Buffett se povlači sa čela Berkshire posle šest decenija

Njegov investicioni uspeh — prosečan godišnji prinos od 20 odsto  na akcije Berkshire-a između 1965. i 2024, u poređenju sa oko 10 odsto za S&P 500 — davao mu je moć da pomera tržišta i omogućio mu da sklopi unosne dogovore sa kompanijama kao što su Goldman Sachs Group Inc. i General Electric Co. tokom perioda krize.

 

 

Buffett je počeo da upravlja novcem dok je bio mlad, kao sledbenik investicione filozofije Benjamina Grahama. Više se okrenuo korporativnom svetu kada je njegova firma Buffett Partnership Ltd. kupila akcije Berkshire-a. Preuzeo je kontrolu nad ostatkom kompanije 1965. godine.

Sastavljen uglavnom od posrnulih tekstilnih pogona koji su na kraju iščezli, Berkshire je postao temelj za Buffettovu savremenu poslovnu imperiju. Deo po deo, gradio je i kupovao poslovanja u različitim industrijama, uključujući i osiguranje — koje mu je obezbeđivalo gotovinu, ili tzv. "float" — kako bi podržao svoju investicionu strategiju.

Danas Berkshire poseduje kompanije koje se protežu od železnice BNSF do auto-osiguravača Geico, obimnih energetskih operacija, pa čak i maloprodajnih lanaca poput Dairy Queen i See’s Candies. Njegova kolekcija firmi ostvarila je 47,4 milijarde dolara godišnje operativne dobiti u 2024. godini. Buffett je takođe izgradio akcijski portfelj — ispunivši ga velikim ulaganjima u kompanije poput Apple Inc. i American Express — i tako omogućio Berkshire-u još jedan način da učestvuje u dobitima firmi koje ne poseduje u potpunosti.

"Potpuna opklada"
Kada je Buffett pristao da kupi BNSF za 26 milijardi dolara 2009. godine, nazvao je taj posao "potpunom opkladom na ekonomsku budućnost Sjedinjenih Američkih Država". Ovaj milijarder retko je propuštao priliku da istakne svetlu budućnost američke ekonomije.

U godišnjem pismu iz 2015. godine, Buffett je napisao da je "sveprisutni trend"ka većoj produktivnosti ono što je učinilo zemlju velikom. Tokom njegovog života, ekonomski učinak nacije porastao je šest puta po glavi stanovnika, što je, kako je rekao, "skok daleko iznad najluđih snova mojih roditelja ili njihovih savremenika".

Abel, dugogodišnji Buffettov zamenik, preuzeće vođenje  biznisa. Iako je Berkshire upravo prijavio pad operativne dobiti za prvi kvartal od 14 odsto, na 9,6 milijardi dolara — usled velikih gubitaka u sektoru osiguranja povezanih sa požarima u Kaliforniji — povećano ulaganje u trezorske zapise pomoglo je rastu prihoda od investicija.

Nedostatak poslova
Tokom pandemije, Buffett je bio zakočen na polju sklapanja poslova zbog visokih vrednovanja kvalitetnih firmi, što je dovelo do nagomilavanja gotovine i manjka atraktivnih prilika za ulaganje. Umesto akvizicija, okrenuo se otkupu sopstvenih akcija kao načinu za raspoređivanje kapitala, iako je tu praksu prekinuo akvizicijom kompanije Alleghany Corp. vrednom 11,6 milijardi dolara 2022. godine.

Prošle godine, požalio se na nedostatak značajnih poslova koji bi firmi omogućili "zapanjujuće rezultate", dok je gotovinski fond Berkshir-a dostigao novi rekord. Nekoliko američkih kompanija koje bi mogle imati stvaran uticaj na poslovanje Berkshire već su, kako je rekao, "beskonačno prečešljane od strane nas i drugih".

Od tada, dok je milijarder smanjivao svoj udeo u Apple-u i Bank of America Corp. i uzdržavao se od velikih akvizicija, gotovina Berkshire nastavila je da raste, dostižući 347,7 milijardi dolara do 31. marta.

Povremeni promašaji
Bilo je i ponekih grešaka. Buffett je priznao da je platio previše za proizvođača delova za vazduhoplovstvo Precision Castparts, što je dovelo do otpisa vrednosti od 10 milijardi dolara 2020. godine. Takođe, Buffett i Munger su bili poznati po tome što su kasno prepoznali vrednost tehnoloških akcija, iako su kasnije ubrzali kupovine deonica Apple.

Bloomberg    Buffett i Munger

 

Ipak, njegov dugoročni učinak godinama je privlačio fanove. Na godišnjim skupovima koji su se održavali u prepunoj sportskoj areni u Omahi, on i Munger su diskutovali o temama od berze do kriptovaluta, pa čak i o životu i uspehu. Ovaj događaj, poznat kao "Woodstock za kapitaliste", zajedno s njegovim mnogo čitanim godišnjim pismima, bio je ključni deo Buffettove posvećenosti učenju drugih.

Obožavaoci ovog milijardera često citiraju njegove najpoznatije izreke. Tako je Buffett 2018. ponovo upotrebio jednu od svojih starih mudrosti kada je bio upitan da li bi se u tada problematičnom Wells Fargo & Co. — tada dugogodišnjoj investiciji Berkshire-a — mogla otkriti dodatna nedela: "U kuhinji nikada nije samo jedna bubašvaba".
A o prezaduženim finansijskim firmama tokom globalne krize 2008. godine rekao je:"Tek kad se plima povuče, vidi se ko je plivao go".
Uprkos velikom broju sledbenika i reputaciji investicionog genija, Buffettovo svakodnevno upravljanje Berkshir-om bilo je jednostavno. Godinama je preferirao decentralizovani pristup menadžmentu, dozvoljavajući rukovodiocima različitih Berkshire-ovih firmi da sami vode operacije kako smatraju da je najbolje, uz povremene provere.

Buffett je smatrao da je jedna od njegovih najvažnijih uloga u Berkshire-u upravo raspoređivanje kapitala — odlučivanje gde novac treba da bude uložen. Navodno je mnogo vremena provodio čitajući u svojoj kancelariji u Omahi, u kojoj je, do prošle godine, radilo svega 27 zaposlenih.

"Buffettova odluka da ograniči svoje aktivnosti na nekoliko oblasti i da im posveti maksimalnu pažnju — i da to radi 50 godina — bila je prava senzacija (lollapalooza),"napisao je Munger u jednom od godišnjih pisama. "Buffett je uspeo iz istog razloga zbog kojeg je Roger Federer postao vrhunski teniser"