Da li najusijanije berzansko tržište na svetu još ima svoje uporište? Više ne, nakon što je južnokorejski penzioni fond vredan bilion dolara promenio sopstvena pravila u potrazi za većim prinosima.
Nacionalna penziona služba Južne Koreje je krajem maja povećala je ovogodišnji ciljani udeo domaćih akcija na 20,8 odsto, u odnosu na 14,9 odsto koliko je planirano u januaru, dok je smanjila izdvajanja za inostrane akcije. Time je napravljen značajan zaokret u odnosu na raniju strategiju globalne diverzifikacije, koja je učešće stranih akcija povećala na 36,5 odsto u martu u odnosu na 22,6 odsto iz 2019. godine.
Ovaj je ogroman zaokret kada je reč o južnokorejskim akcijama. Penzioni fond je nesporni "kit" indeksa Kospi (najveći i najuticajniji investitor, prim. prev.), jer poseduje 7,9 odsto i 8,1 odsto udela u kompanijama Samsung Electronics i SK Hynix. Od marta, fond je držao 321 bilion vona (212 milijardi dolara) u domaćim akcijama, što je više od pet odsto ukupne tržišne kapitalizacije.
Ovaj potez predstavlja očigledan pokušaj Nacionalne penzione službe (NPS) da opravda to što nije prodavala svoje južnokorejske pozicije. Već u martu, domaće akcije su činile 21 odsto ukupnog portfelja, što je premašilo cilj postavljen u januaru. Moguće je i da politika ima uticaja, jer predsednik Lee Jae Myun želi da ponovo ojača Kospi, što je jedan od njegovih ekonomskih prioriteta.
Opširnije
Oporavak sektora čipova podstakao rast korejskih akcija od osam odsto
Akcije proizvođača memorijskih čipova predvodile su oporavak južnokorejskih berzi, što pokazuje da investitori još nisu spremni da dignu ruke od AI buma.
09.06.2026
Pregrejano tržište tera investitore u Južnoj Koreji na zaštitu
Talas optimizma prema južnokorejskim akcijama ustupa mesto sve većem oprezu, dok pojedini investitori štite svoje pozicije i smanjuju izloženost popularnim trgovinama zbog bojazni da je rast tržišta bio previše snažan i brz.
07.06.2026
Rat, AI i nafta... Ovo su berze s najvećim prinosima u 2026.
Analizirali smo najprofitabilnije berze u Aziji, Evropi, Africi i Americi.
24.05.2026
Za sada, fond je dobro profitirao od rasta Kospija. Prošle godine ostvario je rekordni prinos od 19 odsto, uglavnom zahvaljujući rastu od 82 odsto na domaćim akcijama. Trend rasta se nastavio i u prvom kvartalu sa prinosom od četiri odsto.
Međutim, ove izuzetne performanse imaju svoju cenu: volatilnost je naglo porasla zajedno sa naglim i ubrzanim rastom Kospija.
Nakon što je NPS u januaru odlučila da privremeno obustavi rebalans portfelja, najuticajniji investitor u Koreji praktično je izašao iz igre. Od tada je grozničavo trgovanje postalo još intenzivnije, jer tržište više ne strahuje da će "kit Kospija" prodavati akcije tokom rasta i obarati indeks.
Kao rezultat toga, broj neizvršenih opcija kupovine (eng. call options, finansijski derivat koji daje pravo, ali ne i obavezu, da se kupi neka akcija po unapred određenoj ceni u određenom periodu, prim. prev.) na akcije Samsunga i Hynixa naglo je skočio u poslednje vreme, čime pojačava rast i korekcije vrednosti "blue chip" kompanija (eng. blue chips,označava velike, stabilne i finansijski snažne kompanije koje imaju dugu istoriju dobrih poslovnih rezultata, prim. prev.). Kada prodaju opciju kupovine, kreatori tržišta moraju da kupe bazičnu akciju kako bi se zaštitili od rizika, što dovodi do rasta njene cene; s druge strane, kada dileri shvate da poseduju previše tih akcija, zatvaranje pozicija može se odigrati jednako brzo, što obara cene.
Sve je više dokaza da se Kospi udaljio od svojih fundamentalnih ekonomskih vrednosti. Globalne banke ograničavaju finansijsku polugu koju hedž-fondovi koriste za klađenje na ova dva proizvođača memorijskih čipova. U međuvremenu, aktivnosti sa derivatima povezanim sa Hynixovim ETF-ovima sa finansijskom polugom sada čine procenjenih 60 do 70 odsto ukupnog trgovanja ovim akcijama.
Kako se gomilaju znakovi da se formira balon, potpuno je prirodno da tradicionalni menadžeri imovine uzimaju profit sa tržišta koje se već dugo povezuje sa popustima u vrednovanju (eng. valuation discounts, situacija kada se akcije prodaju po nižoj ceni od njihove stvarne, fundamentalne vrednosti, prim. prev.). Stranci su ove godine rasprodali oko 80 milijardi dolara, što je gotovo neutralisalo celokupan iznos koji bi NPS prodao da je nastavio sa rebalansom, procene su banke Barclays Plc. Da li je moguće da globalni menadžeri imovine beže upravo zato što penzioni fond ne radi ono što bi trebalo da radi?
U međuvremenu, to što stranci rasprodaju akcije, uzima danak i kada je reč o vonu. Korejska valuta je ove godine oslabila za 4,8 odsto u odnosu na dolar, uprkos rekordnom trgovinskom suficitu i usijanom tržištu akcija.
.webp){kind=icon}
