Dva nova VC fonda donose više od 100 miliona evra regionu

Dva nova investiciona poteza pokazuju kako se menja mapa rizičnog kapitala u jugoistočnoj Evropi. Forty.5 Ventures zatvorio je prvi fond vredan 30 miliona dolara, sa težištem na startape iz regiona, dok bugarski LAUNCHub Ventures sa novim fondom većim od 75 miliona evra dodatno ulazi u Hrvatsku, Sloveniju, Srbiju i ostatak Zapadnog Balkana.

Zajedno, dva fonda donose više od 100 miliona evra potencijalnog kapitala, iako nisu namenjena isključivo Adria regionu. Oba ulažu u pre-seed i seed fazi, kada regionalnim startapima najčešće treba prvi ozbiljan institucionalni investitor.

To se uklapa u širu promenu VC tržišta (engl. Venture Capital, kapital za investiranje u rani razvoj) centralne i istočne Evrope. Kapital se postepeno vraća, dok broj investicionih rundi i dalje zaostaje za periodom pre pada tržišta. Istovremeno nastaje sve više fondova koji prve čekove žele da pišu lokalno, pa osnivači imaju više opcija za finansiranje u samom regionu. Otvoreno ostaje po kojim će valuacijama fondovi ulagati i koliki će vlasnički udeo tražiti od osnivača u tržištu koje je znatno opreznije nego 2021. godine.

Forty.5 povezuje region sa SAD

Fond Forty.5 Ventures sredinom septembra zatvorio je prvi fond od 30 miliona dolara. Kompanija ima kancelarije u Beogradu, Los Anđelesu i Singapuru, a fokus joj je na pre-seed i seed kompanijama iz jugoistočne Evrope koje proizvode grade za globalno tržište.

Osnivač fonda Zoran Vasiljev ranije je za Bloomberg Adriju rekao da očekuje da značajan deo kapitala završi u kompanijama iz Srbije i šireg regiona. Fond je do tada već investirao 5,5 miliona dolara u osam kompanija.

Početne investicije kreću se od 200.000 dolara do milion dolara. Forty.5 planira da vodi sam ili zajedno sa drugim investitorima, što mu daje aktivniju ulogu u određivanju uslova investicije. Fokus je na veštačkoj inteligenciji, finansijskim tehnologijama, sajber-bezbednosti, gejmingu, sportu, medijima i infrastrukturi za ekonomiju kreatora.

LAUNCHub pojačava prisustvo na Zapadnom Balkanu

Bugarski LAUNCHub Ventures je ekskluzivno za Bloomberg Adriju podelio zatvaranje Fonda III, čija je ciljna veličina veća od 75 miliona evra. Već je obezbeđeno 65 miliona evra, uključujući sredstva Evropskog investicionog fonda, Evropske banke za obnovu i razvoj i Međunarodne finansijske korporacije.

Hrvatska, Slovenija, Srbija i Zapadni Balkan među ključnim su tržištima novog fonda. Od maja je Vedran Blagus pridruženi partner LAUNCHub Venturesa u Zagrebu, odakle pokriva ovaj deo regiona.

Blagus za Bloomberg Adriju kaže da ova tržišta LAUNCHubu nisu nova, jer je fond već ulagao u kompanije kao što su SPLX, GlycanAge, Mediately i Kriptomat. Promena je stalno prisustvo investicionog tima na terenu.

"U pre-seed i seed fazi to je važno. Osnivače treba upoznati pre nego što postoji 'pitch deck', a ne nakon što je runda već oblikovana", kaže Blagus.

Kao primer navodi hrvatski SPLX. Blagus je kompaniju podržavao još dok je radio u South Central Venturesu, dok je LAUNCHub 2025. predvodio njenu seed rundu. Kompaniju je sedam meseci kasnije kupio američki Zscaler.

Fond planira oko 25 investicija tokom pet godina. Početni ulozi kreću se od 300.000 evra do tri miliona evra, dok LAUNCHub vodi runde do sedam miliona evra i ostavlja kapital za dodatne investicije u Series A fazi.

LAUNCHub nema kvote po pojedinačnim zemljama, ali Blagus očekuje da značajan deo portfolija dođe upravo iz Hrvatske, Slovenije, Srbije i ostatka Zapadnog Balkana.

"Realno, voleo bih da skoro pola portfelja dolazi iz ovog dela regiona. Stalna prisutnost na terenu trebala bi taj broj povećati", kaže on. 

Ako bi se ta ambicija ostvarila, približno 12 od planiranih 25 kompanija u Fondu III dolazilo bi iz Hrvatske, Slovenije, Srbije i ostatka Zapadnog Balkana. To postavlja pitanje da li region danas ima dovoljno seed kompanija koje mogu da privuku institucionalne čekove do tri miliona evra bez spuštanja investicionih kriterijuma.

Rani kapital raste, kasnije runde ostaju izazov

Pojava novih fondova širi broj dostupnih izvora finansiranja za regionalne startape. Lokalni i regionalni investitori sve češće mogu da finansiraju pre-seed i seed fazu. Kako kompanije rastu i traže veće runde, raste i uloga fondova iz zapadne Evrope i SAD.

Forty.5 Ventures i LAUNCHub deo su tog trenda. Više fondova sada aktivno traži kompanije iz Srbije, Hrvatske, Slovenije i ostatka jugoistočne Evrope, a uz kapital sve češće nude i pristup međunarodnim investitorima i tržištima.

Naredne investicije pokazaće koliko regionalni VC ekosistem može da podrži kompanije od prvog institucionalnog čeka do većih rundi potrebnih za globalni rast.