Vodič za investitore kroz retki "Super El Ninjo"

Kako zabrinutost zbog rata sa Iranom jenjava, investitori na berzama suočavaju se sa novom pretnjom – klimatskim rizikom, koji podstiče preispitivanje ulaganja u sektorima od poljoprivrede do osiguranja.

Velika verovatnoća pojave "Super El Ninja" do 2027. godine mogla bi da poveća temperature u pojedinim delovima sveta, podstakne rast potražnje za električnom energijom, smanji prinose useva i ponovo pojača inflatorne pritiske. To bi moglo da zakomplikuje izglede za centralne banke i predstavlja rizik za globalna tržišta akcija, koja se kreću blizu rekordnih nivoa.

 

"El Ninjo dolazi u posebno osetljivom trenutku", rekao je Ole Hansen, direktor strategije za robna tržišta u Saxo Bank. "Globalna ekonomija se i dalje prilagođava inflatornim posledicama sukoba sa Iranom, dok su lanci snabdevanja ostali ranjivi nakon višemesečnih poremećaja."

Veća verovatnoća snažnog El Ninja

El Ninjo je klimatski obrazac koji nastaje usled dugotrajnog zagrevanja površinskih voda Tihog okeana. Posledica su promene u obrascima visokog i niskog vazdušnog pritiska, koje u nekim delovima sveta donose obilne padavine, a u drugima sušu. Američki Centar za klimatske prognoze procenjuje da postoji 63 odsto verovatnoće da se do 2027. razvije veoma snažan događaj, neformalno nazvan "Super El Ninjo".

Bloomberg

Posledice se već osećaju u različitim regionima, od kašnjenja početka monsuna u Indiji do privremene obustave ribolovne sezone u Peruu. Poslednji put kada je svet bio pogođen tako snažnim El Ninjom, tokom 2015. i 2016. godine, izgubljena produktivnost prema studiji Dartmouth Collegea premašila je 7,8 biliona dolara.

U nastavku su sektori koje investitori posebno prate kako rastu rizici povezani sa El Ninjom.

Poljoprivreda i akvakultura

Poljoprivredni proizvođači verovatno će snositi najveći teret snažnijeg El Ninja, iako će se efekti razlikovati u zavisnosti od regiona i kultura.

U Indoneziji, najvećem svetskom proizvođaču palminog ulja, toplije i suvlje vreme obično smanjuje prinose, što zamagljuje izglede za zarade plantažnih kompanija i dodatno opterećuje lokalne akcije, koje su već pod pritiskom zbog statusa tržišne klasifikacije zemlje i nastojanja vlasti da centralizuju isporuke ključnih sirovina.

Prema UBS Group AG, vremenski fenomen mogao bi negativno da utiče i na globalnu proizvodnju kukuruza i pšenice, kao i na proizvodnju šećera u Aziji. Indija, drugi najveći proizvođač šećera na svetu, zabranila je izvoz do kraja septembra, što je pritisnulo akcije kompanija kao što su Shree Renuka Sugars Ltd. i Bajaj Hindusthan Sugar Ltd.

S druge strane, bolje padavine u Argentini i više cene šećera mogle bi da koriste nekim latinoameričkim kompanijama, uključujući São Martinho i Adecoagro SA, procenjuje Morgan Stanley. Analitičari UBS-a navode da El Ninjo globalno pogoduje i proizvodnji soje, naročito kod velikih proizvođača u SAD i na jugu Brazila.

Bloomberg

Prilike bi se mogle pojaviti i kod kompanija koje se bave navodnjavanjem i upravljanjem vodnim resursima, jer se poljoprivrednici prilagođavaju sušnijim uslovima. Korist bi mogle imati indijske firme VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd., Astral Ltd. i Shakti Pumps India Ltd.

Analitičar Berenberga Sebastian Bray ukazao je da bi proizvođači ribljeg ulja mogli da budu među dobitnicima. Kako su cene ribljeg ulja iz Perua dostigle rekordne nivoe tokom prethodna dva meseca, to pogoduje proizvođačima algalnih ulja bogatih omega-3 masnim kiselinama, poput evropske kompanije Corbion NV.

Đubriva

Kompanije iz sektora đubriva mogle bi da budu među najvećim dobitnicima El Ninja ako vremenski obrazac ograniči globalne zalihe hrane i poveća potražnju za ključnim hranljivim materijama, uključujući azot, fosfor i kalijum.

"Ukoliko se ostali faktori ne promene, za ulaganje u scenario Super El Ninja nastojali bismo da maksimalno povećamo izloženost proizvođačima azotnih đubriva, čije cene brzo reaguju", napisao je analitičar Scotia Capitala Ben Isaacson.

