Milijarde dolara stižu na tržište klađenja - koje akcije mogu profitirati od Mundijala?

Pre nego što je odigrana i jedna utakmica Svetskog fudbalskog prvenstva 2026, kladionice su već pobedile. Samo u SAD očekuje se da će Amerikanci uložiti oko tri milijarde dolara, pre svega zahvaljujući činjenici da je sportsko klađenje u međuvremenu legalizovano u znatno većem broju saveznih država. Na globalnom nivou očekuje se više od 60 milijardi dolara opklada, što predstavlja značajan rast u odnosu na Svetsko prvenstvo u Kataru pre četiri godine.

Ovde upravo počinje prava investiciona priča iza koje se krije ogroman novac koji će se obrnuti u svega nešto više od mesec dana. Da li ćete zaraditi kladeći se na Argentinu, Brazil ili Francusku je direktna igra protiv igrača koji statistički pobeđuje. Zašto ne biste bili na pobedničkoj strani koja uzima procenat od svake opklade i da li su sada akcije ovih kompanija trenutno zanimljiva prilika.

Šta investitori gledaju kod kladioničarskih kompanija

Pre nego što pređemo na konkretne kompanije koje bi mogle profitirati od SP, važno je da razumete koje metrike mere uspeh jedne kladionice, jer taj set metrika se rezlikuje od onih koje biste koristili za Coca-Colu, Volkswagen ili neku klasičnu potrošačku kompaniju.

Kod kladioničarskih kompanija fokus ne bi trebalo da bude na količini novca uplaćenoj na jednu utakmicu, nego na tome koliko dugo korisnik ostaje na platformi nakon što se prvenstvo završi i koliko je njegovo dovođenje koštalo, kako bi kompanija mogla da zaradila višestruko više novca kroz opklade nego što je uložila u njegovo privlačenje.

Zato su pokazatelji kao broj aktivnih korisnika, prosečan prihod po korisniku, trošak akvizicije korisnika i njegova doživotna vrednost najvažnije metrike u ovoj industriji. Dok samo Svetsko prvenstvo predstavlja za ove kompanije priliku da poboljšaju ove metrike kao što je Black Friday za Amazon - trenutak kada pokušavaju da privuku ogroman broj novih korisnika i pretvore ih u dugoročne klijente.

Flutter Entertainment - lider

Flutter je kompanija koja stoji iza FanDuela u SAD, Paddy Powera i Betfaira u Evropi, kao i niza drugih brendova na globalnom nivou. S obzirom na ogroman potencijal američkog tržišta tokom Svetskog prvenstva, FanDuel kao njen najjači brend ima direktnu priliku da bude jedan od najvećih dobitnika turnira.

Kompanija pozicionirana kao liderska kompanija koja vrlo lako može da privuče nove klijente kroz razne nagrade, dok za manje kompanije taj luksuz je mnogo manji. To je važno jer se u ovom biznisu navika korisnika teško menja ukoliko jednom uđe u začaran krug klađenja. Kada neko jednom otvori nalog, poveže karticu, navikne se na aplikaciju i koristi je tokom velikih sportskih događaja, konkurenciji postaje sve skuplje da ga preotme.

Za SP 2026, Flutter ima priliku da nove klijente dodatno monetizuje. Korisnik koji dođe zbog Svetskog prvenstva može posle toga ostati zbog NFL sezone, NBA plej-ofa, tenisa, konjskih trka ili online kazina. Svaki dodatni proizvod koji taj korisnik aktivira direktno povećava njegovu vrednost za kompaniju.

Ipak, slika nije bez rizika, jer akcija Fluttera je snažno pala od početka godine, a tržište očigledno ne nagrađuje kompaniju samo zato što ima vodeću poziciju. Razlog za pad je u tome što su investitori uvideli agresivna ulaganja, akvizicije i razvoj novih proizvoda kao pritisak na profitabilnost. Međutim, interno merena metrika kompanije pokazuje da je period povrata investicije u novog klijenta kraći od 18 meseci, što daje zeleno svetlo za agresivna ulaganja u marketing, akvizicije i ostale segmente poslovanja. To je veoma kratak period, posebno ako ga uporedimo sa povratom investicija kod AI sektora, koji se često meri godinama.

Ono što bi trebalo da bude u fokusu investitora jeste da li dalji nastavak agresivnih ulaganja može kompaniju dovesti u fazu neprofitabilnosti, što bi bio signal da troškovi rastu brže od koristi koje donose. Međutim, ukoliko Flutter nastavi da žrtvuje deo profita u umerenoj meri, uz činjenicu da je period povrata investicije u novog korisnika kraći od 18 meseci, Svetsko prvenstvo moglo bi da predstavlja važan katalizator za ubrzanje rasta korisničke baze i povrata uloženog kapitala, što bi se pozitivno odrazilo na buduće poslovne rezultate kompanije i samu cenu akcije.

DraftKings - agresivan igrač koji mora da dokaže profitabilnost

DraftKings je ime koje gotovo svaki Amerikanac koji prati sport prepoznaje. Kompanija je drugi veliki igrač na američkom tržištu sportskog klađenja i nalazi se u nezgodnoj, ali potencijalno vrlo profitabilnoj poziciji.

Nije lider kao FanDuel, ali je dovoljno velika da učestvuje u gotovo svakom talasu rasta američkog tržišta. Jedina stvar koju DraftKings mora da pokaže investitorima je ta da korisnike koje skupo privlači može i profitabilno da zadrži.

