Najveći IPO do sada - SpaceX osigurao 75 milijardi dolara

SpaceX je ispisao istoriju najvećim IPO-om dosad, čime se svrstao među najveće svetske kompanije izlistane na berzi, a osnivača Elona Muska doveo na korak do statusa prvog svetskog bilionera.

Kompanija je u IPO-u prikupila 75 milijardi dolara prodajom 555,6 miliona akcija po ceni od 135 dolara, objavio je SpaceX na svojoj internet stranici u četvrtak. Time je ovaj IPO više nego dvostruko nadmašio izlazak na berzu Saudi Aramca iz 2019. godine, kada je kompanija prikupila 29,4 milijarde dolara.

Firma Space Exploration Technologies Corp. bankama koje vode izdanje omogućila je i kupovinu dodatnih 83,3 miliona akcija po IPO ceni kroz opciju prekomerne alokacije. Ako banke iskoriste tu mogućnost u celosti, vrednost transakcije porašće na oko 86 milijardi dolara.

Potražnja za akcijama višestruko je nadmašila ponudu. Ulagači su iskazali interesovanje za više od četiri puta veći broj deonica od raspoloživog, izvestio je Bloomberg News.

Po ceni iz IPO-a tržišna vrednost SpaceX-a doseže 1,77 biliona dolara. Kada se uračunaju opcije na akcije za zaposlene i ograničene deoničke jedinice (RSU-ovi), potpuno razređena valuacija kompanije penje se na oko 1,8 biliona dolara.

Akcijama SpaceX-a počeće da se trguje u petak na berzama Nasdaq i Nasdaq Texas pod oznakom SPCX.

100 najvećih svetskih IPO-a i sličnih berzanskih uvrštenja od 2000. godine, izraženo u dolarima iz 2026. godine | Bloomberg

Važnu ulogu u uspehu ponude odigrali su mali ulagači okupljeni oko Muska. Prema rečima osoba upoznatih sa situacijom, oni su do četvrtka predali naloge za kupovinu akcija vredne više od 100 milijardi dolara, iako je za njih bilo rezervisano tek 20 odsto ponuđenih deonica.

Ipak, ne dele svi oduševljenje. Poznati ulagač koji se specijalizovao za klađenje na pad cena akcija, James Chanos, u sredu je IPO nazvao "ponudom baziranom na nadama i snovima". Smatra da valuaciju više pokreću entuzijazam oko Muska i veštačke inteligencije nego poslovni rezultati kompanije koja još nije ostvarila dobit.

S druge strane, promene pravila koje bi mogle ubrzati ulazak akcije u referentne indekse poput Nasdaq-100 Indexa mogle bi dodatno povećati potražnju. Analitičari očekuju interesovanje pasivnih fondova i malih ulagača koji nisu uspeli da kupe deonice po IPO ceni, što bi moglo osigurati snažnu potporu trgovanju nakon izlaska na berzu.

"Verovatno je reč o IPO-u koji se najviše zasniva na veri u budućnost", rekla je Kim Forrest, glavna investiciona direktorka u Bokeh Capital Partnersu. Dodala je da lično ne ulaže u IPO-ove, ali smatra da kupci SpaceX-a žele biti deo budućnosti.

"To je pomalo neobično optimistično u vremenu kada se tržišta neprestano kreću između pohlepe i straha", zaključila je Forrest.

SpaceX je prvi od tri velika IPO-a koja bi trebalo da iskoriste snažno interesovanje ulagača za vodeće kompanije iz područja veštačke inteligencije. Čini se da potražnja za takvim deonicama nema granica, a upravo je ona ove godine pogurala vodeće američke berzanske indekse na rekordne nivoe, uprkos rastu inflacije i ekonomskim poremećajima izazvanima ratom u Iranu.

Anthropic i OpenAI, dva SpaceX-ova konkurenta u oblasti veštačke inteligencije, mogli bi izaći na berzu već ove godine te ciljati valuacije veće od bilion dolara svaki. Zbog toga će ulagači pomno pratiti kretanje akcije SpaceX-a, ne samo na Wall Streetu nego i među fondovima rizičnog kapitala u Silicijumskoj dolini.

Veliki priliv novih akcija na tržište, uz nedavnu dokapitalizaciju Alphabeta vrednu 85 milijardi dolara i mogućnost da i druge velike tehnološke kompanije krenu istim putem, otvorio je raspravu o tome postoji li dovoljno snažna potražnja ulagača koja bi mogla da apsorbuje toliku ponudu.

"To je važan događaj jer predstavlja svojevrsnu prethodnicu za Anthropic i OpenAI", rekao je Anthony Saglimbene, glavni tržišni strateg u Ameripriseu.

"Kada pogledam te tri kompanije i količinu kapitala koju prikupljaju, to mi govori da je potražnja za veštačkom inteligencijom i dalje vrlo snažna, uprkos većoj volatilnosti na tržištu. Mislim da je deo te volatilnosti posledica pozicioniranja ulagača uoči ovih IPO-ova", dodao je.

Prednost ranog ulaska na tržište omogućila je Musku da u manje od godinu dana ponovno značajno poveća valuaciju SpaceX-a.

Nakon što je SpaceX u februaru preuzeo Muskovu firmu za veštačku inteligenciju xAI, privatna valuacija objedinjene kompanije skočila je na 1,25 biliona dolara, dok je sam SpaceX tada vredeo oko bilion dolara.

To predstavlja velik rast u odnosu na decembar, kada je tokom prodaje deonica među postojećim akcionarima kompanija bila procenjena na oko 800 milijardi dolara. U poređenju sa julom 2025, vrednost SpaceX-a pritom se gotovo udvostručila.

