Investitori se drže zlata dok se bliži kraj rasta kamata

Zlato ne postaje manje privlačno ulagačima, navodi desetak investitora koji su za Bloomberg rekli da će ili zadržati ili ojačati svoje pozicije u narednih 12 meseci.

Cena plemenitog metala je poslednjih nedelja pala jer mu više stvari ne ide naruku. Rast realnih prinosa na obveznice, jači dolar, kao i šanse da Fed kamatne stope duže ostavi na visokim nivoima, samo su neki od razloga za nižu cenu. Anketa sprovedena među investitorima (od državnih investicionih do hedž fondova) pokazuje da na tržištu ipak postoji optimizam u pogledu cena u 2024. godini.

Nijedan od ispitanika nije rekao da će smanjiti svoju izloženost zlatu u narednih 12 meseci, a petoro njih je reklo da očekuje da će povećati svoje uloge. Više od dve trećine njih očekuje rast cena, a petoro očekuje i novi rekord. Anketa je sprovedena između 10. i 22. avgusta.

Još uvek postoji neizvesnost oko toga kada će Federalne rezerve prekinuti ciklus pooštravanja monetarne politike, što bi doprinelo rastu vrednosti zlata koje po prirodi ne nosi kamatu. Svetske centralne banke nastavljaju da se bore sa tvrdoglavom inflacijom, a američko tržište rada je ostalo iznenađujuće otporno pred agresivnim monetarnim stezanjem.

Iako postoje neki znaci da se investitori spremaju da stope duže ostanu visoke, tržište svopova i dalje pokazuje da ulagači ne očekuju nova podizanja cena zaduživanja i da misle da će kamate sledeće godine početi da padaju.

"Mislimo da postoji velik broj investitora spremnih da ulažu u zlato kada vide da je Fed završio ciklus", rekao je Darwei Kung, menadžer portfolija u DWS Groupu. "To je pozitivna stvar iz naše perspektive", dodao je. On očekuje da zlato dostigne rekordnih 2.250 dolara po unci kada se to dogodi.

Zlato se trenutno nalazi blizu 1.900 dolara po unci, što je oko osam odsto manje u odnosu na ovogodišnji vrhunac. Cena metala je dostigla rekord u avgustu 2020. (oko 2.075 dolara), kada smo bili usred pandemije kovida 19.

Treba spomenuti da ekonomisti postaju sve sigurniji da američka ekonomija može uspeti da ostvari "meko sletanje", što nije bio slučaj ranije ove godine kada se očekivao oštar pad.

Sigurna investicija

Druga anketa takođe pokazuje da se očekuje veća cena zlata. Zlato će trgovati po prosečnoj ceni od 2.021 dolar po unci u sledećih 12 meseci, sudeći po srednjoj vrednosti ankete u kojoj su čitaoci dali projekcije cene plemenitog metala (ukupno 602).

Apetit za zlatom ukazuje na postojanje zabrinutosti oko geopolitičkih tenzija i makroekonomskih neizvesnosti - na primer, sve većih tenzija između SAD i Kine, rata u Ukrajini ili kineske krize na tržištu nekretnina. Drugi pozitivni faktori za zlato uključuju nastavak kupovine od strane globalnih centralnih banaka i relativno jaku maloprodajnu potražnju na tržištima u razvoju.

Takođe, prekid korelacije između akcija i obveznica, na osnovu koje je ranije uspostavljena čuvena taktika ulaganja "60/40", doveo je do toga da se na zlato gleda i kao na sredstvo diverzifikacije portfolija, navode iz Svetskog saveta za zlato (WGC).

"Ljudi traže stvari koje se zaista kreću drugačije, a zlato je jedna od tih investicionih klasa", rekao je šef WGO-vog saveta za odnose sa institucionalnim investitorima za Aziju (bez Kine), Jaspar Crawley, na panelu u Sidneju u utorak. "Diverzifikacija je sada postala glavna preokupacija", dodao je.

Ipak, ne izgleda kao da će zlato na kratak rok napredovati. Za nove naznake o stopama, investitori će obratiti pažnju na komentare sa ovonedeljnog okupljanja centralnih bankara u Džekson Holu. Predsednik Feda Jerome Powell trebalo bi da govori u petak.