Propala ponuda akcija SVB primer koji pokazuje koliko vredi tajnost

Kolaps Silicon Valley Banka (SVB) i haos na tržištu koji je usledio mogli su da budu ublaženi da se o njenoj poslednjoj ponudi akcija vrednoj 1,3 milijarde dolara pregovarana u većoj tajnosti, kažu stručnjaci.

U stvari, Steve Maletzky, šef odeljenja za tržišta vlasničkog kapitala u kompaniji William Blair & Co., smatra da je posao propao jer je SVB javno predstavio rizik za deponente i investitore najavljujući potrebu za kapitalom.

"Greška koja je napravljena u ponudi SVB bila je to što su javno objavili potrebu za kapitalom pre nego što su obezbedili kapital", rekao je Maletzky. "Ako ste banka, poverenje je najvažnije."

Neuspešno povećanje kapitala SVB 10. marta označilo je ključnu tačku za investitore, koji su počeli da shvataju da bi moglo biti mnogo širih problema u bankarskom sistemu. Tokom naredne dve sesije trgovanja nakon što je plan propao, KBW Bank Index je pao za 15 odsto u svom najgorem dvodnevnom periodu od početka pandemije. Trgovanje akcijama SVB je zaustavljeno od dana kada je trebalo da se krene s ponudom novih akcija koje su planirane da se izdaju kako bi se došlo do svežeg kapitala.

Bloomberg

 

Kao rezultat toga, Maletzky očekuje da će se buduća povećanja kapitala zajmodavaca ugovarati privatno pre nego što budu otkrivena javnosti, što je češće u vremenima previranja.

Privatni pregovori omogućavaju kompanijama da podele nejavne informacije sa potencijalnim investitorima pre nego što objave planove finansiranja. Zauzvrat, investitori obećavaju da će čuvati informacije u tajnosti i uzdržati se od trgovanja njima. Proces, poznat kao "wall crossing", osmišljen je da se unapred dogovori kupovina akcija, tako da ugovarači znaju da ponuda može biti završena pre nego što je javno objave.

"Od svih poslova koji su obavljeni, većina ili svi su obavljeni sa "premarketingom" (potezima koji su prethodili plasiranju na tržište, prim. prev.) pre transakcije", rekao je James VanMilder, šef odeljenja za tržišta vlasničkog kapitala u Nomura Greentechu.

Krizna strategija

First Republic Bank, na primer, planira privatnu prodaju akcija, navodi se u izveštaju "New York Timesa" od petka. Akcije te banke u ponedeljak su dodatno pale nakon što je njen kreditni rejting snižen po drugi put za nedelju dana.

Bloomberg

 

Tokom finansijske krize 2008. godine, većina novih emisija akcija finansijskih institucija bile su zapravo privatne transakcije. Upotreba "wall crossinga" vratila se u modu i proširila na druge industrije tokom prošlogodišnjih previranja na tržištu.

Ponuda SVB od osmog marta uključivala je obavezu General Atlantica da kupi obične akcije od 500 miliona dolara. Ali to je signaliziralo tržištu da SVB možda nije uspeo da obezbedi svih 2,25 milijardi dolara koje je tražio.

"Kada su objavili povećanje zajedničkog kapitala, u suštini su bacili ogromnu pažnju na svoje nenormalno velike nerealizovane gubitke", rekao je Jason O’Donnell, predsednik i glavni investicioni direktor CFI Funda. "Kada je povećanje kapitala odbijeno, to je dodalo ulje na vatru i onda su svi u sistemu tržišta kapitala na to odbijanje gledali kao na pokazatelj ekstremne finansijske slabosti."

Ponuda je mogla da prođe bolje da se SVB držao prodaje svoje neprofitabilne imovine sve do sticanja kapitala, rekao je on.

Portparol Goldman Sachsa, koji je bio uključen u ponudu akcija SVB, odbio je da komentariše.

Likvidnost je ključni aspekt ulaganja u finansijske akcije zbog prirode banaka koje imaju veliki leveridž, rekao je O'Donnell.

"Prvo i najvažnije, banka treba da projektuje finansijsku snagu", kazao je on. "Sve što je SVB uradio u tom procesu na kraju je bacilo veliku sumnju na njihovu finansijsku snagu i zato su završili tu gde jesu. Svaka vrsta manjeg finansijskog bola će biti dočekana ekstremnim strahom."

(Tekst dopunjen detaljima u četvrtom paragrafu.)

 

- U pisanju teksta pomogla Felice Maranz.

Trenutno nema komentara za vest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar