Trumpovo poigravanje carinama ide naruku evropskim akcijama

Veliki zaokret ka evropskim akcijama verovatno će dobiti dodatni impuls, jer promena stava predsednika Donalda Trumpa o globalnim nametima utiče na raspoloženje na američkim tržištima.

Obrt koji je napravio Trump u vezi s uvoznim dažbinama podstiče optimizam, jer carinski šokovi pogađaju evropske kompanije manje nego što se očekivalo. U isto vreme, politički haos doveo je do naglih prodaja dolara i akcija u okviru indeksa S&P 500.

Dok se SAD suočavaju sa povećanom nesigurnošću u pogledu inflacije i ekonomskog rasta, politička situacija u Evropi se iznenada primirila. Nemačka planira velike stimulacije, blok se ujedinjuje oko izdataka za odbranu, a postoji i mogućnost za primirje u Ukrajini. Takođe se predviđa poboljšanje korporativnih zarada.

"Verujemo da evropske akcije imaju još prostora za rast", rekla je Amelie Derambure, viši multi-asset menadžer portfelja u Amundi SA. "Ekonomski zamah ide u pravom smeru i biće pojačan planom koji dolazi iz Nemačke. Evropske akcije su jeftinije i manje zastupljene u poređenju sa američkim akcijama", izjavila je ona za Bloomberg TV.

Kako investitori napuštaju mantru "kupuj američki rast po svaku cenu", udeo Amerike u Bloomberg World Indexu pao je na 63 odsto sa vrhunca od 65 odsto u novembru. Dok je S&P 500 pao za oko dva odsto ove godine, Euro Stoxx 50 je porastao za 12 odsto, a kineski indeks Hang Seng za 19 odsto.

Ta promena u svetskom poretku inspirisala je nekoliko stratega sa Wall Streeta, uključujući Maximiliana Uleera iz Deutsche Bank AG, da upotrebe izraz "učiniti Evropu velikom ponovo" (engl. Make Europe Great Again) - igra reči na račun Trumpovog slogana iz kampanje - kako bi ukazali na ulazak u novu eru regiona.

 

Podaci EPFR Globala pokazuju da se u četiri nedelje - do 5. marta - u evropske fondove akcija slilo oko 12 milijardi dolara, što je tempo koji nije viđen gotovo čitavu deceniju, kažu iz Bank of America Corp. U međuvremenu, tržišta u nastajanju zabeležila su najveći nedeljni priliv u poslednja tri meseca, od 2,4 milijarde dolara.

"Cena akcija sugeriše da investitori finansiraju evropske i kineske akcije na račun SAD", rekao je Mark Taylor, sales trading direktor u Panmure Liberumu.

Poverenje u američku imovinu posebno je opalo otkako je Trump pobedio na izborima za drugi predsednički mandat u novembru. Iako se prvobitno očekivalo da njegova protekcionistička agenda podstakne lokalna tržišta, globalni trgovinski partneri su, umesto toga, odgovorili pretnjama i kontracarinama.

 

Dok interesovanje investitora za evropske akcije raste ove godine, neki pokazatelji sugerišu da postoji prostor za još veće izlaganje (evropskim akcijama). Istraživanje Bank of America iz februara pokazuje da je samo neto 12 odsto globalnih investitora "prekomerno" investiralo u akcije evropskog regiona.

Emmanuel Cau, strateg u Barclays Plc, rekao je da su evropski dobici do sada više predstavljali olakšanje, a ne povratak dugoročnog kapitala. Međutim, popuštanje fiskalne politike u Nemačkoj i šire u Evropskoj uniji ima potencijal da privuče više strateških tokova. "Na kraju, to bi moglo podići rast u Evropi iznad očekivanja, što bi navelo investitore da strateški rebalansiraju svoje izlaganje akcijama i podiglo bi valuacije van proseka", kaže Cau.

"Ovo je nešto na šta mnogi još nisu spremni, jer je verovanje da su Sjedinjene Američke Države posebne, odnosno jedinstvene u poređenju sa drugima (engl. US exceptionalism) predstavljalo osnovni pristup u poslednje dve decenije."

 

- U pisanju pomogli Julien Ponthus i Neil Campling.