Po IPO ceni od 135 dolara za akciju, tržišna vrednost SpaceX-a svrstava kompaniju među deset najvećih javno izlistanih firmi na svetu. Time je SpaceX postao vredniji čak i od Tesle, druge kompanije pod kontrolom Muska.

Takav rast valuacije odražava transformaciju kompanije koja se u samo šest meseci od firme usmerene na lansiranje raketa i pružanje satelitskog interneta pretvorila u jednog od najambicioznijih igrača na tržištu veštačke inteligencije.

Ugovori koje je SpaceX sklopio za pružanje računarske infrastrukture kompanijama Anthropic i Google, vredni do 2,17 milijardi dolara mesečno, trebalo bi da postanu najveći izvor prihoda kompanije.

Muskovo predstavljanje SpaceX-a kao središnjeg dela futurističke vizije koja uključuje data centre u svemiru i robotske fabrike na Mesecu stiglo je u pravom trenutku, kada ulagači pokazuju veliko interesovanje za kompanije povezane s procvatom veštačke inteligencije.

Uprkos nedavnoj rasprodaji na tržištu, indeks Nasdaq-100 ove je godine i dalje u plusu 15,45 odsto, dok je indeks proizvođača čipova Philadelphia Semiconductor Index skočio za 81,84 odsto. Potražnja za infrastrukturom potrebnom za razvoj veštačke inteligencije pritom podiže cene deonica širom sektora.

Ipak, veliki deo SpaceX-ovog plana da zavlada tržištem veštačke inteligencije, koje kompanija procenjuje na čak 26,5 biliona dolara, bazira se na tehnologijama koje još ne postoje ili se dosad nisu dokazale u velikim razmerama.

Kompanija se pritom suočava i s jakom konkurencijom. Četbotovi koje razvijaju Anthropic i OpenAI trenutno imaju širu primenu među korisnicima i poslovnim klijentima od Groka, AI sistema kompanije xAI.

"Ukupno tržište svemirskih aktivnosti je beskonačno", rekao je James Chanos, osnivač firme Chanos & Co., na konferenciji iConnections Global Alts u Njujorku.

"Možete ispričati kakvu god priču želite, kolonije na Marsu, fabrike na Mesecu ili data centre u svemiru, kako biste opravdali takvu valuaciju", dodao je.

Ipak, čak i među onima koji smatraju da je trenutna valuacija kompanije preterana, mnogi priznaju da je Musk uspeo da izgradi Teslu i SpaceX u korporativne divove, te pritom da donese značajne prinose ulagačima, delom zahvaljujući jako lojalnoj bazi malih investitora.

Bogatstvo na papiru približava Muska statusu bilionera

Prema računici Bloomberg Billionaires Indexa, Muskovo bogatstvo porašće za oko 275 milijardi dolara, na približno 970 milijardi dolara, kada se uzme u obzir cena po kojoj je SpaceX izašao na berzu. Time se približava statusu prvog bilionera na svetu.

Njegov udeo u SpaceX-u, uključujući opcije na akcije, vredi oko 688 milijardi dolara pri ceni od 135 dolara za deonicu.

Ako deonica nakon izlaska na berzu ostvari snažan rast, Musk bi vrlo brzo mogao premašiti granicu od bilion dolara neto vrednosti. Njegovo bi se bogatstvo dodatno povećalo i ako ispuni uslove za dodelu do 1,3 milijarde dodatnih akcija klase B, koje bi dobijao u više faza.

Ali ostvarenje tog cilja neće biti jednostavno. SpaceX bi morao dosegnuti tržišnu vrednost od 7,5 biliona dolara, izgraditi data centre izvan Zemlje sposobne isporučivati 100 teravata računarske snage godišnje, te uspostaviti trajnu ljudsku koloniju na Marsu s najmanje milion stanovnika.

Musk, koji godinu dana nakon početka trgovanja neće smeti da prodaje svoje akcije, nakon IPO-a kontroliše 84 odsto glasačkih prava, ne računajući potencijalnu dodatnu alokaciju deonica.

 

Pravila korporativnog upravljanja SpaceX-a daju mu i potpunu kontrolu nad izborom članova uprave, što u praksi znači da ga s mesta izvršnog direktora može smeniti jedino on sam.

IPO bi trebalo da donese značajne prinose širokom krugu ulagača, od fondova rizičnog kapitala i investitora koji ulažu putem posebnih investicionih firmi pa sve do pojedinih članova administracije američkog predsednika Donalda Trumpa.

Dokumentacija pokazuje da je, nakon Muska, drugi najveći akcionar Valor Equity Partners, investiciona kompanija koju predvodi član uprave Antonio Gracias. Nakon izlaska na berzu drži 6,7 odsto deonica klase A, pod pretpostavkom da se ne aktivira opcija dodatne alokacije deonica.

Predsednica SpaceX-a Gwynne Shotwell i finansijski direktor Bret Johnsen takođe poseduju milione akcija i opcija na akcije.

Izlazak na berzu dodatno će povećati i vrednost ulaganja privatnih fondova na papiru, te sadašnjih i bivših zaposlenih kompanije. Bloomberg News ranije je izvestio da se skupina od više od hiljadu zaposlenih i bivših zaposlenih udružila u pregovorima s društvima za upravljanje imovinom kako bi osigurala povoljnije uslove i pristup sofisticiranim finansijskim proizvodima koji mogu smanjiti poresko opterećenje nakon IPO-a.