Kriptovalute od poreza do sloma - šta nas očekuje u narednoj godini

Kako se godina bliži kraju, osvrnućemo se na ono što ju je obeležilo na tržištu kriptovaluta. Investitorima svakako nije bilo dosadno.

U sirovim brojevima, vrednost svih kriptovaluta pala je za dobrih deset odsto u toku jedne godine.

Tržišna kapitalizacija celokupnog tržišta procenjuje se na 2,92 biliona dolara, u odnosu na 3,26 biliona dolara na početku godine, prema podacima analitičke stranice CoinMarketCap.

Coinmarketcap

 

Ove godine tržišna kapitalizacija dostigla je nekoliko rekorda, a najviši u oktobru, kada je premašila četiri biliona dolara. Vrhunac se poklapa sa rekordnom cenom bitcoina, koji je u oktobru porastao na 126.000 dolara, a zatim do kraja godine izgubio 30 odsto – trenutno se kreće oko 87.000 dolara.

Oktobarski krah koji je preokrenuo smer tržišta

Optimističan rast, sve sa novim rekordima, prekinuo je snažan krah u petak, 10. oktobra, nakon kojeg tržište više nije pronašlo snagu za rast. Šta se dogodilo?

Dogodila se najveća likvidacija u istoriji kripto-tržišta, čak i veća od one tokom pandemije kovida, objasnio je za Bloomberg Adriju analitičar Ilirike Domen Kregar.

"Opšta likvidacija dogodila se veoma brzo. Tokom otprilike 20 minuta tržište je snažno osciliralo, bitcoin je na najnižoj tački izgubio oko 13 odsto svoje vrednosti, a eter čak 22 odsto."

 

 

Altkoini su pali još više. Dogecoin, deveta najveća kriptovaluta, u jednom trenutku izgubio je više od 60 odsto svoje vrednosti, Cardano više od 65 odsto, a SUI gotovo 85 odsto.

Prema nepotvrđenim nagađanjima, pad je izazvan zlonamernim napadom na jednu od kripto-berzi, što je potom pokrenulo lančanu reakciju zatvaranja dugih pozicija sa polugom.

Cena bitcoina nije ispunila očekivanja

Nakon oktobarskog pada, nestalo je vetra u leđa i najvećoj kriptovaluti – bitcoinu. I to u periodu kada bi, tradicionalno gledano, trebalo da dostiže nove rekorde, sudeći po četvorogodišnjem ciklusu rasta i pada cena.

Veliki i uticajni zagovornik cikličnog rasta cene bitcoina je anonimni analitičar sa nadimkom PlanB, autor modela cene"stock-to-flow". Na osnovu ovog modela, cena bitcoina raste zbog njegove sve veće retkosti – odnosa između već stvorenih bitcoina (stock) i onih koji se tek stvaraju (flow).

Prema modelu "stock-to-flow", cena bitcoina bi u proseku trebalo da iznosi oko 500.000 dolara u periodu između 2024. i 2028. godine, što, s obzirom na trenutnu cenu, deluje sve manje verovatno.

James Check, poznatiji kao Checkmate, vodeći analitičar u kompaniji Glassnode, koji proučava bitcoin blokčejn, upozorio je u oktobru da je bitcoin možda već ušao u medveđe tržište.

Teška vremena za trezorske kompanije

Kraj ove godine bio je posebno težak za takozvane trezorske kompanije, koje akumuliraju bitcoin i, u manjoj meri, druge kriptovalute. Šampion među njima je Strategy (ranije MicroStrategy – MSTR), koju vodi Michael Saylor, glasni zagovornik bitcoina.

Kompanija poseduje ubedljivo najviše bitcoina među javno trgovanim kompanijama – trenutno ima 671.268 bitcoina.

Cena akcije Strategyja izgubila je više od polovine svoje vrednosti u tri meseca. Akcija je pala za 65 odsto u odnosu na ovogodišnji rekordni maksimum od 457 dolara, dostignut u julu.

Pad je znatno veći od pada cene bitcoina, što dovodi do nagađanja da bi Strategy mogao zapasti u probleme kada bude morao da počne sa otplatom kredita uzetih za kupovinu bitcoina.

Pad cene akcija MSTR-a približio je procenu kompanije čistoj vrednosti bitcoina koje poseduje, što je podstaklo spekulacije o vrednosti ulaganja u Strategy i rizicima koje ono nosi.

"Ulaganje se odnosi na vremensku perspektivu i na to koliku ste volatilnost spremni da tolerišete", rekao je Saylor za Yahoo Finance.

Podaci na veb-sajtu kompanije pokazuju da je akcija ostvarila prinos od 1.197 odsto od pokretanja bitcoin strategije kompanije, uprkos padu ove godine.

"Ako želite najbolje rezultate, moraćete da prihvatite i najveću volatilnost. Strategy je u proseku beležio godišnji rast od 75 odsto u poslednjih pet godina. Zapravo, možete nadmašiti prinos bitcoina kupovinom akcija MSTR-a. Ili, ako ne želite nikome da verujete, možete kupiti bitcoin, koji je u proseku beležio godišnji rast od 50 odsto u poslednjih pet godina", rekao je Saylor.

Ova godina je pri kraju – šta donosi 2026?

Ova godina je za mnoge investitore bila razočaranje – umesto očekivanog rasta cena pred kraj godine, investitori su doživeli hladan tuš zbog pada cena u oktobru.

Tilen Šarlah je "delimično optimističan" u vezi sa 2026. godinom. Smatra da ima mnogo manje prostora za brze i snažne skokove cena, a više za postepen, institucionalno vođen rast.

"Ako kamatne stope padnu i američki indeksi ojačaju, bitcoin bi mogao ponovo da dobije zamah, jer korelacija funkcioniše u oba smera", kaže Šarlah. "Ako situacija na berzi bude negativna, bitcoin će još više patiti."

"Ako izuzmemo cene digitalnih valuta i bitcoina, prošla godina je bila izuzetno snažna za kripto-tržište", ocenjuje Strahinja Savić, šef analize na finansijskoj platformi FRNT.

Prema Saviću, bitcoin sada ima institucionalnu, političku i regulatornu podršku koja je donedavno bila gotovo nezamisliva. Otvorena podrška Trumpove administracije u SAD dodatno je legitimisala ceo sektor, kaže on, a trend se širi i na druge zemlje.

Trenutni pad cena ne mora nužno da znači kraj bikovskog trenda, upozorava analitičar Kregar. "Ali prostor za manevrisanje je veoma mali. Svaka iole ozbiljnija korekcija na berzi vrlo verovatno bi značila manju katastrofu za cene kriptovaluta. Iz ove perspektive, kriptovalute su trenutno na milosti i nemilosti šireg apetita investitora za rizikom", zaključio je Kregar za Bloomberg Adriju.