NBS danas neće menjati kamate, ali u junu hoće

Narodna banka Srbije (NBS) na današnjem sastanku će referentnu kamatnu stopu zadržati na 6,5 odsto kao i dosad, a jun će biti mesec preokreta u monetarnoj politici, kažu analitičari.

"Iako je inflacija trenutno najniža od avgusta 2021. godine, optimizam u maloprodaji i realni rast plata ne dozvoljavaju još uvek početak smanjivanja kamatnih stopa", rekli su analitičari Bloomberg Adrije.

Inflacija je nastavila svoju silaznu putanju pa se može očekivati nastavak takve putanje usled baznog efekta, ali i popuštanja globalnih cena inputa, što vidimo i iz pada uvoznih cena od 2,7 odsto u prvom kvartalu ove godine u odnosu na isti period prošle godine, dodaju.

"Solidan potrošački sentiment ne dozvoljava da NBS krene sa spuštanjem kamatne stope. Međutim, vidimo da su se kamatne stope na novoodobrene kredite domaćinstvima i preduzećima ustalile i više ne rastu, što govori da je restriktivna monetarna politika dosegla svoj vrhunac", kažu analitičari.

Oni očekuju da će NBS slediti primer Evropske centralne banke (ECB) i da će krenuti sa smanjenjima kamata kada to počne da radi i ECB. "Inflacija će ostati povišena u Srbiji na oko 4,6 odsto ove godine u proseku, s obzirom na potrošački orijentisanu ekonomiju i realni rast plata", dodaju analitičari Bloomberg Adrije.

Majsku pauzu i junsko smanjenje kamatnih stopa prognoziraju i analitičari koje je anketirao Bloomberg. Čak 12 od 13 analitičara su za maj projektovali još jednu pauzu NBS-a, a za jun su projekcije mnogo više podeljene.

Sedam analitičara očekuje da će NBS u junu smanjiti kamate za 25 baznih poena, a četiri analitičara misle da će kamate biti manje za 50 baznih poena. Dva analitičara misle da NBS neće smanjiti kamate u junu, a jedan da kamate neće pasti ni u julu.

U Narodnoj banci Srbije su ranije rekli da bi inflacija mogla da se u okvire cilja vrati već u maju, a analitičari koje je anketirao Bloomberg imaju slične projekcije. Prema srednjim vrednostima iz ankete, inflacija bi u aprilu trebalo da uspori na 4,7 odsto, a u maju na 4,2 odsto, što je u okviru ciljanog raspona NBS.

Prema jednogodišnjim inflacionim očekivanjima, analitičari očekuju da će rast cena ostati oko srednje vrednosti raspona (3,2 odsto za maj 2025).

Analitičari takođe očekuju da će prinos na srpske državne obveznice u do kraja juna pasti za oko 10 baznih poena, dok će kurs dinara ostati nepromenjen prema evru.