Odabrali smo dividendne šampione u Adria regionu, ali do nekih je pristup i dalje otežan

Kako se približava kraj godine, investitori počinju da razmatraju da li je vreme za ulaganje u akcije koje isplaćuju dividendu. Pažljivo se analiziraju izveštaji kompanija za treći kvartal, prave projekcije prihoda i dobiti do kraja godine i proučava kakvu su dividendnu politiku kompanije imale do sada.

 

Jedan od najboljih pokazatelja u ovom kontekstu je dividendni prinos, koji pokazuje koliki prinos ostvaruje vlasnik akcije ako je kupi po tržišnoj ceni i ostvari pravo na dividendu.

U tu svrhu, u Bloomberg Adriji smo odabrali po jednu kompaniju iz glavnih indeksa sa šest berzi u regionu čije akcije imaju ubedljivo najveći dividendni prinos. Karakteristično je da sve kontinuirano ostvaruju dobit, većina ima tradiciju isplate dividendi, ali do nekih je teško doći zbog zatvorene akcione strukture ili malog broja akcija dostupnih za trgovanje na tržištu.

 

 

Banke 'dominiraju' u Hrvatskoj, Sloveniji i Severnoj Makedoniji

Sa Zagrebačke berze, odnosno indeksa CROBEX10, kompanija sa najvećim dividendnim prinosom od 7,8 odsto je Hrvatska poštanska banka (HPB). Radi se o najvećoj banci u državnom vlasništvu (Republika Hrvatska poseduje 44,8 odsto akcija, Hrvatska pošta 11,9 odsto, Hrvatska agencija za osiguranje depozita 8,9 odsto, Hrvatski institut za penzijsko osiguranje 8,7 odsto).

Banka je završila 2024. godinu sa imovinom od 7,9 milijardi evra (+11,9 odsto), povećavši tržišni udeo na rekordnih 9,4 odsto i konsolidujući poziciju među pet najvećih banaka u Hrvatskoj. U poslednjih pet godina banka je povećala tržišnu kapitalizaciju četiri puta, pri čemu kretanje cene akcija nadmašuje ključne referentne indekse poput CROBEX-a, EURO STOXX-a i EURO STOXX BANKS. U 2024. godini akcionarima je isplaćena dividenda od 5,3 miliona evra iz dobiti 2022. godine, dok je u 2024. doneta odluka o isplati rekordne dividende od 48,4 miliona evra iz dobiti 2023. godine, odnosno 23,9 evra po akciji. HPB je još jedan primer da akcija kompanije može biti atraktivna iako država deluje kao dominantni vlasnik. U poslednjih godinu dana cena ove akcije kretala se od minimalnih 248 evra do maksimalnih 348 evra.

Sa trenutnim dividendnim prinosom od 8,21 odsto, Stopanska banka AD Skopje je na vrhu liste kompanija koje su deo makedonskog berzovnog indeksa MBI10 rangiranih po ovom pokazatelju. Radi se o prvoj banci osnovanoj u Makedoniji 1944. godine. Početkom 2000. godine upravljački paket akcija banke otkupila je Nacionalna banka Grčke, jedna od najvećih bankarskih grupacija u jugoistočnoj Evropi. Grčka banka sada poseduje 94,64 odsto ukupnog broja običnih akcija Stopanske banke AD Skopje, što znači da ostaje relativno mali broj slobodnih akcija za trgovanje.

U poslednjih 52 nedelje trgovalo se 132.994 akcijama banke u 1.878 transakcija. Minimalna cena bila je 1.960 denara, maksimalna 3.330 denara, a ostvaren je ukupni promet od 377,3 miliona denara (oko 6,1 milion evra). Prema poslednjim podacima Centralnog depozitara hartija od vrednosti, banka ima ukupno 1.733 akcionara, od kojih je 1.582 domaćih fizičkih lica, a 130 domaćih pravnih lica.

Što se tiče finansijskih rezultata, Stopanska banka AD Skopje beleži kontinuirani rast prihoda i dobiti u poslednjim godinama, a u periodu januar-septembar ove godine ostvarila je dobit od 2,86 milijardi denara (46,6 miliona evra), što je povećanje u odnosu na isto razdoblje prošle godine kada je dobit iznosila 2,78 milijardi denara (45,3 miliona evra). Banka je za prošlu godinu isplatila dividendu po akciji od 229 denara, dok prethodne dve godine dividenda nije isplaćivana.

