Zašto je bitcoin ovoga puta izgubio snagu

Početak nedelje doneo je bitcoinu delimični oporavak od burnog vikenda, ali znaci stabilizacije ostali su bez jasnog smera daljeg kretanja, dok su investitori procenjivali posledice makroekonomskih pomeranja i smanjenog apetita za rizičnom imovinom.

Nakon što je tokom neradnih dana nakratko pala na oko 74.000 dolara (što je najniže u skoro deset meseci), najvrednija kriptovaluta u ponedeljak nije produbljivala pad - čak je u više navrata tokom dana i probijala 79.000 dolara. Trgovanje u utorak nastavljeno je u sličnom cenovnom rangu, pa se digitalnim novčićem već tokom jutarnjih sati ponovo trgovalo za skoro 79.000 dolara. 

"Izgleda da je došlo do preokreta", kazao je u utorak Jeff Anderson, šef odeljenja za Aziju u kompaniji STS Digital. "Tržišta su preterala u prodaji rizične imovine, a sada kada su se svi malo smirili, cene se oporavljaju sa najnižih nivoa."

Prema podacima analitičke platforme DefiLlama, u ponedeljak su spot bitcoin ETF‑ovi (engl. exchange-traded fund - fond kojim se trguje na berzi) zabeležili neto priliv od 561,8 miliona dolara, dok je ukupna imovina pod upravljanjem oko 113,6 milijardi dolara. U danima koji su neposredno prethodili beleženi su neto odlivi, što je proteklih sedmica postala učestala pojava.

Treba reći da su pad bitcoina pratili ether i drugi vodeći kripto-novčići, a akcije institucionalni ulagača u bitcoin takođe su bile pod pritiskom. Najizrazitiji primer bio je Strategy (ranije MicroStrategy), kompanija koja drži više od 713.000 bitcoina i čija je cena deonice pala pošto se tržišna vrednost njenog bitcoin portfolija spustila ispod prosečne nabavne cene. 

Sličnu reakciju tržišta doživele su i firme direktno povezane sa kripto-sektorom, poput kripto-berze Coinbase i rudarske firme Mara Holdings, čije su deonice popustile dok su akcionari procenjivali kako promena cene bitcoina utiče na poslovanje tih preduzeća.

I dok se čini da cena bitcoina ostaje u relativno uskom dnevnom rasponu, uz česte kratkoročne oscilacije koje odražavaju neizvesnost, trgovci su u potrazi za čvrstom osnovom koja bi im dala znak o dugoročnoj prekretnici tendencije.

Šta je bio okidač pada bitcoina

Tržišni učesnici kao ključni uzrok najnovijih padova ponajviše su navodili promenu očekivanja u vezi sa monetarnom politikom Sjedinjenih Američkih Država (SAD), nakon što je predsednik Donald Trump najavio da će nominovati Kevina Warsha za predsednika Federalnih rezervi (Fed). Pred analitičarima se otvorilo pitanje koliko bi Warsh (inače bivši guverener Feda) mogao biti popustljiv pri donošenju monetarnih odluka. Profil koji je donedavno gradio doveo je do toga da ga trgovci smatraju jednim od najtvrđih kandidata za borbu protiv inflacije. Iako je u prošlosti kritikovao širenja bilansa Feda i njihove "lake novčane politike", on je prošle godine stao uz Trumpa, javno se zalažući za niže kamatne stope suprotno svojoj dugogodišnjoj reputaciji.

Bloomberg

Stabilizacija cene posle naglog pada ponovo je stavlila u prvi plan volatilnost kripto-tržišta i rizičnu prirodu bitcoina, mada je očekivanje strože monetarne politike dovelo do povlačenja investitora i iz drugih klasa imovine, uključujući akcije i plemenite metale, pa su pojedini ukazivali na priliku za kupovinu zlata. I dok deo investitora posmatra bitcoin upravo kroz prizmu digitalnog zlata, u ovoj fazi tržište ga pretežno tretira kao imovinu čija vrednost može brzo da varira u skladu sa promenama raspoloženja i svetskim finansijskim tokovima. Prema CoinMarketCapovom indeksu straha i pohlepe, sentiment na tržištu kriptovaluta u utorak je bio na nivou 17 od 100, što se tumači kao znak ekstremne bojazni među ulagačima.

