BOE signalizirala da je pad kamata moguć kad inflacija uspori

Banka Engleske signalizirala je da dolazi vreme kada će se razgovarati o smanjenju kamatnih stopa, smanjivši svoje procene za inflaciju ove godine i odbacivši svoje ranije projekcije da će troškovi zaduživanja možda morati ponovo da rastu.

Devetočlani komitet za monetarnu politiku britanske centralne banke ostao je podeljen oko toga kako treba da postupi, pri čemu se većina od šestoro članova odlučila da ostavi referentnu kamatnu stopu nepromenjenom na 5,25 odsto. Swati Dhingra je tražila smanjenje stopa, što je prvi glas za smanjenje od početka pandemije pre skoro četiri godine. Druga dva člana su htela još jedno povećanje kamatne stope.

Današnji sastanak je doneo najveću podelu među centralnim bankarima još od 2008. godine, pa se ovo doživelo kao prekretnica u borbi banke sa inflacijom. Guverner BOE Andrew Bailey je rekao da se o smanjenjima razmišlja iako je u decembru govorio da centralna banka treba da pređe dug put do tog koraka.

"Imali smo dobre vesti o inflaciji u poslednjih nekoliko meseci. Ona je dobrano usporila", rekao je Bailey u saopštenju objavljenom u četvrtak koje je propratilo odluku u Londonu. "Međutim, moramo da vidimo više dokaza da će inflacija pasti sve do cilja od dva odsto i ostati tamo pre nego što budemo mogli da snizimo kamatne stope", dodaje se.

Nešto blaži stav BOE se odrazio i u projekcijama banke i frazama koje su korišćene. Odbačen je komentar da bi "dodatno pooštravanje" moglo da bude potrebno ako se inflacija pokaže otpornijom. Umesto toga, ponavlja se da će stope morati "da ostanu restriktivne dovoljno dugo da bi se inflacija vratila na cilj od dva odsto".

Komitet je rekao da je "prošle jeseni procenio da monetarna politika treba da bude restriktivna duže". Dodaje se da će BOE "prilagoditi monetarnu politiku kada to bude opravdano ekonomskim podacima" i da će sve vreme analizirati koliko dugo kamate treba da ostanu visoke.

Projekcije u februarskom izveštaju o monetarnoj politici takođe ukazuju na dolazeće popuštanje monetarne politike. Ako se kao pretpostavka uzme da kamatna stopa neće padati sa trenutnih 5,25 odsto, inflacija će za godinu usporiti na 1,4 odsto, a za tri godine na 0,9 procenata. To pokazuje da je ovakva monetarna politika previše restriktivna.

Ako se koriste pretpostavke tržišta da će kamata ove godine pasti na četiri odsto, a na 3,5 odsto u 2025. godini, inflacija bi za dve godine ostala na oko 2,3 odsto, ali bi za tri godine usporila na 1,9 procenata. Ovo je znak da bi kamate trebalo da padnu, ali ne tako brzo kao što tržišta priželjkuju.

Velika Britanija zaostaje za američkim Federalnim rezervama i Evropskom centralnom bankom koje su obe nagovestile da je smanjenje stope verovatno u narednim mesecima. Do sada, BOE se držala svog upozorenja da je verovatnije da će stope porasti nego pasti.

Ekonomske okolnosti u Velikoj Britaniji su se promenile od poslednjeg sastanka BOE u decembru, pri čemu je inflacija opala oštrije nego što se očekivalo. Zvaničnici sada veruju da će rast potrošačkih cena u drugom tromesečju biti na ciljanih dva odsto, zahvaljujući padu cena energije. To je ranije nego što se predviđalo u novembru, i to za celu godinu.

Međutim, inflacija će tada verovatno porasti do skoro tri odsto kako uticaj jeftinije energije bledi i pritisci na cene u uslugama i platama ostaju. BOE je upozorio da su rizici inflacije i dalje "asimetrični naviše", a poremećaji u Crvenom moru predstavljaju potencijalnu pretnju cenama.

 

 

Niža inflacija i stope održavaju ekonomiju iznad vode. BOE očekuje privredni rast od 0,25 odsto ove godine, u odnosu na stagnaciju iz novembra. U 2025. privreda bi mogla da raste oko 0,75 odsto, što je takođe optimističnije od ranijih projekcija. Monetarna politika je dosad prenela oko dve trećine dosadašnjih podizanja kamatnih stopa na privredu, saopštila je BOE.

Centralna banka je bila duboko podeljena oko toga kako da postupi. Dhingra je glasala za smanjenje stopa na pet odsto, tvrdeći da sada postoji rizik od preterivanja. Catherine Mann i Jonathan Haskel ostali su pri svojoj prethodnoj odluci da podignu stope na 5,5 odsto. Megan Green, koja je glasala za povećanje u decembru, ponovo se pridružila guverneru i većini koja nije želela promenu kamata.

Od leta 2008. članovi komiteta nisu glasali za povećanje, smanjenje stope i zadržavanje na istom sastanku. U avgustu, mesec pre nego što je BOE okončala ciklus povećanja stopa, komitet se podelio na tri strane, ali niko nije želeo smanjenje stopa.