Fed jednim okom gleda podatke, drugim tržišta, ali ne spušta kamate

Federalne rezerve SAD na ovonedeljnoj sednici neće smanjiti kamatne stope, a cene zaduživanja će verovatno na ovim nivoima ostati do jeseni, smatraju analitičari Bloomberg Adrije.

Oni navode da je više je faktora koji govore da neće doći do promene kamatne stope.

 

 

"Indeksi poverenja menadžera u industrijskom i uslužnom sektoru na stabilnim su nivoima oko 54 indeksnih poena. Inflacija je poslednjih meseci na oko 3,4 odsto i ne uspeva da se spusti niže usled napregnutog tržišta rada i stabilnog privrednog rasta. Prosečne zarade po satu radnika rasle su po stopi od 4,1 odsto na godišnjem nivou, što je bilo blago iznad očekivanja", navode analitičari Bloomberg Adrije.

Kad pogledamo krivu prinosa na obveznice, ona je i dalje invertovana, što znači da su prinosi na kraće ročnosti veći od dugoročnih hartija. S druge strane, ta razlika je manja od prošle godine. 

"Spred između dvogodišnje i desetogodišnje suzio se i trenutno je -40 baznih poena, što je upola niže nego prošle godine, što nam govori da polako dolazimo do normalizacije na krivi američkih obveznica", kažu analitičari.

Jedno oko na podacima, drugo na tržištima

Iz Feda su ranije više puta naglasili da će se u donošenju odluka o monetarnoj politici voditi statističkim podacima. Pored toga, centralna banka SAD i dalje ne može da priušti da ignoriše reakcije tržišta.

"Očekujemo da Fed i dalje drži retoriku 'data driven' odluka, ali i da jednim okom budno prati tržišta kapitala. Tržišta su znatno pomerila svoja očekivanja s obzirom na snagu privrede i početak smanjenja (verovatnoća nešto viša od 50 odsto) vide tek na jesen ove godine", kažu analitičari.

Oni dodaju da bi inflacija mogla da osciluje, ali sa tendencijom pada, naročito kada kirije krenu da padaju. Pored toga, na odluku centralne banke bi mogli da utiču i dolazeći predsednički izbori.

Tada će Fed "verovatno ići linijom manjeg otpora i preskočiće promene monetarne politike", kažu iz analitičkog tima.

"Ipak, u kombinaciji s laganim usporavanjem lične potrošnje i rasta BDP-a, očekujemo na jesen početak smanjivanja kamatnih stopa s tendencijom pada referentne kamatne stope za 50 baznih bodova do kraja godine", zaključuju.