Pad SK Hynixa pokazuje pukotine u procvatu AI čipova

Posle pada tržišne vrednosti od 570 milijardi dolara za nešto više od mesec dana, SK Hynix Inc. od jednog od najtraženijih ulaganja povezanih sa veštačkom inteligencijom postao je jedna od najvećih nepoznanica u investicionim portfeljima.

Akcije južnokorejskog proizvođača memorijskih čipova pale su za 45 odsto u odnosu na rekord dostignut u junu, usled zabrinutosti zbog prenatrpanih pozicija investitora i naglog rasta volatilnosti izazvane zaduživanjem. Gubitak tržišne vrednosti kompanije u tom periodu može se meriti čak i sa padom vrednosti SpaceX-a.

Akcije su u utorak pale i do 13 odsto nakon što je The Information objavio da je kineska kompanija uz podršku države počela masovnu proizvodnju litografskih mašina za duboku ultraljubičastu (engl. deep ultraviolet - DUV) litografiju sa imerzijom, što je pojačalo bojazan da će Kina postati nezavisna u proizvodnji poluprovodnika brže nego što se očekivalo.

Iako se predviđa da će SK Hynix u sredu objaviti još jedan kvartal sa rekordnim rezultatima, zahvaljujući tome što procvat veštačke inteligencije podiže cene čipova, investitori postaju sve oprezniji. Najveća bojazan je da će rast cena memorijskih čipova primorati kupce da smanje potrošnju i okrenu se jeftinijoj alternativi.

"Glavno pitanje sada je da li memorijski čipovi uzimaju preveliki deo kolača", rekao je Andy Wong, direktor sektora za više klasa imovine u kompaniji Pictet Asset Management HK Ltd., čiji je fond poslednjih nedelja smanjio izloženost akcijama SK Hynixa. Tržište želi da vidi da li "nešto može da promeni percepciju da SK Hynix izvlači prevelike marže iz čitavog lanca snabdevanja".

SK Hynix napustio klub kompanija vrednih bilion dolara | Bloomberg

Akcije kompanije imaju veliki značaj za svetske investitore od kada su njene američke depozitne potvrde (engl. American depositary receipts - ADR) izlistane na berzi, a sada se njima trguje ispod cene po kojoj su ponuđene 9. jula. Pažnju je privukao i nagli rast broja leveridž ETF-ova (engl. exchange-traded fund - fond kojim se trguje na berzi) vezanih za akcije SK Hynixa, koji su dodatno pojačali volatilnost.

Uprkos tome, akcije su i dalje na putu da zabeleže još jednu godinu trocifrenog rasta, zahvaljujući tome što je kompanija rano stekla prednost u proizvodnji HBM-a (engl. high-bandwidth memory - memorija velikog propusnog opsega) za primenu u oblasti veštačke inteligencije. Ovogodišnja korekcija uklapa se u širi oprez prema proizvođačima tehnološke opreme, dok rastu sumnje u održivost ulaganja najvećih tehnoloških kompanija u infrastrukturu za veštačku inteligenciju.

Ove nedelje očekuju se važni rezultati vodećih tehnoloških kompanija, uključujući Meta Platforms Inc., čiji je plan da prodaje višak računarskih kapaciteta za veštačku inteligenciju ranije ovog meseca podstakao zabrinutost oko buduće tražnje. Apple Inc. je već upozorio na rast troškova, a prema navodima medija lobira za odobrenje kupovine memorijskih komponenti od kineskih konkurenata, uključujući CXMT Corp.

Investitori čekaju i kompletne rezultate za kvartal koji je završen u junu najvećeg rivala Samsung Electronics Co. Najveći svetski proizvođač standardnih memorijskih čipova sustiže SK Hynix u segmentu HBM-a, rekla je Kim Minji, portfolio menadžerka u Must Asset Managementu iz Seula.

"Kvartalni rezultati sami po sebi verovatno neće biti dovoljan podsticaj za akcije SK Hynixa", rekla je Kim i dodala da investitore mnogo više zanima da li će kompanija povećati isplate akcionarima, uključujući otkup sopstvenih akcija. "Još važniji su rezultati najvećih tehnoloških kompanija i da li će nastaviti da povećavaju kapitalna ulaganja, kao i kakvu tražnju očekuju."

Velike oscilacije akcija SK Hynixa posle snažnog pada | Bloomberg

Veliki pad akcija učinio je procenu vrednosti SK Hynixa privlačnijom investitorima, s obzirom na cikličnu prirodu tržišta memorijskih čipova. Akcijama SK Hynixa sada se trguje po vrednosti manjoj od četiri puta očekivane dobiti u narednih 12 meseci, što je gotovo upola niže nego pre mesec dana i ispod odnosa od 6,2 kod konkurentskog Micron Technology Inc.

SK Hynix predstavlja "veoma privlačnu priliku za kupovinu" zahvaljujući povoljnoj proceni vrednosti i nastavku razduživanja južnokorejskih malih investitora, napisao je Shawn Oh, direktor trgovanja akcijama u NH Investment & Securitiesu. Istovremeno, dodao je da investitori smanjuju izloženost ili zadržavaju manje pozicije uoči sezone objavljivanja rezultata američkih tehnoloških kompanija.

U aktuelnoj sezoni izveštaja brojne kompanije zabeležile su snažan pad akcija uprkos odličnim rezultatima. Akcije Samsunga pale su za više od šest odsto nakon preliminarnog izveštaja o dobiti objavljenog 7. jula, što je opteretilo širi azijski tehnološki sektor.

Analitičari očekuju da će SK Hynix prijaviti da su prihodi u kvartalu zaključno sa junom više nego utrostručeni u odnosu na godinu ranije, na oko 57 milijardi dolara, dok bi operativna dobit trebalo da bude oko šest puta veća.

"Rezultati SK Hynixa mogli bi da postanu test raspoloženja svetskog tržišta prema hardveru za veštačku inteligenciju", rekao je James Ooi, tržišni strateg u Tiger Brokersu. "Očekivanja su gotovo savršeno uračunata u cenu akcije, pa bi čak i blago razočaranje moglo da izazove snažnu reakciju."