Vujčić: ECB će smanjiti kamate u septembru ako inflacija uspori

Smanjenje kamatnih stopa u septembru zahtevalo bi poboljšanje inflacionih očekivanja Evropske centralne banke (ECB), smatra član Izvršnog odbora Boris Vujčić.

Iako akcija u julu nije u potpunosti isključena, više podataka i novi niz prognoza biće dostupni dva meseca kasnije, rekao je Vujčić u intervjuu za Bloomberg. Svaka naznaka da bi moglo da dođe do kašnjenja u dostizanju inflacionog cilja ECB smanjila bi izglede za ponovno smanjenje troškova zaduživanja u to vreme.

"Pre nego što delamo, moramo da analiziramo", rekao je Vujčić u Dubrovniku. "Svaki pomak stope inflacije od srednjoročnog cilja slabi argumente za smanjenje kamata, i obrnuto", dodao je.

ECB je ranije u junu snizila stope za četvrtinu procentnog poena, devet meseci nakon poslednjeg povećanja. Odluka je usledila uz projekcije koje pokazuju da ECB očekuje nešto bržu inflaciju ove i iduće godine, kao i nešto duži put prema cilju od dva posto.

"Do septembra ćemo pratiti podatke koji pristižu, a dotad ćemo imati još tri mesečna izveštaja o inflaciji, podatke o privrednoj aktivnosti, tržištu rada i finansijskim tržištima, kao i novu projekciju", rekao je Vujčić. "Jul je uvek opcija, ali puno više podataka biće dostupno u septembru. Na tom sastanku sve je otvoreno – pauza ili rez. Ne želim da dam nikakve signale o tome šta želimo da učinimo pre nego što dobijemo više podataka."

Vujčićev kolega iz Letonije Martins Kazaks dao je sličan komentar u zasebnom intervjuu za Bloomberg. Centralni bankari ne smeju da dopuste da inflacija ostane iznad dva odsto u 2026, rekao je. ECB sada očekuje da će taj cilj ostvariti u četvrtom tromesečju sledeće godine.

Drugi zvaničnici takođe su pozvali na oprez. Portugalac Mario Centeno rekao je da će inflacija ostati na ovom nivou do avgusta i dodao da bi odluke trebalo da se zasnivaju na podacima. Njegov slovenački kolega Boštjan Vasle rekao je da se stope neće snižavati istom brzinom kojom su podizane.

Vujčić je rekao da, dok osnovni scenario iz projekcije ECB pokazuje da se inflacija kreće prema cilju, zvaničnici "treba da posebno paze na usluge". Na njih manje utiče spoljna trgovina i osjetljivije su na plate, rekao je, pa je inflaciju u tom delu privrede "verovatno teže oboriti".

ECB je ranije u junu snizio stope za četvrtinu procentnog poena | Bloomberg

"Potražnja je u ovom sektoru još uvek vrlo velika i postavlja se pitanje da li svedočimo trajnijoj promeni potrošnje koja je više orijentisana na usluge a manje na dobra", rekao je. "Sada nemam odgovor, ali saznaćemo u dogledno vreme."

Rizici za projekciju inflacije "verovatno su uravnoteženiji nego što su bili", dodao je. "Puno brži pad inflacije nije baš verovatan jer bi se to prvenstveno moglo dogoditi preko dobara. Rast cena usluga je takođe rizik, iako očekujemo da će on postupno slabiti do kraja godine."