S&P 500 pada već četvrti dan zaredom - da li je vreme za kupovinu

Znakovi da inflacija i dalje ostaje glavna briga zvaničnika američke centralne banke doveli su do rasta prinosa od obveznica i produbili gubitke u višednevnom padu tehnoloških akcija, koji je izbrisao milijarde dolara stvorene u prethodnom rastu.

Investitori s nestrpljenjem čekaju govor Jeromea Powella u petak, dok su zapisi sa poslednjeg sastanka Federalnih rezervi (Fed) povećali zabrinutost da centralna banka možda neće sprovesti obimnije popuštanje politike, kako mnogi očekuju. Zajedno sa "Veličanstvenom sedmorkom" pao je i američki indeks S&P 500, i to četvrti dan zaredom.

Cene velikih tehnoloških kompanija su u crvenom – Nvidia je, na primer, za dva dana izgubila pet odsto vrednosti. Indeks Nasdaq 100 pao je za jedan odsto. Palantir Technologies, koji se ove godine mogao pohvaliti udvostručenjem vrednosti akcija, za šest dana izgubio je 20 odsto. Prinos na dvogodišnje državne obveznice ostao je gotovo nepromenjen na 3,74 odsto.

Zvaničnici Feda zabrinuti su zbog više inflacije i slabijeg tržišta rada. "Većina učesnika ocenila je da je rizik od veće inflacije veći od rizika slabijeg tržišta rada", navodi se u zapisniku sa julskog sastanka.

David Russell iz kompanije TradeStation ističe da dokument potvrđuje Powellove "jastrebovske" komentare na poslednjem sastanku. "Bikovi bi mogli doživeti hladan tuš u Jackson Holeu", rekao je. Prema Peteru Boockvaru iz Boock Reporta, sledećeg meseca ipak ćemo dočekati smanjenje kamatnih stopa, ali uz oprez, dok će oktobarski sastanak doneti novi pogled zasnovan na tadašnjim podacima.

Matt Maley iz Miller Tabaka kaže da će tražiti znakove da li je reč o privremenom poremećaju ili o nečemu ozbiljnijem. "Pre nego što podignemo uzbunu, moraćemo da vidimo dalji pritisak nadole", rekao je, dodavši: "Investitori bi mogli vrlo brzo postati veoma nervozni ako tehnološki sektor – a time i tržište – zaista uđe u izraženiji pad."

Prema Marku Hackettu iz Nationwidea, investitori pokazuju umor posle tridesetoprocentnog rasta koji praktično traje još od aprila. "Vidimo značajan pad vodećih akcija. Akcije kompanija sa velikom tržišnom kapitalizacijom i snažnim rastom ovog meseca znatno zaostaju za manjim preduzećima i vrednosnim akcijama", kaže Hackett. "Uprkos tome, volatilnost i kreditni spreadovi ostaju mirni, što ukazuje da su strahovi investitora umereni.2

Kompanije sa velikom tržišnom kapitalizacijom mesecima su predvodile rast na berzi zahvaljujući sve većoj potražnji za proizvodima veštačke inteligencije i uslugama računarstva u oblaku. Neki stratezi sada upozoravaju da bi njihova prevelika zastupljenost u indeksima mogla dovesti do šireg tržišnog pada.

Za neke investitore prodaja radi realizacije dobiti postala je važnija od preuzimanja novih rizika zbog zabrinutosti da procene postaju prenaduvane, kaže Fawad Razaqzada iz City Indexa i Forex.coma. Ipak, verovatno je da će padovi, čak i u tehnološkom sektoru, ostati ograničeni.

"Da li će tehnološki sektor dostići nove vrhunce zahvaljujući Powellovim komentarima, tek treba da se vidi", dodao je Razaqzada. "U svakom slučaju, centralne banke širom sveta popuštaju politiku, što podržava globalna tržišta akcija."

Kupuj kad pada?

Pad američkih akcija stvara priliku za "kupovinu na padu", poručuju iz trgovačke jedinice JPMorgan Chasea.

"Danas izgleda kao test za kupce na padu, s obzirom na to da bi podaci PMI-ja u četvrtak i govor predsednika Feda Jeromea Powella u Jackson Holeu mogli pomeriti tržište ili promeniti narativ", napisao je u sredu Andrew Tyler, šef globalne tržišne inteligencije u JPMorganu.

Prema Carol Schleif iz BMO Private Wealtha, trenutne procene akcija visoke su i ostavljaju malo prostora za razočaranje. "Tržište akcija trenutno unapred diskontira svetlu budućnost, a ta procena u velikoj meri je opravdana boljim od očekivanih rezultata i sve većom jasnoćom kada je reč o trgovinskoj i poreskoj politici", rekla je.