"Najveći rizik za cene na ovim nivoima dolazio je od spoljnih faktora - bilo da je reč o naglom rastu nezaposlenosti ili pogoršanju trgovine imovinom povezanom sa veštačkom inteligencijom", rekao je Jim Ferraioli, direktor istraživanja i strategije za kriptovalute u centru za istraživanja u sektoru finansija Schwab (Schwab Center for Financial Research), preneo je Reuters.

Adam McCarthy, viši istraživački analitičar u kompaniji za usluge u sektoru digitalne imovine Kaiko, istakao je da "ono što smo videli poslednjih nekoliko meseci" verovatno znači "da su se ljudi povukli korak unazad dok su morali ponovo da procene svoje okvire za upravljanje rizikom i način na koji posluju na ovom tržištu", podsećajući na širu tendenciju pada u kripto-sektoru posle oktobarskog rekorda bitcoina (126.251 dolar za novčić). 

Naime, istog meseca kad je rekord dostignut, počeo je nagli krah, koji je prerastao u nešto znatno razornije: rasprodaju koju ne pokreću panika, već odsustvo kupaca, zamaha i vere. Za razliku od tog oktobarskog pada, ovoga puta nije bilo očiglednog okidača, lančanih likvidacija niti sistemskog šoka, samo slabljenje tražnje, tanjenje likvidnosti i novčić koji je izgubio vezu sa širim tržištima. Bitcoin u principu proteklih nedelja nije naročito reagovao na geopolitičke tenzije, slabljenje dolara niti na rast sklonosti ka riziku. "Ne mislim da ćemo videti novi istorijski maksimum Bitcoina u 2026. godini", rekao je nedavno Paul Howard, direktor tržišnog posrednika Wincent.

Pored poljuljanih prognoza u vezi sa makroekonomskom slikom i monetarnom politikom, poznavaoci ipak skreću pažnju na kombinaciju tržišnih i tehničkih faktora koji ovih dana - ako možda i nisu bitno ojačali, svakako nisu ni olakšali pritisak na cenu bitcoina. Među njima se izdvajaju skorašnji skok američkog dolara (što smanjuje privlačnost alternativnih ulaganja denominovanih u dolarima, uključujući kriptovalute), rast prinosa od američkih državnih obveznica (koji investitorima nudi atraktivniju, relativno bezbednu alternativu u odnosu na rizičniju imovinu poput bitcoina) i šire povlačenje investitora iz rizičnije imovine, što je dovelo do sinhronizovane prodaje na više tržišta.

Depositphotos

Istovremeno, nagli pad ispod ključnih tehničkih nivoa aktivirao je automatizovane prodaje i talas likvidacija na tržištu kripto-derivata, kada su investitori koji su trgovali pozajmljenim novcem morali da zatvore svoje pozicije, čime je cenovni pad dodatno produbljen u kratkom vremenskom periodu. U utorak se moglo videti da su se prodajne opcije, koje štite od rizika pada cene, smirile, ali je koncentracija izvršnih cena davala znake nesigurnosti na tržištu. Najveće koncentracije prodajnih opcija ukazivale su na podršku kupaca na nivou od 75.000 dolara, što ju je učinilo ključnim nivoom podrške, prema podacima Deribita. Kao sledeći prelomni nivo podrške viđena je cena od 70.000 dolara.

Analitičari napominju i da je izostanak novih pozitivnih katalizatora - poput novih regulatornih pomaka ili snažnijih institucionalnih priliva - ostavio tržište bez jasne podrške u trenutku pojačane nervoze. Mnogi investitori smatraju da je optimizam oko regulatornih pobeda koje je Trump već izvojevao bio unapred uračunat u cene. Cene su rano porasle, a zatim stale.

Mišljenja ostaju podeljena, pa neki posmatrači tržišta očekuju da će tržište medveda biti kratkotrajno, poput analitičara Compass Pointa, koji kažu da se tendencija pada nalazi u "poslednjim rundama", pri čemu će bitcoin verovatno dostići dno između 60.000 i 68.000 dolara, ako ne dođe do šireg slabljenja američkih akcija. Istovremeno, ima i onih manje optimističnih, uključujući analitičara CryptoQuanta koji je rekao da kripto-tržište strukturno slabi i da rizik pada ostaje nerešen.