Manjak gasa u Evropi povećava rizik od rasta cena pred zimu

Evropa se približava kraju leta sa malim zalihama prirodnog gasa, što bi moglo da dodatno zaoštri svetsku borbu za snabdevanje.

Regionu je i dalje potrebno više od 100 teravat-časova gasa vrednog više od sedam milijardi evra (8,1 milijardu dolara) po trenutnim cenama kako bi dostigao čak i najniži cilj popunjenosti skladišta od 75 odsto, prema računici Bloomberga. Da bi to postigla, Evropa bi morala da ubrizgava gas tempom koji u ovom delu sezone nije zabeležen od energetske krize 2022. godine, a to nosi rizik da zimske cene premaše 100 evra po megavat-času, prema procenama Goldman Sachs Group Inc., Rystad Energyja i Morningstar Inc.

"Postoji mogućnost svetske 'borbe za gorivo', posebno ako zima bude hladnija", rekao je Go Katayama, glavni analitičar za LNG (engl. liquefied natural gas - tečni prirodni gas) u obaveštajnoj kompaniji Kpler.

Zemlje Evropske unije (EU) odlučile su nakon poslednje gasne krize da svake godine formiraju značajne zalihe kako bi se zaštitile od budućih šokova, dok su se udaljavale od ruskog gasa koji stiže gasovodima. Međutim, rat sa Iranom podigao je kratkoročne cene gasa i učinio gomilanje zaliha ekonomski neisplativim, zbog čega neke zemlje, posebno Nemačka, imaju problema da ispune čak i nedavno ublažene ciljeve popunjenosti skladišta. Vlade i energetske kompanije odlagale su kupovinu u nadi da će se tokovi LNG-ja oporaviti i da će cene pasti na vreme da se skladišta napune pre zime.

To se nije dogodilo. Snabdevanje iz Persijskog zaliva i dalje je gotovo obustavljeno, rat ne pokazuje znake okončanja, a tankeri sa LNG-jem mnogo ređe prolaze kroz Ormuski moreuz nego tankeri sa naftom. Cene su više nego dvostruko veće u odnosu na pre godinu dana, a ako poremećaji potraju tokom zime, Evropa će možda morati da plati još više kako bi osigurala da oskudni tereti stignu do njenih obala.

Zalihe gasa u EU neuobičajeno su niske, posebno u Nemačkoj | Bloomberg

Jedan od rizika je da će Evropa ponovo istisnuti siromašnije zemlje poput Pakistana i Bangladeša sa tržišta, što bi moglo da dovede do ponavljanja nestanaka struje i prekida rada fabrika tokom krize 2022. godine. Tada su nagli rast cena u Evropi preusmerili LNG sa tržišta osetljivijih na cenu, zbog čega su neki kupci morali da smanje uvoz i uvedu racionalizaciju potrošnje energije.

Malo ko očekuje da će Evropa ostati bez gasa jer može da plati više, što predstavlja sve važniju zaštitu u uslovima smanjenja kapaciteta za proizvodnju električne energije iz uglja i nuklearne energije.

To, međutim, ne znači da će Evropa biti imuna na ekonomski udar viših cena energije. Investitori na tržištu obveznica već upozoravaju da će rast cena gasa ponovo podstaći inflaciju, primoravajući centralne banke da povećaju kamatne stope agresivnije nego što tržišta očekuju.

Daniel Karl, glavni ekonomista Oxford Economicsa, rekao je da modeli ukazuju na to da bi inflacija mogla da premaši šest odsto, odnosno da bude približno dvostruko veća od sadašnje, što bi značilo "tešku zimu za potrošače i industriju, uz neujednačene fiskalne reakcije među državama članicama EU zbog različitih fiskalnih kapaciteta".

Mnogo toga zavisi od vremena. El Ninjo bi Evropi mogao doneti blag i olujan početak zime, mada bi kasniji prodori hladnog vazduha mogli brzo da povećaju potražnju za grejanjem. Intenzivna kupovina iz Kine, prekidi rada u Norveškoj, najvećem dobavljaču gasa gasovodima, ili kasni uragan u SAD mogli bi dodatno da zaoštre situaciju na tržištu.

"Evropski gasni reper lako bi mogao da bude pod pritiskom rasta cena kako bi se ponovo uspostavila ravnoteža svetskih tokova i snažno ograničila bilo kakva potražnja iz Azije", rekao je James O'Brien, direktor za LNG u kompaniji D. Trading, jedinici ukrajinske privatne energetske kompanije DTEK.

Konkurencija za gas ove zime već je pojačana. Indija je požurila da nadomesti izgubljene količine iz Katara, pa je njen uvoz u avgustu naglo porastao na najviši nivo za gotovo šest godina. Tajvan i Tajland takođe traže snabdevanje, dok Južna Koreja obezbeđuje isporuke za zimu.

Cene gasa u Evropi na najvišem nivou u tri godine | Bloomberg

Čak i ako Ormuski moreuz uskoro bude ponovo otvoren, tržište LNG-ja i dalje će ostati zategnuto, rekao je David Lewis, viši analitičar za gas i LNG u kompaniji Wood Mackenzie Ltd. Katar (koji je obično drugi najveći izvoznik gasa na svetu) bio bi suočen sa potrebom da mu treba oko 12 nedelja za potpuni ponovni početak proizvodnje LNG-ja, ne računajući dva proizvodna postrojenja oštećena u iranskim napadima, rekao je Lewis.

"Dalji rast cena pred zimu prilično je verovatan", rekao je Udayan Bhattacharya, glavni trgovac u kompaniji Global Risk Management. "U scenariju u kojem Ormuski moreuz ostane duže zatvoren, Katar verovatno neće moći mnogo da pomogne pre zime, a možda čak ni tokom same zime."

Različiti nivoi pripremljenosti

Čak se i unutar Evrope spremnost za takve izazove razlikuje. Italija je napunila skladišta na oko 83 odsto nakon što je država ponudila podsticaje za gomilanje zaliha, dok su skladišta u Nemačkoj (najveća na kontinentu) popunjena nešto više od polovine.

Niske zalihe u Nemačkoj mogle bi da primoraju tu zemlju da poveća zimski uvoz, čime bi se pojačala konkurencija unutar Evrope, dok su skladišta neuobičajeno prazna i u Holandiji i Belgiji, važnim trgovinskim čvorištima koja snabdevaju susedna tržišta.

Dodatni izazov mogao bi da se pojavi u januaru, kada će zabrana EU na uvoz ruskog LNG-ja ukloniti količine koje odgovaraju oko pet odsto potreba Unije za gasom. Neki trgovci očekuju moguće odlaganje zabrane, iako je Brisel to više puta odbacio.

Postoje određeni znaci da više cene počinju da pomažu Evropi da privuče nove količine. Uvoz LNG-ja u Kinu naglo je pao u avgustu u odnosu na godinu ranije, dok neke kompanije žele da preprodaju zimske isporuke ili ponude evropskom tržištu terete iz SAD, prema rečima Maggie Xueting Lin, analitičarke Citigroup Inc.

Međutim, ugovorne cene možda će morati dodatno da porastu ako Evropa odluči da joj je potrebno više gasa.

"Na tržištu bi trebalo da postoji hitnost da se napune evropska skladišta", rekao je Martijn Rats, svetski strateg za sirovine i šef istraživanja evropskog energetskog tržišta u Morgan Stanleyju. "Ali tu hitnost je teško pronaći; region ne privlači dovoljno LNG-ja, a uz trenutne cene malo je verovatno da će se to promeniti."