Jednorozi su vladali deceniju. Tehnološkom svetu treba nova zver

Era opsednutosti visokim procenama vrednosti startapova mora da se završi. Vreme je da se ponovo usredsredimo na prihode. 

Prošla je decenija kako je investitorka rizičnog kapitala iz Silicijumske doline Aileen Lee skovala termin “jednorog” kako bi opisala startapove čija je procenjena vrednosti dostigla milijardu dolara. Ovaj naziv je ubrzo postao tražen. Ipak danas jednorozi nisu tako retki. Posle vrhunca dostignutog u uzbudljivim danima 2021. godine kada je bilo lako doći do kapitala, broj startapova jednoroga u svetu je sada u opadanju, na 95 prošle godine sa 621 u 2021. godine, prema podacima kompanije za tržišna istraživanja CB Insights, do čega je delom došlo zbog većih kamatnih stopa i strože kontrole od strane investitora. 

Na neki način to je bila zdrava promena. Kako generativna veštačka inteligencija preti da ponovo podstakne neutemeljen rast cena na tržištu, investitori treba da zadrže pažnju na startapovima koji imaju jake osnove i obećavaju na duže staze. Evo novog termina za firme koje se uklapaju u to: “čistokrvni” startapovi.

To su kompanije koje donose najmanje 100 miliona dolara prihoda godišnje, kaže Saul Klein, osnivač firme rizičnog kapitala Localglobe, koji se zalaže za promene u investicionom rečniku. Startapovi čiji godišnji prihodi iznose najmanje 25 miliona dolara su “ždrepci”, dodaje on.

On nije prvi koji je pokušao da vrati razgovor na racionalnija ulaganja koristeći metaforu o bićima. Drugi su predlagali zmajeve i kentaure, ali Klein želi da izbegne mitska bića. “Nije reč samo o nadama i obećanjima, već o nadama i obećanjima na čvrstim osnovama”, kaže on. U poslednjih nekoliko decenija pokazalo se da nove tehnologije mogu da preoblikuju industrije i donesu eksponencijalni rast, zbog čega je rizični kapital postao jedan od klasa imovine sa najboljim rezultatima u protekloj deceniji, navodi firma Morgan Stanley. 

Dominacija američkih jednoroga

Iako je skoro  nemoguće saznati podatke o prihodima američkih kompanija poput Scale.ai sa sedištem u San Francisku (koja je upravo prikupila milijardu dolara na osnovu procene vrednosti od 14 milijardi dolara), ili njenog suseda Antrophic (za koji se tvrdi da vredi između 15 milijardi i 20 milijardi dolara), lako ih možete dobiti za bilo koju privatnu firmu sa dva zaposlena u Velikoj Britaniji, jer sve registrovane firme moraju podnositi godišnje finansijske izveštaje britanskoj agenciji za privredne registre, Companies House. 

Sve do sada, evropski institucionalni investitori su otišli predaleko s tim pristupom, izbegavajući da ulažu novac u nove tehnologije koje su mnogo obećavale. Kada je AI firma DeepMind počinjala, njeni osnivači su se mučili da pronađu investitore koji će uložiti više od 30.000 funti (38.000 dolara) u tu firmu  i morali su da otputuju u Silicijumsku dolinu kako bi prikupili potrebne milione od ljudi poput Petera Thiela i Elona Muska. (Na kraju je Google kupio DeepMind za 650 miliona dolara.) 

Nije pomoglo ni to što su evropski investitori nagovarani da ispune patriotsku dužnost tako što će podržati lokalne tehnološke ekosisteme – prisetimo se francuskog predsednika Emmanuela Macrona koji cilja na 25 jednoroga do 2025. godine. “Investitori su razumno pitali 'za šta?'”, kaže Klein. “U ove naučne projekte? Ovo su sredstva koja ljudi štede za penziju. Mi nismo dobrotvorne organizacije.” Da bi se to preokrenulo, možda bi pomoglo ako institucionalni investitori vide veliki broj “čistokrvnih” startapova širom zemlje i u širem evropskom regionu. 

Evropski "čistokrvni" startapovi

Britanski investitori, između ostalih, spremni su da ulože veća sredstva s obzirom na to da su domaći penzioni fondovi koji upravljaju imovinom vrednom tri hiljade milijardi dolara, obećali da će pet odsto  svojih sredstava za ulaganja opredeliti za “nelistirane deonice” do 2030. godine, dajući podstrek tehnološkom sektoru u toj zemlji. Bilo bi pametno da obrate pažnju na 118 startapova u Velikoj Britaniji koji donose više od 100 miliona dolara prihoda, navodi firma za tržišna istraživanja Dealroom.io. 

Startapovi takođe treba da se odupru zavisti prema jednorozima.  Na duže staze, uspeh bi mogao biti u domenu mita baš kao i ime.