Zlato je na istorijskom maksimumu na samom kraju 2025.

Zlato je dostiglo novi istorijski maksimum, pošto su rastuće geopolitičke tenzije i opklade na dalja sniženja kamatnih stopa u SAD dodatno podstakle njegov najbolji godišnji učinak u više od četiri decenije.

Cena zlata porasla je za više od 1,5 odsto, premašivši prethodni rekord od 4.381 dolar po unci, postavljen u oktobru. Tržišni učesnici se klade da će Fed tokom 2026. godine dvaput sniziti kamatne stope, nakon niza ekonomskih pokazatelja objavljenih prošle sedmice, dok se za labaviju monetarnu politiku zalaže i američki predsednik Donald Trump. Niže kamatne stope obično pogoduju plemenitim metalima, koji ne donose kamatu. Geopolitičke tenzije, koje su se poslednjih sedmica pojačale, dodatno su ojačale status zlata i srebra kao sigurnog utočišta. Sjedinjene Države su pojačale blokadu venecuelanske nafte, povećavajući pritisak na vladu predsednika Nicolása Madura, dok je Ukrajina prvi put u Sredozemnom moru napala tanker iz ruske "flote iz senke".

 

Oba plemenita metala idu ka najjačem godišnjem rastu još od 1979. godine. Cena zlata je porasla za oko dve trećine, uz podršku povećanih kupovina centralnih banaka i priliva u ETF-ove zasnovane na fizičkom zlatu. Trumpovi agresivni potezi u pokušaju preoblikovanja globalne trgovine - kao i pretnje nezavisnosti Feda - dodatno su raspalili snažan rast cena ranije ove godine.

Investitori su takođe odigrali značajnu ulogu u rastu zlata, delimično podstaknuti "debasement trade" strategijom - povlačenjem iz državnih obveznica i valuta u kojima su denominovane, zbog straha da će njihova vrednost s vremenom erodirati usled rastućih nivoa duga. ETF-ovi podržani zlatom beleže prilive već pet uzastopnih nedelja, prema podacima koje je prikupio Bloomberg, dok podaci World Gold Councila pokazuju da su ukupni posedi u tim fondovima rasli svakog meseca ove godine, osim u maju.

"Današnji rast je u velikoj meri vođen ranim pozicioniranjem uoči očekivanih sniženja kamatnih stopa Feda, uz pojačani efekat slabe likvidnosti na kraju godine", izjavila je Dilin Wu, strateg u Pepperstone Group Ltd. Slabiji rast zaposlenosti i neočekivano niža inflacija u SAD u novembru dodatno su podržali narativ o novim smanjenjima stopa, navela je ona. I ostali plemeniti metali su snažno porasli.

Cena srebra skočila je do 3,4 odsto - dostigavši rekord tik ispod 70 dolara po unci - dok je paladijum porastao pet odsto. Platina je zabeležila osmi uzastopni rast i prvi put od 2008. godine njome se trgovalo iznad 2.000 dolara po unci. Zlato se brzo oporavilo nakon povlačenja sa oktobarskog maksimuma, kada se smatralo da je rast pregrejan, i sada je pozicionirano da zadrži ove dobitke i naredne godine. Goldman Sachs Group Inc. je među bankama koje prognoziraju dalji rast cena u 2026. godini, uz osnovni scenario od 4.900 dolara po unci i rizike okrenute naviše. Kako navode, investitori u ETF-ove počinju da konkurišu centralnim bankama za ograničene fizičke količine zlata.

 

Kupovine centralnih banaka, fizička potražnja i geopolitičko hedžovanje predstavljaju "srednjoročne i dugoročne oslonce", dok politika Feda i realne kamatne stope i dalje upravljaju cikličnim kretanjima, ocenila je Wu iz Pepperstonea. Novi učesnici na tržištu zlata, poput izdavalaca stabilnih kriptovaluta kao što je tether i pojedinih korporativnih trezora, stvaraju "širu kapitalnu bazu" koja "daje veću otpornost potražnji", navela je ona u belešci. Nedavni rast cene srebra podstaknut je špekulativnim prilivima i dugotrajnim poremećajima u snabdevanju u glavnim trgovačkim centrima, nakon istorijskog klađenja investitora na pad cene (engl. short squeeze) u oktobru. Ukupan obim trgovine fjučersima na srebro u Šangaju naglo je porastao ranije ovog meseca, približavajući se nivoima zabeleženim tokom krize pre nekoliko meseci.

Platina - čija je cena ove godine porasla oko 125 odsto - poslednjih dana ubrzava rast kako londonsko tržište pokazuje znake zatezanja. Banke premeštaju više metala u SAD kako bi se zaštitile od rizika carina, dok je izvoz u Kinu snažan, usled rasta potražnje i početka trgovanja ugovorima na Guangzhou Futures Exchangeu.

Promptno zlato poraslo je za 1,5 odsto na 4.404,12 dolara po unci u 13.49 po singapurskom vremenu. Srebro je ojačalo 2,5 odsto na 68,85 dolara. Platina je porasla četiri, a paladijum 4,4 odsto. Bloomberg Dollar Spot Index oslabio je 0,1 odsto.

Glavni faktori koji utiču na tržište bili su izgledi za dodatna sniženja kamatnih stopa i "geopolitičke zabrinutosti, posebno u vezi sa Ukrajinom i nedavnom strategijom nacionalne bezbednosti administracije Donalda Trumpa", izjavio je Nicholas Frappell, globalni direktor institucionalnih tržišta u ABC Refinery u Sidneju, dodajući da tenzije između Japana i Kine, kao i situacija u Venecueli, takođe podržavaju cenu zlata.