Sa Ljubljanske berze (SBITOP), NLB je kompanija koja sa dividendnim prinosom od 7,4 odsto ima najbolji rezultat po ovom pokazatelju. Kompanija ima tradiciju isplate dividendi te je za prošlu godinu isplatila bruto dividendu od 6,43 evra po akciji. NLB se smatra jednom od najvećih bankarskih grupacija u jugoistočnoj Evropi i kontinuirano beleži odlične rezultate. Grupacija je ostvarila neto dobit od 131,6 miliona evra u trećem kvartalu, što je za jedan odsto manje u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, dok je ukupna dobit za prvih devet meseci iznosila 406 miliona evra. Radi se o atraktivnoj akciji koja je u poslednjih 52 nedelje imala minimalnu cenu od 117 evra, a maksimalnu 186 evra.

Rekord u Srbiji

Najveći dividendni prinos od 9,5 odsto među kompanijama članicama BELEX indeksa Beogradske berze ima Jedinstvo AD Sevojno. Radi se o montažno-proizvodnoj kompaniji iz građevinskog sektora osnovanoj 1947. godine sa sedištem u Užicu, a glavna delatnost je projektovanje i izvođenje hidro, termo i gasnih instalacija. Kompanija je poslednjih godina kontinuirano poslovala sa dobiti i svake godine isplaćuje dividendu. Skupština akcionara društva u junu ove godine donela je odluku o isplati bruto dividende u iznosu od 764,7 dinara po akciji, i to iz dobiti ostvarene u 2024. te iz neraspoređene dobiti iz prethodnih godina. Zanimljivo je da je broj transakcija ove akcije na berzi relativno mali, a u poslednjih 52 nedelje najniža cena iznosila je 7.200 dinara, a najviša 8.500 dinara po akciji. Što se tiče akcione strukture, veći deo akcija, odnosno više od 53 odsto zaključno sa prošlom godinom, bio je u vlasništvu pet fizičkih i jednog pravnog lica.

Građevinska i kreditna kompanija u BiH

U SASX10 indeksu Sarajevske berze, HM Cement se izdvaja kao kompanija sa najvećim dividendnim prinosom od 6,3 odsto. Radi se o kompaniji koja je deo globalne grupacije Heidelberg Materials. Godine 2000. kupila je većinski udeo u bivšoj Tvornici cementa Kakanj i ušla na tržište transportnog betona u regionu. Skupština akcionara kompanije 17. aprila 2025. donela je odluku o isplati dividende od 5,35 KM po akciji, što je povećanje u odnosu na prethodnu godinu. Najveći deo dividende pripao je samo jednoj kompaniji: CEEM Investment, koja poseduje 93,2 odsto ukupnog vlasničkog kapitala društva, dok su preostale akcije podeljene među 423 akcionara. Verovatno je ovakva vlasnička struktura razlog što poslednja transakcija sa ovom akcijom datira iz avgusta ove godine. U poslednjih 52 nedelje cena akcije kretala se od 63 do 85 KM.

Prvo mirovinsko mikrokreditno društvo AD Banja Luka sa dividendnim prinosom od osam odsto ubedljivo je na vrhu liste kompanija članica BIRS indeksa Banjalučke berze. Radi se o prvoj finansijskoj instituciji na teritoriji Republike Srpske osnovanoj 2012. godine sa ciljem kreditiranja isključivo penzionera iz Fonda za penzijsko i invalidsko osiguranje, koja beleži uspehe u poslovanju. Tokom trgovanja u poslednjih 52 nedelje, cena akcije ovog društva kretala se od minimalnih 17,03 KM do maksimalnih 36 KM. Društvo je za 2024. godinu isplatilo dividendu od 3,0090 KM po akciji. Karakteristično je da ova akcija ima relativno mali broj transakcija na berzi, što se verovatno pripisuje zatvorenoj akcijskoj strukturi. Od ukupno 119 akcionara, dve fizičke osobe poseduju više od 70 odsto ukupnog broja akcija sa pravom glasa.