Najveći problem je baš u tome što DraftKings već godinama vodi agresivnu strategiju osvajanja korisnika, što zahteva ogromne marketinške budžete. Investitori su kompaniji dugo opraštali nedostatak profitabilnosti jer je rast prihoda bio snažan, ali u okruženju strpljenje postaje znatno niže koje ne uspevaju da pokažu profitabilnost.

Ono što može biti posebno važno tokom Svetskog prvenstva jeste fokus na fudbalsku publiku u SAD. Kompanija je lansirala španski jezik u aplikaciji krajem prošle godine, čime direktno cilja hispansku populaciju, jednu od najvažnijih fudbalskih publika u Americi. Time pokušavaju jasno da turnir iskoriste za ulazak u korisnički segment koji može ostati aktivan i nakon finala.

DraftKings zbog samih agresivnih ulaganja nosi veću volatilnost od Fluttera. Ako kompanija pokaže da korisnici dovedeni tokom SP-a ostaju aktivni i nakon turnira, tržište bi konačno moglo početi da veruje da profitabilnost nije obećanje za neku buduću godinu nego da je tu s obzirom da se vidi jasan trend smanjivanja negativne neto dobiti iz godine u godinu dok analitičari projektuju ovogodišnju dobit od 300 miliona dolara. Ali ako trošak privlačenja korisnika nastavi da raste brže od njihove vrednosti, DraftKings ostaje akcija za investitore sa mnogo jačim stomakom.

Entain - konzervativnija opklada na sektor

Entain je manje poznat široj publici, ali je jedna od najvećih gambling kompanija na svetu. Kompanija kroz zajedničko ulaganje sa MGM Resortsom kontroliše BetMGM u SAD, dok globalno upravlja brendovima poput Ladbrokesa, Corala, bwina i Sportingbeta.

Za razliku od Fluttera i DraftKingsa, Entain nije čista opklada na američko online sportsko klađenje. To smanjuje potencijal za eksplozivan rast, ali istovremeno daje kompaniji stabilnost koju čisto digitalni američki igrači nemaju.

Najveća prednost Entaina jeste diverzifikacija. Kompanija posluje kroz različite brendove, geografska tržišta i kanale prodaje. Takođe, BetMGM ima dodatnu prednost kroz povezanost sa fizičkim kazino objektima MGM-a, što može smanjiti trošak akvizicije korisnika u odnosu na konkurente koji se više oslanjaju na digitalni marketing.

Ipak, Entain ima i ozbiljne izazove. Regulatorni pritisci u UK i potencijalno veći porezi na online klađenje direktno pritiskaju marže. To je jedan od glavnih razlog zbog kog Entain danas više deluje kao defanzivnija sektorska priča, a ne kao najagresivnija opklada na rast.

Svetsko prvenstvo - odskočna daska ili pak ne?

Ono što je drugačije kod kladioničarskih kompanija u odnosu na pivare koje smo analizirali jeste to da SP nije samo momenat povećane prodaje. Kod pivara, navijači će kupovati više piva tokom mesec dana, a zatim će potrošnju vratiti na uobičajene nivoe. Dok kladionice imaju priliku da sada ostvare visoke profite i uz to zadrže nove klijente koji će im donositi zaradu u naradnim godinama, što suštinski znači da za njih je Svetsko prvenstvo najveća marketinška kampanja na svetu.

Svaki novi korisnik koji otvori nalog zbog utakmice Francuske, Brazila, Argentine ili SAD-a potencijalno može ostati na platformi godinama. Ukoliko nakon prvenstva nastavi da igra NFL, NBA, Ligu šampiona ili online kazino, početni trošak njegove akvizicije pretvara se u višegodišnji izvor prihoda.

Međutim, postoji i rizik koji tržište ne ceni uvek pravilno. Što dublje američka reprezentacija ode u turniru, to raste interesovanje, ali raste i izloženost kladionica potencijalno nepovoljnim ishodima. Drugim rečima, u tom slučaju više opklada ne znači automatski i veći profit.

Još jedan rizik dolazi od prediction market platformi poput Polymarketa i Kalshija. One nisu klasične kladionice, ali korisnicima nude vrlo sličan proizvod - mogućnost da se klade na ishode događaja. Ako taj model nastavi da raste, deo korisnika koji bi ranije završio na DraftKingsu ili FanDuelu mogao bi se prebaciti na ove platforme.

Ko je zanimljiv i kome?

Flutter je kompanija sa najjačim fundamentima, najvećim tržišnim učešćem i najjasnijom pozicijom za jačanje profitabilnost kada se agresivna faza ulaganja završi. Akcija je snažno pala, što investitorima šalje dva jasna signala - jedan kao ozbiljan crveni alarm ukoliko investicije ne zažive, a drugi kao potencijalnu priliku za ulazak u lidera sektora po znatno nižoj ceni.

DraftKings nudi veću volatilnost i viši potencijal za investitore koji prihvataju rizik. Kompanija i dalje mora da dokaže da može da raste profitabilno, ali korisnički trendovi idu u dobrom smeru, što znači da SP 2026. je za DraftKings prilika da pokaže da veliki sportski događaji predstavljaju pored visokih troškova marketinga i kanal za stvaranje dugoročne baze korisnika koji dovodi do profitabilnosti.

Entain je konzervativnija opcija za one koji žele izloženost sektoru, ali ne žele da sav rizik vežu za američko tržište i digitalni marketing, a njegova najveća prednost je stabilniji i diverzifikovaniji model poslovanja.