Od toga bi korist mogle da imaju kompanije CF Industries Holdings Inc. i Nutrien Ltd.

Ipak, suša izazvana El Ninjom već je počela da usporava tražnju za kalijumom, navodi analitičar RBC Capital Marketsa Andrew Wong. U slučaju pogoršanja uslova, kompanije koje se oslanjaju na proizvodnju kalijuma, poput The Mosaic Co., mogle bi da budu među gubitnicima.

Potražnja bi mogla da poraste i za poljoprivrednim inputima, jer proizvođači pokušavaju da nadoknade gubitke izazvane vremenskim uslovima. To bi moglo da podrži akcije kompanija za zaštitu useva, poput američke Corteva Inc.

"Manji prinosi mogli bi da nateraju poljoprivrednike da više ulažu u seme i hemikalije za zaštitu useva kako bi sačuvali prihode", napisao je analitičar RBC Capital Marketsa Arun Viswanathan.

Energetika

Više temperature mogle bi da smanje potrebu za grejanjem u Severnoj Americi, što bi moglo negativno da utiče na akcije kompanija iz sektora prirodnog gasa, poput APA Corp., EQT Corp., Range Resources Corp. i EOG Resources Inc.

"Sve ukazuje na pojavu retkog El Ninja, koji će doneti hladnija leta i toplije zime u SAD i time stvoriti nepovoljno okruženje za tražnju za prirodnim gasom", napisao je analitičar Truist Securitiesa Gabe Daoud.

U Aziji će temperature više od uobičajenih povećati upotrebu klima-uređaja i opteretiti elektroenergetske mreže u trenutku kada su cene energije već visoke. Kineske elektroenergetske kompanije Guangdong Electric Power Development Co. i Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. ostvarile su snažan rast ove godine, pri čemu su akcije druge porasle 64 odsto.

U Indiji bi povećana potražnja za energijom mogla da koristi kompanijama JSW Energy Ltd. i Adani Energy Solutions Ltd., procenjuju analitičari Jefferies Financial Groupa.

Rudarstvo

Obilnije padavine u delovima Južne Amerike mogle bi da poremete transportne mreže i utiču na rudarsku proizvodnju, uključujući eksploataciju bakra u Čileu i Peruu, upozorio je Hansen iz Saxo Bank.

To bi moglo da se prelije i na proizvođače metala i industrijske kompanije zbog poremećaja lanaca snabdevanja, rasta troškova i otežanih uslova poslovanja.

Među kompanijama koje bi mogle da budu u fokusu su Freeport-McMoRan Inc. i Anglo American Plc, koje imaju značajne rudarske operacije u Čileu i Peruu.

Istovremeno, ograničenja u snabdevanju električnom energijom mogu da pogode proizvodnju aluminijuma u regionima poput Kine, gde se topionice oslanjaju na hidroenergiju.

UBS procenjuje da bi ekonomski rast Indonezije mogao da bude niži za jedan odsto nakon četiri tromesečja usled štete koju suša nanosi poljoprivredi i rudarstvu. Zbog toga bi investitori mogli da obrate pažnju na kompanije PT Amman Mineral Internasional i PT Merdeka Copper Gold.

Osiguranje i finansije

Uticaj El Ninja na slabljenje uragana mogao bi da bude pozitivan za osiguravajuće kompanije koje se bave imovinskim i neživotnim osiguranjem na severnoj hemisferi.

"To bi moglo da pomogne osiguravačima u područjima sklonim uraganima, poput Floride", rekao je analitičar Bloomberg Intelligencea Matthew Palazola. "Tim tržištem uglavnom dominiraju privatne i regionalne kompanije, ali Allstate je veliki javno listirani osiguravač."

Analitičar Piper Sandlera Paul Newsome takođe smatra da će američki osiguravači imati koristi od manjih troškova šteta, pošto su uragani jedan od najvećih izvora isplata odšteta. Među potencijalnim dobitnicima izdvojio je Allstate Corp., Progressive Corp. i Travelers.

Izgledi za širi finansijski sektor manje su jasni, jer bi banke izložene industrijama zavisnim od vremenskih uslova mogle da se suoče sa pritiscima.

Analitičari JPMorgan Chase & Co., predvođeni Yuri Fernandesom, očekuju negativne posledice po peruanske zajmodavce zbog uticaja El Ninja na ribarstvo i poljoprivredu. Banka je snizila preporuke za akcije Credicorp Ltd. i Intercorp Financial Services zbog nepovoljnih klimatskih uslova i političke neizvesnosti povezane sa izborima u Peruu.

Mikrokreditne institucije u Indiji, uključujući Bandhan Bank Ltd., takođe bi mogle da budu pogođene, jer bi slabiji monsun mogao da smanji prinose i prihode poljoprivrednika.