Indeks S&P 500 već se gotovo četiri meseca zadržava u uskom rasponu, a zaštita od mogućeg pada sve je skuplja. Deo stratega upravo u tom rastu pesimizma vidi signal da bi sledeći veći pomak mogao biti nagore.
Raspoloženje investitora, naročito malih investitora, promenilo se u trenutku kada se S&P 500 većinu godine zadržava ispod nivoa od 7.000 poena, uprkos ranijim procenama da je proboj samo pitanje vremena. Razlozi za takvo zadržavanje dobro su poznati. U nizu sektora zabeležene su snažne rasprodaje podstaknute alatima veštačke inteligencije, trgovinske politike i dalje su nejasne, a geopolitičke tenzije ostaju povišene.
Zbog kombinacije negativnih faktora kapital je preusmeren u derivate koji isplaćuju dobit u slučaju snažnijeg pada indeksa.
Put-call skew, pokazatelj cene zaštite od pada u odnosu na opklade na rast, prošle nedelje dostigao je najviši nivo u dve godine. Normalizovani dvomesečni skew na S&P 500 sada je blizu gornje granice raspona u poslednjih pet godina.
Bloomberg
Zabeležen je snažan priliv u veoma kratkoročne taktičke zaštite, upozoreno je iz Citigroupa. U poslednjih šest do dvanaest meseci tržište akcija nije značajnije reagovalo na većinu geopolitičkih događaja. Ako bi se rizik vezan za Iran smirio, deo premije za rizik mogao bi se brzo istisnuti iz cena, a investitori koji su čekali po strani mogli bi se ponovo aktivirati na strani kupovine.
Podaci idu u prilog takvom tumačenju. Pokazatelj poluge investitora koji prati BNP Paribas, a uključuje tokove u ETF-ove i strategije hedž fondova usmerene na fjučers ugovore, spušten je na nivoe poslednji put viđene u novembru. Paradoksalno, upravo takvo defanzivno pozicioniranje često se tumači kao signal za kupovinu.
Procenjuje se da bi u narednim nedeljama mogao uslediti snažniji rast predvođen megatehnološkim kompanijama. Time bi se S&P 500 mogao pogurati iznad psihološki važne granice od 7.000 poena, koju zasad nije uspevao da probije, a deo investitora bio bi primoran da ponovo uloži kapital.
U jednoj od najnovijih analiza podsećeno je na poznato investiciono pravilo da treba biti pohlepan kada su drugi u strahu. Istaknuto je i da bi rast nakon objave rezultata kompanije Nvidia Corp. mogao otvoriti put ka 7.000 poena. Kao jednostavan način za izlaganje rastu tehnološkog sektora pominju se call spread strategije na Invesco QQQ Trust, na šta su ove nedelje upozorili i analitičari Bank of America.
Rezultati Nvidije objavljeni u sredu uveče dali su dodatni podsticaj optimistima. Objavljena je bolja projekcija prihoda od očekivane, a dobit je nadmašila procene analitičara, čime su barem privremeno ublažene bojazni da bi ulaganja u veštačku inteligenciju mogla postati teret.
Uprkos tome, za jasniji signal da je tržište ponovo stabilno verovatno će biti potrebno više od jedne objave rezultata. Mali investitori, koji su prethodnih godina redovno kupovali pri svakom padu, pokazuju znake zamora. Prošle nedelje njihov udeo u ukupnom prometu akcijama iznosio je 8,3 odsto, dok je prošlogodišnji prosek bio 11,7 odsto, pokazuju podaci koje je prikupio Citi. Ranije ove godine učešće je palo na najniži nivo od 2024. godine.
Istovremeno, geopolitički rizici i dalje su prisutni jer Sjedinjene Države gomilaju vojne snage u blizini Irana. Svaka eskalacija mogla bi poremetiti globalna energetska tržišta, pa je zabrinutost zbog geopolitičkih rizika danas izraženija nego u nedavnoj prošlosti.
Za optimiste, upravo takvo okruženje pojačanog opreza i defanzivnog pozicioniranja predstavlja priliku za ulazak na tržište.
.webp){kind=icon}
