završeno. I pored povišene bazne inflacije u uslovima zategnutih uslova na tržištu rada, preovlađuju očekivanja da će Evropska centralna banka u junu započeti smanjenje svojih kamatnih stopa, što bi trebalo da se odrazi na postepeno smanjenje cene evroindeksiranog zaduživanja kod nas, dok će Sistem federalnih rezervi to najverovatnije odložiti još neko vreme", rekli su iz NBS.
Opreznost monetarne politike Narodne banke Srbije posebno nalažu svetske cene primarnih proizvoda, prvenstveno cene nafte, zbog volatilnog kretanja pod uticajem izraženih geopolitičkih tenzija, nastavka ograničavanja ponude zemalja OPEC-a, kao i niza drugih faktora, dodali su centralni bankari.
Analitičari Bloomberg Adrije: Ni jun nije izvestan
Iako je inflacija na silaznoj putanji i u maju bi mogla da uđe u granice cilja, i ECB i NBS bi svoje odluke mogle da pomere za po jedan mesec, smatraju analitičari Bloomberg Adrije.
Zbog izbora u Evropskoj uniji, predsednica ECB Christine Lagarde i njene kolege mogli bi da u junu ipak odluče da poslednji put pauziraju, dok bi NBS čekala još mesec nakon toga.
"NBS i dalje prati kako će ECB i Fed razvijati svoje monetarne politike", rekao je Mihael Blažeković, analitičar Bloomberg Adrije.
On dodaje da pritisak inflacije još uvek postoji, iako je znatno slabiji nego ranije. "Cene globalnih inputa u Srbiji najlakše možemo videti kroz uvozne cene koje su u prvom kvartalu ove godine pale za 2,7 odsto međugodišnje", rekao je Blažeković.
Na sledećoj sednici je smanjenje neizvesno, kaže Blažeković. "Mislim da će ECB svoju odluku o smanjenju kamata odložiti još barem jedan mesec s obzirom na evropske parlamentarne izbore, pa će Lagarde morati da vaga", dodaje.
Analitičari Bloomberg Adrije ocenjuju da će inflacija u Srbiji do kraja godine ostati ispod pet odsto, što će biti dovoljno da NBS krene u spuštanje kamatnih stopa, ali tek mesec dana nakon centralne banke evrozone.
(Dopunjeno komentarom analitičara BBA.)
.webp){kind=icon}
